九鼎新材(002201)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏正威新材料股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“王文银”。公司主要从事玻璃纤维深加工制品、玻璃纤维复合材料以及高性能玻璃纤维、高性能玻璃纤维增强基材的制造和销售。公司主要产品为增强砂轮网片、增强砂轮网布、玻璃纤维自粘带、土工格栅及坯布、玻璃钢制品等。
根据九鼎新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.74亿元，同比下降17.40%。扣非净利润624.08万元，同比下降25.29%。九鼎新材2024年第一季度净利润888.97万元，业绩同比小幅增长6.69%。
2023年公司的主营业务为玻璃纤维和玻璃钢制品制造，主要产品包括玻璃钢制品和玻璃纤维及制品两项，其中玻璃钢制品占比49.91%，玻璃纤维及制品占比45.36%。
2021年-2023年玻璃钢制品营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.23亿元，大幅增长到2023年的8.58亿元。2021年-2023年玻璃钢制品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.34%，大幅增长到了2023年的21.6%。
2022年，该产品名称由“玻璃纤维增强塑料制品”变更为“玻璃钢制品”。
2021年-2023年玻璃纤维及制品营收呈下降趋势，从2021年的9.97亿元，下降到2023年的7.80亿元。2023年玻璃纤维及制品毛利率为27.32%，同比去年的22.34%增长了22.29%。
2018年，该产品名称由“纺织型玻纤深加工制品”变更为“玻璃纤维及制品”。
本期净利润为888.97万元，去年同期833.27万元，同比小幅增长6.69%。
虽然（1）所得税费用本期支出1,046.30万元，去年同期支出329.46万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-176.19万元，去年同期为17.19万元，由盈转亏。
但是（1）信用减值损失本期收益604.63万元，去年同期收益216.67万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失381.04万元，去年同期损失576.52万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.74亿元 |
3.32亿元 |
-17.40% |
| 营业成本 |
2.01亿元 |
2.61亿元 |
-23.01% |
| 销售费用 |
813.17万元 |
680.45万元 |
19.51% |
| 管理费用 |
2,330.21万元 |
1,661.12万元 |
40.28% |
| 财务费用 |
811.42万元 |
1,194.05万元 |
-32.05% |
| 研发费用 |
1,406.42万元 |
1,522.58万元 |
-7.63% |
| 所得税费用 |
1,046.30万元 |
329.46万元 |
217.58% |
2024年一季度主营业务利润为1,580.16万元，去年同期为1,510.31万元，同比小幅增长4.63%。
虽然营业总收入本期为2.74亿元，同比下降17.40%，不过毛利率本期为26.60%，同比增长了5.35%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2024年一季度，九鼎新材净现金流为-3,838.41万元，去年同期为-850.96万元，较去年同期大幅下降3.51倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
2.04亿元 |
-23.83% |
购买商品、接受劳务支付的现金 |
8,563.67万元 |
-42.93% |
| |
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|
收到其他与筹资活动有关的现金 |
5,000.00万元 |
262439.96% |
| |
|
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处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 |
4,017.50万元 |
367584.07% |
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购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
3,214.94万元 |
-50.37% |
截止到2025年6月20日，九鼎新材近十二个月的滚动营收为14亿元，在玻纤行业中，九鼎新材的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
玻纤营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| PPG Industries |
1139 |
-1.94 |
80 |
-8.12 |
| Owens Corning 欧文斯康宁 |
789 |
8.90 |
47 |
-13.36 |
| 中材科技 |
240 |
5.72 |
8.92 |
-35.82 |
| 中国巨石 |
159 |
-6.99 |
24 |
-25.98 |
| 国际复材 |
74 |
-3.92 |
-3.54 |
-- |
| 长海股份 |
27 |
2.03 |
2.75 |
-21.70 |
| 山东玻纤 |
20 |
-9.97 |
-0.99 |
-- |
| 九鼎新材 |
14 |
-1.68 |
0.30 |
-10.58 |
| 宏和科技 |
8.35 |
1.08 |
0.23 |
-43.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
九鼎新材属于玻璃纤维及制品制造行业，专注于高性能复合材料研发与生产 玻璃纤维行业近三年受新能源、汽车轻量化及基建需求驱动，年均增速达6%-8%，2024年市场规模突破1500亿元。未来五年，风电叶片、5G覆铜板等高端应用将推动行业向高附加值转型，预计2027年市场空间超2000亿元，碳纤维替代效应局部显现但整体需求仍稳健
