高澜股份(300499)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
广州高澜节能技术股份有限公司于2016年上市。公司为电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售。
根据高澜股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.79亿元，同比增长18.53%。扣非净利润273.02万元，扭亏为盈。高澜股份2024年第一季度净利润586.81万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-6,426.90万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为热管理行业，主要产品包括大功率电力电子热管理产品、高功率密度装置热管理产品、工程运维服务三项，大功率电力电子热管理产品占比45.80%，高功率密度装置热管理产品占比32.77%，工程运维服务占比19.74%。
2020年-2023年大功率电力电子热管理产品营收呈大幅下降趋势，从2020年的7.75亿元，大幅下降到2023年的2.63亿元。2023年大功率电力电子热管理产品毛利率为22.36%，同比去年的19.56%小幅增长了14.31%。
2023年，该产品名称由“直流水冷、新能源发电水冷、柔性交流水冷、电气传动水冷”，整合为“大功率电力电子热管理产品”。
2018年-2023年高功率密度装置热管理产品营收呈大幅增长趋势，从2018年的1,062.82万元，大幅增长到2023年的1.88亿元。2023年高功率密度装置热管理产品毛利率为16.85%，同比去年的13.03%增长了29.32%。
2023年，该产品名称由“其他”变更为“高功率密度装置热管理产品”。
2023年工程运维服务营收1.13亿元，同比去年的9,690.24万元增长了16.78%。2021年-2023年工程运维服务毛利率呈下降趋势，从2021年的51.13%，下降到了2023年的41.51%。
2018年，该产品名称由“备品备件及技改维护服务”变更为“工程运维服务”。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
1.79亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
586.81万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
1.51亿元 |
1.09亿元 |
1.43亿元 |
1.70亿元 |
| 净利润 |
-561.11万元 |
305.08万元 |
-186.33万元 |
-2,628.86万元 |
| 2022 |
营业收入 |
4.23亿元 |
4.24亿元 |
5.75亿元 |
4.82亿元 |
| 净利润 |
2,389.88万元 |
132.84万元 |
1,188.81万元 |
2.90亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
2.87亿元 |
3.52亿元 |
4.24亿元 |
6.17亿元 |
| 净利润 |
1,329.44万元 |
2,128.45万元 |
3,031.53万元 |
3,354.09万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占23%、三季度占26%、四季度占31%
1、营业总收入同比增加18.53%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，高澜股份营业总收入为1.79亿元，去年同期为1.51亿元，同比增长18.53%，净利润为586.81万元，去年同期为-561.11万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为419.22万元，去年同期为-480.50万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为358.34万元，去年同期为114.70万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.79亿元 |
1.51亿元 |
18.53% |
| 营业成本 |
1.35亿元 |
1.16亿元 |
16.00% |
| 销售费用 |
814.86万元 |
729.00万元 |
11.78% |
| 管理费用 |
2,114.96万元 |
2,239.43万元 |
-5.56% |
| 财务费用 |
46.59万元 |
51.42万元 |
-9.40% |
| 研发费用 |
760.94万元 |
785.26万元 |
-3.10% |
| 所得税费用 |
-91.92万元 |
-52.46万元 |
-75.23% |
2024年一季度主营业务利润为419.22万元，去年同期为-480.50万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.79亿元，同比增长18.53%；（2）毛利率本期为24.38%，同比小幅增长了1.65%。
截止到2025年6月20日，高澜股份近十二个月的滚动营收为6.91亿元，在工业设备行业中，高澜股份的全国排名为8名，全球排名为17名。
工业设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Illinois Tool Works 伊利诺斯工具 |
1143 |
3.22 |
251 |
8.99 |
| Dover 都福 |
557 |
-0.68 |
194 |
33.89 |
| Ebara Corp 荏原 |
430 |
12.84 |
35 |
17.86 |
| Melrose Industries |
335 |
-20.43 |
-4.73 |
-- |
| Kanadevia |
303 |
11.38 |
11 |
40.92 |
| IDEX 艺达思 |
235 |
5.74 |
36 |
3.96 |
| Nordson 诺信 |
193 |
4.43 |
34 |
0.94 |
| Graco 固瑞克 |
152 |
2.07 |
35 |
3.39 |
| EnPro Industries 恩佩罗工业 |
75 |
-2.80 |
5.24 |
-25.63 |
| 高测股份 |
45 |
41.88 |
-0.44 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 高澜股份 |
6.91 |
-25.61 |
-0.50 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
高澜股份属于热管理行业，聚焦液冷散热技术及新能源热管理领域。 热管理行业近三年因数据中心、新能源汽车及AI算力需求激增迎来高速发展，液冷技术成为主流散热方案。全球液冷散热市场2023年规模约45亿美元，预计2025年复合增长率超25%，数据中心液冷渗透率有望从2023年的15%提升至2025年的30%。未来技术迭代将围绕能效提升、模块化设计及跨行业应用拓展。
高澜股份在液冷散热领域具备先发优势，其数据中心液冷产品国内市占率约12%-15%，位居行业第二梯队；新能源汽车热管理业务覆盖比亚迪等头部厂商，2024年该业务营收占比提升至28%，但整体市场份额低于头部竞争对手。
