ST浩丰(300419)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
北京浩丰创源科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王广宇”。公司是国内领先的营销信息化解决方案提供商。公司的主营业务是向大型客户提供从基础设施到业务应用的综合数字化转型解决方案服务。
根据ST浩丰2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5,721.17万元，同比大幅下降47.84%。扣非净利润-390.28万元，较去年同期亏损增大。ST浩丰2024年第一季度净利润-357.28万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司主要从事金融、商业流通与服务、政府及公共事业，其中IT系统解决方案为第一大收入来源，占比82.91%。
1、IT系统解决方案
2023年IT系统解决方案营收4.53亿元，同比去年的9.81亿元大幅下降了53.8%。2021年-2023年IT系统解决方案毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.18%，大幅增长到了2023年的21.97%。
2018年，该产品名称由“laas云数据中心建设、营销信息化平台”，整合为“IT系统解决方案”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-357.28万元，去年同期-232.43万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益5.31万元，去年同期支出54.10万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为81.85万元，去年同期为33.07万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-386.13万元，去年同期为-252.13万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失97.31万元，去年同期损失43.26万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,721.17万元 | 1.10亿元 | -47.84% |
| 营业成本 | 3,450.82万元 | 8,809.85万元 | -60.83% |
| 销售费用 | 478.55万元 | 485.21万元 | -1.37% |
| 管理费用 | 1,400.91万元 | 1,165.78万元 | 20.17% |
| 财务费用 | 123.25万元 | 90.27万元 | 36.54% |
| 研发费用 | 613.37万元 | 606.47万元 | 1.14% |
| 所得税费用 | -5.31万元 | 54.10万元 | -109.81% |
2024年一季度主营业务利润为-386.13万元，去年同期为-252.13万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为39.68%，同比大幅增长了19.99%，不过营业总收入本期为5,721.17万元，同比大幅下降47.84%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流同比大幅下降4.35倍
2024年一季度，ST浩丰净现金流为-7,601.23万元，去年同期为-1,420.95万元，较去年同期大幅下降4.35倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收到的其他与经营活动有关的现金本期为1.13亿元，同比大幅增长14.36倍；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.76亿元，同比大幅增长146.39%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为5,658.76万元，同比大幅下降36.19%。
全国排名
截止到2025年6月20日，ST浩丰近十二个月的滚动营收为4.25亿元，在营销软件行业中，ST浩丰的全国排名为2名，全球排名为14名。
营销软件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Shopify | 638 | 24.41 | 145 | -11.52 |
| HubSpot | 189 | 26.41 | 0.33 | -- |
| 宝尊电商 | 94 | 0.09 | -1.85 | -- |
| Global-E Online | 54 | 45.32 | -5.43 | -- |
| 百融云 | 29 | 21.74 | 2.66 | -- |
| Sprout Social | 29 | 29.28 | -4.46 | -- |
| BigCommerce | 24 | 14.83 | -1.94 | -- |
| LivePerson | 22 | -12.70 | -9.65 | -- |
| VTEX Commerce Cloud Solutions | 16 | 21.70 | 0.86 | -- |
| 中国有赞 | 14 | -2.79 | -1.77 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| ST浩丰 | 4.25 | -11.69 | -0.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST浩丰属于软件和信息技术服务业。 近三年，软件和信息技术服务业在国家数字化转型和网络安全政策推动下加速发展，云计算、大数据及AI技术成为核心驱动力。行业市场空间持续扩大，2025年规模预计突破1.5万亿元。未来趋势聚焦行业垂直化解决方案、数据安全技术升级及智能应用场景拓展，政务、金融、制造业等领域需求增长显著。
2、市场地位及占有率
ST浩丰聚焦金融、政府及公共事业领域，提供数字化转型解决方案，但受近年营收下滑影响，市场份额较小。其技术积累与资质认证支撑竞争力，尚未披露具体市占率数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST浩丰（300419） | 面向金融、政府及企业提供数字化转型解决方案 | 2024年战略调整聚焦互联网服务，与头部平台合作深化 |
| 用友网络（600588） | 企业云服务与ERP软件龙头 | 2024年企业云服务市占率居国内首位 |
| 浪潮软件（600756） | 政务信息化及云计算服务商 | 政务云平台覆盖全国超30个省级行政区 |
| 东华软件（002065） | 医疗、金融行业信息化解决方案提供商 | 2024年医疗IT业务营收占比超35% |
| 中科软（603927） | 保险行业IT系统核心供应商 | 保险核心系统市占率连续三年稳居行业前三 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损357.28万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损386.13万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 14 | 13 |
| 行业中位数 | 55 | 24 |
| 行业排名 | 130 | 125 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 3.28 | 1.34 | 4.94 | 4.13 | 3.82 |
| 描述 | 良好 | 堪忧 | 良好 | 良好 | 良好 | |
| M值 | 分数 | - | 8.24 | - | -1.73 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期浩丰科技PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 浩丰科技 | 1.046548 | 3315 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 浩丰科技 | 0.450028 | 3812 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
浩丰科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.0465 | 0.4500 | 43 | 3666 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 今天国际 | 704 | 157 |
| 2 | 诺力股份 | 1573 | 609 |
| 3 | 美登科技 | 1642 | 642 |
文章来源：碧湾App
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