京能置业(600791)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
京能置业股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为房地产开发与经营。公司的主要产品为京能·四合上院、京能·天下川、京能·海语城。
根据京能置业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.70亿元，同比大幅下降90.01%。扣非净利润-5,905.53万元，较去年同期亏损增大。京能置业2024年第一季度净利润-7,425.09万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为房地产开发，其中住宅收入为第一大收入来源，占比93.11%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-7,425.09万元，去年同期-3,909.75万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为126.77万元，去年同期为-1,096.01万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-7,309.99万元，去年同期为-1,559.39万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.70亿元 | 17.02亿元 | -90.01% |
| 营业成本 | 1.38亿元 | 16.04亿元 | -91.38% |
| 销售费用 | 1,862.18万元 | 4,264.87万元 | -56.34% |
| 管理费用 | 4,067.95万元 | 3,565.63万元 | 14.09% |
| 财务费用 | 4,441.01万元 | 2,710.80万元 | 63.83% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 366.44万元 | 1,251.12万元 | -70.71% |
2024年一季度主营业务利润为-7,309.99万元，去年同期为-1,559.39万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为18.73%，同比大幅增长了12.96%，不过营业总收入本期为1.70亿元，同比大幅下降90.01%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
京能置业属于中国房地产开发与经营行业。 近三年房地产行业经历深度调整，政策端持续优化供需结构，市场空间逐步向核心城市聚集，2024年行业规模约12万亿元，同比降幅收窄至5%。未来趋势聚焦绿色建筑、智能化转型及存量市场运营，预计保障性住房和城市更新将贡献超30%新增市场空间。
2、市场地位及占有率
京能置业为区域性国有房企，深耕北京及环京区域，2024年北京住宅销售金额排名第十，市场份额约2.3%，在保障房领域市占率超5%，整体规模处于行业中游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京能置业（600791） | 北京市属国企，主营住宅开发及保障房建设 | 2024年北京保障房供货规模超50亿元 |
| 保利发展（600048） | 全国性龙头房企，布局多元化业务 | 2024年销售额行业第二，市占率6.8% |
| 万科A（000002） | 综合性开发企业，聚焦核心城市群 | 2024年经营性业务收入占比提升至18% |
| 招商蛇口（001979） | 招商局旗下城市运营商，重点发展产城融合 | 2024年持有型物业营收同比增长24% |
| 华发股份（600325） | 珠海国企，深耕粤港澳大湾区及长三角 | 2024年新增土储70%位于一线城市 |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司净利润均处于亏损状态，近3年一季度净利润亏损持续增加，2024年一季度净利润亏损7,425.09万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近3年一季度持续下降，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损7,309.99万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 18 | 26 | 18 | 19 | 14 |
| 行业中位数 | 44 | 60 | 41 | 48 | 33 |
| 行业排名 | 43 | 57 | 58 | 62 | 61 |
住宅地产行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 荣安地产 | 82 | 沙河股份 | 90 |
| 2 | 沙河股份 | 77 | 津滨发展 | 88 |
| 3 | 湖南投资 | 58 | 顺发恒业 | 87 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.74 | 0.67 | 1.11 | 1.20 | 1.26 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期京能置业PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 京能置业 | 0.670031 | 3688 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 京能置业 | 3.141424 | 1402 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
京能置业神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.6700 | 3.1414 | 19 | 2685 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 津滨发展 | 317 | 42 |
| 2 | 春兰股份 | 941 | 267 |
| 3 | 衢州发展 | 971 | 287 |
文章来源：碧湾App
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