根据赤天化2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.37亿元，同比小幅下降11.77%。扣非净利润-4,076.61万元，较去年同期亏损增大。赤天化2024年第一季度净利润-4,018.07万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,904.67万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2023年公司主要从事化工行业、医药行业、医疗行业，主要产品包括尿素和甲醇两项，其中尿素占比62.17%，甲醇占比19.98%。

2023年尿素营收13.96亿元，同比去年的15.61亿元小幅下降了10.54%。同期，2023年尿素毛利率为17.4%，同比去年的11.42%大幅增长了52.36%。

2021年-2023年甲醇营收呈大幅下降趋势，从2021年的6.45亿元，大幅下降到2023年的4.49亿元。2023年甲醇毛利率为-25.77%，同比去年的-28.14%小幅增长了8.42%。

2023年复合肥营收1.99亿元，同比去年的2.17亿元小幅下降了7.95%。2020年-2023年复合肥毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的4.74%，大幅增长到了2023年的12.26%。

本期净利润为-4,018.07万元，去年同期-3,592.87万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然信用减值损失本期收益13.10万元，去年同期损失3,236.89万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-3,840.83万元，去年同期为-957.15万元，亏损增大。

2024年一季度主营业务利润为-3,840.83万元，去年同期为-957.15万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.37亿元，同比小幅下降11.77%；（2）毛利率本期为9.03%，同比大幅下降了4.09%。

2024年一季度，赤天化净现金流为-8,240.35万元，去年同期为-1,326.59万元，较去年同期大幅下降5.21倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.37亿元，同比下降23.21%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为1.86亿元，同比下降23.82%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.43亿元，同比大幅增长43.00%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.03亿元，同比小幅下降8.79%。

截止到2025年6月20日，赤天化近十二个月的滚动营收为24亿元，在氮肥行业中，赤天化的全国排名为10名，全球排名为16名。

赤天化属于氮肥制造行业，主营业务涵盖尿素、甲醇等化工产品的生产和销售。 近三年，化肥行业受粮食安全政策及农业需求驱动，市场规模稳步增长，2023年国内氮肥产量达4,300万吨，年复合增长率约2.5%。未来行业将加速向高效环保肥料转型，预计2025年新型肥料市场渗透率超30%，行业集中度提升趋势显著。

赤天化在氮肥行业属于区域性龙头企业，以西南地区为核心市场，2024年尿素产能占全国总产能约3.5%，位列行业前十。其甲醇业务在贵州省内市场占有率超60%，但全国范围内份额不足2%。

最近10年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年一季度净利润亏损4,018.07万元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损3,840.83万元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，赤天化近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，赤天化的PE-TTM是40.17，而氮肥行业的PE-TTM是14.78，赤天化的PE-TTM远高于氮肥行业的PE-TTM。