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东微半导(688261)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

苏州东微半导体股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“王鹏飞”。公司是一家以高性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业,产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域。

根据东微半导2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.73亿元,同比大幅下降42.71%。扣非净利润30.91万元,同比大幅下降99.54%。东微半导2024年第一季度净利润429.41万元,业绩同比大幅下降93.96%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为集成电路,其中功率半导体产品为第一大收入来源,占比92.53%。

1、功率半导体产品

2023年功率半导体产品营收9.00亿元,同比去年的10.47亿元小幅下降了14.03%。同期,2023年功率半导体产品毛利率为23.42%,同比去年的34.88%大幅下降了32.86%。

2022年,该产品名称由“功率器件成品”变更为“功率半导体产品”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比下降42.71%,净利润同比下降93.96%

2024年一季度,东微半导营业总收入为1.73亿元,去年同期为3.02亿元,同比大幅下降42.71%,净利润为429.41万元,去年同期为7,112.65万元,同比大幅下降93.96%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为131.06万元,去年同期为7,588.24万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降98.27%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.73亿元 3.02亿元 -42.71%
营业成本 1.52亿元 2.02亿元 -25.14%
销售费用 231.30万元 218.64万元 5.79%
管理费用 503.72万元 492.87万元 2.20%
财务费用 -727.33万元 -306.81万元 -137.06%
研发费用 2,010.24万元 1,901.90万元 5.70%
所得税费用 -246.95万元 945.52万元 -126.12%

2024年一季度主营业务利润为131.06万元,去年同期为7,588.24万元,同比大幅下降98.27%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.73亿元,同比大幅下降42.71%;(2)毛利率本期为12.47%,同比大幅下降了20.55%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

东微半导2024年一季度非主营业务利润为48.24万元,去年同期为469.93万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 131.06万元 30.52% 7,588.24万元 -98.27%
投资收益 -235.61万元 -54.87% 128.58万元 -283.25%
公允价值变动收益 225.12万元 52.43% 148.92万元 51.17%
资产减值损失 -149.65万元 -34.85% -27.69万元 -440.49%
其他收益 137.20万元 31.95% 164.87万元 -16.78%
信用减值损失 82.94万元 19.32% 55.25万元 50.12%
其他 -8.60万元 -2.00% 0.00元 -
净利润 429.41万元 100.00% 7,112.65万元 -93.96%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

东微半导属于半导体行业中的功率半导体器件细分领域。 功率半导体行业近三年受新能源汽车、光伏储能等需求驱动,市场规模年均增速超15%。2024年全球市场规模预计突破600亿美元,第三代半导体材料(如碳化硅、氮化镓)加速渗透,高频、高压场景需求推动行业向高效能、低损耗方向升级,未来三年复合增长率有望维持在12%以上。

2、市场地位及占有率

东微半导在国内高压超级结MOSFET领域具备技术优势,但整体市场份额处于第二梯队。其车规级产品已进入部分新能源车企供应链,2024年高压器件营收占比约30%,尚未披露具体市占率数据。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东微半导(688261) 专注高压超级结MOSFET及IGBT研发,产品应用于新能源汽车及充电桩 2024年高压器件营收占比约30%,车规级产品通过多家车企认证
斯达半导(603290) 国内IGBT模块龙头企业,覆盖工业控制及新能源领域 2024年车规级IGBT模块出货量居国内首位,市占率超20%
士兰微(600460) IDM模式功率半导体厂商,布局硅基及第三代半导体 2024年碳化硅器件产能提升至10万片/年,工业领域营收增长25%
新洁能(605111) 聚焦MOSFET及IGBT设计,深耕消费电子与汽车电子 2024年新能源汽车MOSFET供货规模突破3亿颗,营收占比超35%
华润微(688396) 功率半导体IDM龙头,覆盖分立器件与集成电路 2024年高压MOSFET产能扩产至8万片/月,工业领域市占率提升至18%

总结
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1、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,东微半导近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月24日,东微半导的PE-TTM是125.77,而分立器件行业的PE-TTM是54.24,东微半导的PE-TTM远高于分立器件行业的PE-TTM。

2、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
东微半导 0.003629 4179

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
东微半导 0.004569 4191

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

东微半导神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.0036 0.0045 12 4212

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 新洁能 2643 1288
2 扬杰科技 3216 1630
3 派瑞股份 3396 1716


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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