威领股份(002667)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
威领新能源股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“黄达”。公司主要从事矿山、建筑及筑路机械设备的研发、制造、销售和服务。
根据威领股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.07亿元，同比大幅下降65.77%。扣非净利润-2,198.93万元，由盈转亏。威领股份2024年第一季度净利润-2,436.93万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.03亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为有色金属冶炼和压延加工业，占比高达92.62%，其中锂化合物及衍生品为第一大收入来源，占比85.56%。
1、锂化合物及衍生品
2023年锂化合物及衍生品营收9.77亿元，同比去年的7.09亿元大幅增长了37.77%。同期，2023年锂化合物及衍生品毛利率为14.41%，同比去年的39.07%大幅下降了63.12%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降65.77%，净利润由盈转亏
2024年一季度，威领股份营业总收入为1.07亿元，去年同期为3.14亿元，同比大幅下降65.77%，净利润为-2,436.93万元，去年同期为1,151.83万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益11.75万元，去年同期支出1,181.92万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-3,385.23万元，去年同期为2,032.74万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.07亿元 | 3.14亿元 | -65.77% |
| 营业成本 | 1.05亿元 | 2.28亿元 | -53.80% |
| 销售费用 | 47.59万元 | 538.11万元 | -91.16% |
| 管理费用 | 2,358.65万元 | 4,558.75万元 | -48.26% |
| 财务费用 | 593.31万元 | 518.01万元 | 14.54% |
| 研发费用 | 431.58万元 | 727.85万元 | -40.71% |
| 所得税费用 | -11.75万元 | 1,181.92万元 | -100.99% |
2024年一季度主营业务利润为-3,385.23万元，去年同期为2,032.74万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.07亿元，同比大幅下降65.77%；（2）毛利率本期为2.01%，同比大幅下降了25.37%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
威领股份2024年一季度非主营业务利润为936.56万元，去年同期为301.01万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,385.23万元 | 138.91% | 2,032.74万元 | -266.54% |
| 其他收益 | 917.55万元 | -37.65% | 131.87万元 | 595.79% |
| 其他 | 79.98万元 | -3.28% | 184.10万元 | -56.55% |
| 净利润 | -2,436.93万元 | 100.00% | 1,151.83万元 | -311.57% |
行业分析
1、行业发展趋势
威领股份属于有色金属冶炼和压延加工业，聚焦锂矿选矿及锂盐加工业务。 近三年，受新能源汽车及储能需求驱动，锂电产业链快速扩张，2024年碳酸锂价格回调导致行业利润承压，头部企业加速整合。预计未来两年市场空间仍将保持10%以上复合增长，但竞争加剧促使企业向上下游一体化及技术降本方向转型。
2、市场地位及占有率
威领股份当前处于行业中下游，2024年三季报显示其锂盐业务营收占比约88.57%，但受行业价格波动影响，净利润亏损1.13亿元，市场占有率不足2%，暂未进入行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威领股份（002667） | 主营锂矿选矿、锂盐加工，拥有锂云母提锂技术 | 2024年锂盐营收占比88.57% |
| 赣锋锂业（002460） | 全球锂业龙头，覆盖锂资源开采、深加工及回收 | 2025年碳酸锂产能规划超20万吨 |
| 天齐锂业（002466） | 控股全球最大锂辉石矿Greenbushes，垂直整合产业链 | 2024年锂化合物市占率约18% |
| 盛新锂能（002240） | 专注锂盐生产，布局四川锂矿及南美盐湖资源 | 2025年锂盐产能预计达10万吨 |
| 雅化集团（002497） | 民爆与锂业双主业，通过参股李家沟锂矿保障资源 | 2024年锂业务营收同比增长32% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损2,436.93万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年一季度主营利润亏损3,385.23万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 19 | 24 | 18 | 13 |
| 行业中位数 | 71 | 50 | 66 | 52 |
| 行业排名 | 42 | 31 | 48 | 48 |
锂行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 永兴材料 | 72 | 藏格矿业 | 90 |
| 2 | 藏格矿业 | 71 | 永兴材料 | 90 |
| 3 | 盐湖股份 | 69 | 中矿资源 | 90 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.35 | 1.09 | 3.00 | 3.40 | 3.06 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 良好 | 良好 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期威领股份PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 威领股份 | -3.246941 | 5048 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 威领股份 | -3.400864 | 5120 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
威领股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -3.246 | -3.400 | 49 | 5151 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 广厦环能 | 230 | 21 |
| 2 | ST墨龙 | 386 | 51 |
| 3 | 郑煤机 | 474 | 78 |
文章来源：碧湾App
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