根据阳煤化工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收27.57亿元，同比下降29.33%。扣非净利润-5,801.04万元，由盈转亏。阳煤化工2024年第一季度净利润-5,406.34万元，业绩较去年同期亏损增大。

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为化肥、化工、贸易。主要产品包括尿素、贸易、化工设备、聚氯乙烯四项，尿素占比35.14%，贸易占比15.33%，化工设备占比12.81%，聚氯乙烯占比9.24%。

2023年尿素营收47.86亿元，同比去年的51.68亿元小幅下降了7.4%。2021年-2023年尿素毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.4%，大幅下降到了2023年的8.86%。

2021年-2023年贸易营收呈大幅下降趋势，从2021年的65.01亿元，大幅下降到2023年的20.88亿元。2021年-2023年贸易毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.46%，大幅增长到了2023年的1.0%。

2020年，该产品名称由“其他”变更为“贸易”。

2021年-2023年化工设备营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.35亿元，大幅增长到2023年的17.45亿元。2020年-2023年化工设备毛利率呈下降趋势，从2020年的31.19%，下降到了2023年的23.13%。

2021年-2023年聚氯乙烯营收呈大幅下降趋势，从2021年的20.26亿元，大幅下降到2023年的12.58亿元。2021年-2023年聚氯乙烯毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.29%，大幅下降到了2023年的-13.72%。

2023年丙烯营收9.20亿元，同比去年的9.01亿元基本持平。同期，2023年丙烯毛利率为-18.43%，同比去年的-20.9%小幅增长了11.82%。

2023年烧碱营收8.65亿元，同比去年的12.00亿元下降了27.87%。同期，2023年烧碱毛利率为47.87%，同比去年的56.13%小幅下降了14.72%。

2023年，该产品名称由“离子膜烧碱”变更为“烧碱”。

2023年三氯化磷营收4.67亿元，同比去年的7.42亿元大幅下降了37.06%。2021年-2023年三氯化磷毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.71%，大幅下降到了2023年的-17.73%。

2023年双氧水营收2.04亿元，同比去年的1.67亿元增长了21.91%。同期，2023年双氧水毛利率为28.76%，同比去年的0.29%大幅增长了近98倍。

2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占26%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占23%

2024年一季度，阳煤化工营业总收入为27.57亿元，去年同期为39.00亿元，同比下降29.33%，净利润为-5,406.34万元，去年同期为-1,182.72万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然其他收益本期为2,822.48万元，去年同期为1,033.73万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-9,055.17万元，去年同期为-848.44万元，亏损增大。

2024年一季度主营业务利润为-9,055.17万元，去年同期为-848.44万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为27.57亿元，同比下降29.33%；（2）毛利率本期为6.97%，同比小幅下降了0.50%。

阳煤化工2024年一季度非主营业务利润为3,660.55万元，去年同期为1,243.70万元，同比大幅增长。

2024年一季度，阳煤化工净现金流为-7.98亿元，去年同期为-1.91亿元，较去年同期大幅下降3.17倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为25.41亿元，同比下降24.35%；（2）取得借款收到的现金本期为26.82亿元，同比增长20.71%。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为33.17亿元，同比增长28.55%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为31.93亿元，同比下降17.48%。

2024年一季度，企业资产负债率为79.01%，去年同期为72.09%，同比小幅增长了6.92%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为211.64亿元，同比小幅下降12.63%，另外总负债本期为167.20亿元，同比小幅下降4.26%。

流动比率为0.75，去年同期为0.80，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.01，去年同期为0.01，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

截止到2025年6月20日，阳煤化工近十二个月的滚动营收为109亿元，在氮肥行业中，阳煤化工的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。

阳煤化工属于煤化工行业，涵盖尿素、聚氯乙烯、烧碱等基础化工产品的研发、生产与销售。 煤化工行业近三年受能源结构调整和环保政策影响，传统产能增速放缓，但高端化学品和氢能等新能源领域成为转型方向。2024年行业整体营收规模约1.2万亿元，预计未来五年复合增长率约3%-5%，其中清洁煤化工及新材料细分市场增速或超8%。

阳煤化工在煤化工领域属区域龙头企业，尿素产能556万吨/年居河北省首位，但全国市占率不足3%。其氢能布局初具规模，但整体市场份额受制于行业集中度低及头部企业竞争。

近4年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润亏损7,463.48万元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损9,055.17万元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期阳煤化工PE-TTM为负，参考价值不大。