森霸传感(300701)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
森霸传感科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“单森林”。公司的主营业务为光电传感器的研发、设计、生产、销售及服务，主要产品包括热释电红外传感器系列和可见光传感器系列两大类。
根据森霸传感2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9,453.85万元，同比大幅增长58.93%。扣非净利润708.45万元，同比小幅增长5.62%。森霸传感2024年第一季度净利润1,281.48万元，业绩同比大幅增长64.11%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为传感器制造业，其中热释电红外传感器为第一大收入来源，占比80.51%。
1、热释电红外传感器
2023年热释电红外传感器营收2.37亿元，同比去年的2.12亿元小幅增长了12.24%。同期，2023年热释电红外传感器毛利率为40.74%，同比去年的37.56%小幅增长了8.47%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 9,453.85万元 | - | - | - |
| 净利润 | 1,281.48万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 5,948.42万元 | 7,317.63万元 | 7,164.61万元 | 9,065.14万元 |
| 净利润 | 780.88万元 | 1,570.38万元 | 1,425.67万元 | 1,867.49万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 5,105.53万元 | 6,124.05万元 | 5,957.48万元 | 7,804.05万元 |
| 净利润 | 890.16万元 | 1,275.30万元 | 947.46万元 | 1,185.12万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 7,595.42万元 | 9,388.31万元 | 6,450.78万元 | 7,700.41万元 |
| 净利润 | 2,827.07万元 | 3,864.99万元 | 2,382.81万元 | 3,482.72万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占27%、三季度占24%、四季度占29%
其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长64.11%
本期净利润为1,281.48万元，去年同期780.88万元，同比大幅增长64.11%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出247.37万元，去年同期支出171.90万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为666.58万元，去年同期为78.26万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益44.11万元，去年同期损失29.04万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降8.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,453.85万元 | 5,948.42万元 | 58.93% |
| 营业成本 | 6,157.71万元 | 3,501.56万元 | 75.86% |
| 销售费用 | 893.67万元 | 386.43万元 | 131.26% |
| 管理费用 | 879.25万元 | 755.37万元 | 16.40% |
| 财务费用 | -41.45万元 | 20.85万元 | -298.78% |
| 研发费用 | 727.37万元 | 417.27万元 | 74.32% |
| 所得税费用 | 247.37万元 | 171.90万元 | 43.90% |
2024年一季度主营业务利润为734.08万元，去年同期为801.48万元，同比小幅下降8.41%。
虽然营业总收入本期为9,453.85万元，同比大幅增长58.93%，不过毛利率本期为34.87%，同比下降了6.26%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
森霸传感2024年一季度非主营业务利润为794.76万元，去年同期为151.30万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 734.08万元 | 57.28% | 801.48万元 | -8.41% |
| 其他收益 | 666.58万元 | 52.02% | 78.26万元 | 751.80% |
| 其他 | 130.39万元 | 10.18% | 89.76万元 | 45.26% |
| 净利润 | 1,281.48万元 | 100.00% | 780.88万元 | 64.11% |
行业分析
1、行业发展趋势
森霸传感属于光学光电子行业，核心业务涵盖传感器研发制造及物联网相关应用。 光学光电子行业近三年受消费电子、智能汽车及安防领域需求驱动，市场规模年复合增长率约8%，2024年全球市场空间突破3000亿元。未来，随着机器视觉、无人驾驶及AIoT技术迭代，行业将向高精度、微型化及多场景集成方向升级，预计2025年后市场增速维持在10%-12%，核心增量来自车载传感器和工业自动化领域。
2、市场地位及占有率
森霸传感在光学传感器细分领域处于国内领先地位，2024年国内市场份额约6%-8%，其红外热释电传感器在安防及智能家居市场占有率超15%，但高端车载传感器领域仍依赖进口替代。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 森霸传感（300701） | 主营红外传感器、光环境监测器件及物联网系统 | 红外传感器国内市占率前三，2024年营收中车载传感器占比提升至18% |
| 歌尔股份（002241） | 光学模组及声学器件制造商，覆盖消费电子及AR/VR领域 | 2024年光学业务营收占比32%，VR镜头全球出货量第一 |
| 欧菲光（002456） | 光学镜头及摄像模组供应商，重点布局车载摄像头 | 车载镜头2024年国内市占率12%，客户涵盖主流新能源车企 |
| 水晶光电（002273） | 光学镀膜及微纳光学元件制造商，涉足AR及生物识别 | 2024年生物识别滤光片全球市占率超25% |
| 联创电子（002036） | 光学镜头及触控显示一体化方案提供商 | 车载镜头2024年营收同比增长40%，进入特斯拉供应链 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润760.91万元，较上期有所增长。
公司主营利润近4年一季度持续下降，由于毛利率的下降，2024年一季度主营利润734.08万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 51 | 79 | 56 | 63 | 64 |
| 行业中位数 | 42 | 63 | 48 | 63 | 47 |
| 行业排名 | 8 | 4 | 4 | 12 | 4 |
传感器行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 友讯达 | 90 | 友讯达 | 91 |
| 2 | 奥迪威 | 73 | 芯动联科 | 87 |
| 3 | 安培龙 | 69 | 四方光电 | 85 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.61 | - | -2.02 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 有一定的可能性 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，森霸传感近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，森霸传感的PE-TTM是51.21，而光学元件行业的PE-TTM是57.96，森霸传感低于光学元件行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 森霸传感 | 2.279336 | 2184 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 森霸传感 | 1.168156 | 3116 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
森霸传感神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.2793 | 1.1681 | 11 | 2794 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 戈碧迦 | 2153 | 953 |
| 2 | 激智科技 | 2251 | 1032 |
| 3 | 永新光学 | 2342 | 1096 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
