杰美特(300868)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
深圳市杰美特科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“谌建平”。公司是一家专业从事移动智能终端配件的研发、设计、生产及销售的高新技术企业，智能手机保护类产品和平板电脑保护类产品为公司主要产品。目前,公司及子公司共拥有专利155项,其中发明专利5项,实用新型专利85项,外观专利65项。
根据杰美特2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.11亿元，同比大幅增长129.99%。扣非净利润-136.34万元，较去年同期亏损有所减小。杰美特2024年第一季度净利润846.79万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为ODM/OEM业务，占比高达83.46%，其中智能手机保护类产品为第一大收入来源，占比80.86%。
1、智能手机保护类产品
2021年-2023年智能手机保护类产品营收呈小幅增长趋势，从2021年的5.22亿元，小幅增长到2023年的5.47亿元。2020年-2023年智能手机保护类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的34.45%，大幅下降到了2023年的16.84%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加129.99%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，杰美特营业总收入为2.11亿元，去年同期为9,174.97万元，同比大幅增长129.99%，净利润为846.79万元，去年同期为-952.31万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然其他收益本期为206.09万元，去年同期为632.94万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为529.66万元，去年同期为-2,197.02万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.11亿元 | 9,174.97万元 | 129.99% |
| 营业成本 | 1.64亿元 | 6,864.02万元 | 139.35% |
| 销售费用 | 1,519.76万元 | 1,686.24万元 | -9.87% |
| 管理费用 | 1,373.92万元 | 1,447.46万元 | -5.08% |
| 财务费用 | 41.74万元 | 478.08万元 | -91.27% |
| 研发费用 | 1,106.81万元 | 875.90万元 | 26.36% |
| 所得税费用 | 35.67万元 | 111.50万元 | -68.01% |
2024年一季度主营业务利润为529.66万元，去年同期为-2,197.02万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为22.14%，同比小幅下降了3.05%，不过营业总收入本期为2.11亿元，同比大幅增长129.99%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
杰美特2024年一季度非主营业务利润为352.81万元，去年同期为1,356.21万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 529.66万元 | 62.55% | -2,197.02万元 | 124.11% |
| 公允价值变动收益 | 948.25万元 | 111.98% | 1,096.02万元 | -13.48% |
| 资产减值损失 | -688.64万元 | -81.32% | -326.11万元 | -111.17% |
| 其他收益 | 206.09万元 | 24.34% | 632.94万元 | -67.44% |
| 信用减值损失 | -112.91万元 | -13.33% | -41.39万元 | -172.82% |
| 其他 | 1.78万元 | 0.21% | 3.12万元 | -42.89% |
| 净利润 | 846.79万元 | 100.00% | -952.31万元 | 188.92% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，杰美特净现金流为4,690.51万元，去年同期为-1,432.69万元，由负转正。
全球排名
截止到2025年6月20日，杰美特近十二个月的滚动营收为7.62亿元，在电子产品配件行业中，杰美特的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
电子产品配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 安克创新 | 247 | 25.26 | 21 | 29.14 |
| 奥海科技 | 64 | 14.80 | 4.65 | 10.61 |
| 绿联科技 | 62 | 21.42 | 4.62 | 15.94 |
| 显盈科技 | 8.73 | 15.30 | 0.08 | -46.80 |
| 杰美特 | 7.62 | 2.13 | 0.07 | -35.55 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
杰美特属于消费电子行业，专注于移动智能终端配件产品的研发、生产与销售。 近三年，消费电子行业受5G普及、智能设备迭代及新兴市场需求驱动，全球市场规模保持年均6%-8%增长，2024年预计突破1.2万亿美元。未来趋势聚焦高端化、环保材料应用及智能穿戴设备细分领域，2025年智能配件市场空间或超500亿美元，技术壁垒和品牌集中度将进一步抬升。
2、市场地位及占有率
杰美特在国内防护类智能终端配件市场处于领先地位，其核心产品手机保护套市占率约12%，位居行业前三，2024年营收同比增长9%，但高端市场份额受国际品牌挤压，整体竞争格局呈现“一超多强”态势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杰美特（300868） | 主营手机保护套等智能终端配件 | 2024年手机保护套市占率12%，中端市场份额领先 |
| 安克创新（300866） | 消费电子品牌商，覆盖充电/音频设备 | 2024年海外营收占比超85%，TWS耳机全球市占率7% |
| 领益智造（002600） | 精密功能件及结构件供应商 | 2024年智能终端结构件供货规模达十亿级，苹果供应链核心份额占比18% |
| 歌尔股份（002241） | 声学组件及智能硬件制造商 | 2024年VR/AR设备组件市占率30%，TWS耳机代工份额全球第二 |
| 立讯精密（002475） | 消费电子精密制造龙头 | 2024年Type-C连接器全球市占率25%，苹果供应链营收占比超45% |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2020-2023年一季度扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润亏损191.46万元，亏损较上期有大幅好转。
2020-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2024年一季度主营利润529.66万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 16 | 16 |
| 行业中位数 | 60 | 47 |
| 行业排名 | 36 | 34 |
电子产品配件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 绿联科技 | 90 | 绿联科技 | 90 |
| 2 | 奥海科技 | 78 | 安克创新 | 86 |
| 3 | 安克创新 | 62 | 奥海科技 | 75 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期杰美特PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 杰美特 | 1.045138 | 3319 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 杰美特 | 0.83196 | 3457 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
杰美特神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.0451 | 0.8319 | 27 | 3503 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 沃尔核材 | 1858 | 780 |
| 2 | 世华科技 | 1907 | 805 |
| 3 | 伊戈尔 | 2699 | 1328 |
文章来源：碧湾App
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