苏大维格(300331)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
苏州苏大维格科技集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“陈林森”。公司是国内领先的微纳结构产品制造和技术服务商,主要为客户提供不同用途微纳光学产品的设计、开发与制造服务。公司主要产品为微纳光学产品、反光材料、设备。
根据苏大维格2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.71亿元，同比增长19.79%。扣非净利润1,139.20万元，扭亏为盈。苏大维格2024年第一季度净利润1,470.94万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，其中微纳光学产品为第一大收入来源，占比77.72%。
1、微纳光学产品
2023年微纳光学产品营收13.39亿元，同比去年的12.77亿元小幅增长了4.87%。同期，2023年微纳光学产品毛利率为18.42%，同比去年的16.01%增长了15.05%。
2、反光材料
2023年反光材料营收3.29亿元，同比去年的4.11亿元下降了20.13%。2021年-2023年反光材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.05%，大幅增长到了2023年的21.28%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加19.79%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，苏大维格营业总收入为4.71亿元，去年同期为3.93亿元，同比增长19.79%，净利润为1,470.94万元，去年同期为-402.89万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失690.57万元，去年同期损失313.26万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,962.37万元，去年同期为-266.48万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为907.81万元，去年同期为500.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.71亿元 | 3.93亿元 | 19.79% |
| 营业成本 | 3.82亿元 | 3.21亿元 | 18.99% |
| 销售费用 | 895.02万元 | 855.01万元 | 4.68% |
| 管理费用 | 2,543.14万元 | 2,637.72万元 | -3.59% |
| 财务费用 | -144.94万元 | 818.75万元 | -117.70% |
| 研发费用 | 3,397.35万元 | 2,899.64万元 | 17.17% |
| 所得税费用 | 439.96万元 | 182.97万元 | 140.45% |
2024年一季度主营业务利润为1,962.37万元，去年同期为-266.48万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.71亿元，同比增长19.79%；（2）毛利率本期为18.89%，同比有所增长了0.54%。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，苏大维格净现金流为1.02亿元，去年同期为-4,056.64万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 4.00亿元 | 129.83% | 偿还债务支付的现金 | 1.87亿元 | 56.17% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 4,442.53万元 | 522.32% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 4,050.00万元 | -53.98% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 4.52亿元 | 6.16% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 3,500.00万元 | - |
全球排名
截止到2025年6月20日，苏大维格近十二个月的滚动营收为18亿元，在显示材料行业中，苏大维格的全球营收规模排名为9名，全国排名为8名。
显示材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 长信科技 | 111 | 16.36 | 3.57 | -26.65 |
| 莱宝高科 | 59 | -8.45 | 3.74 | -8.65 |
| Universal Display | 47 | 5.38 | 16 | 6.43 |
| 万润股份 | 37 | -5.37 | 2.46 | -26.75 |
| 深纺织A | 33 | 13.29 | 0.89 | 13.48 |
| 三利谱 | 26 | 3.97 | 0.68 | -41.35 |
| 激智科技 | 22 | 4.17 | 1.90 | 16.83 |
| 沃格光电 | 22 | 28.36 | -1.22 | -- |
| 苏大维格 | 18 | 1.95 | -0.58 | -- |
| 瑞联新材 | 15 | -1.48 | 2.52 | 1.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
苏大维格属于光学光电子行业，专注于微纳光学产品及技术研发。 光学光电子行业近三年受半导体、消费电子及新型显示需求驱动，年复合增长率超12%。微纳光学技术因高精度制造需求成为核心增长点，光刻机等设备国产化加速。预计2025年国内光刻机市场规模突破100亿元，行业向高附加值、集成化及智能化发展，技术壁垒提升推动头部企业集中度上升。
2、市场地位及占有率
苏大维格是国内微纳光学领域技术领军企业，承担多项国家级科研项目，在高端光刻设备及3D直写光刻技术领域具备自主知识产权，但具体市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏大维格（300331） | 微纳光学技术研发及高端光刻设备制造商 | 2025年3月3D直写光刻设备出货量居国产厂商首位 |
| 水晶光电（002273） | 光学元器件及半导体光刻材料供应商 | 2024年AR光学模组营收占比提升至35% |
| 欧菲光（002456） | 消费电子光学镜头及模组龙头企业 | 2024年车载光学业务营收同比增长28% |
| 联创电子（002036） | 光学镜头及车载光学方案提供商 | 2025年车载镜头出货量突破5000万颗 |
| 永新光学（603297） | 高端显微光学仪器及光刻镜头制造商 | 2024年科研级显微仪器市占率国内第一 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润974.16万元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润1,962.37万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 15 | 58 | 32 | 24 | 19 |
| 行业中位数 | 42 | 63 | 48 | 63 | 47 |
| 行业排名 | 16 | 14 | 11 | 17 | 16 |
显示材料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 奥来德 | 65 | 路维光电 | 79 |
| 2 | 莱特光电 | 60 | 万润股份 | 78 |
| 3 | 路维光电 | 58 | 莱宝高科 | 78 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期苏大维格PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 苏大维格 | 1.258763 | 3095 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 苏大维格 | 0.899618 | 3384 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
苏大维格神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.2587 | 0.8996 | 16 | 3366 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 戈碧迦 | 2153 | 953 |
| 2 | 激智科技 | 2251 | 1032 |
| 3 | 永新光学 | 2342 | 1096 |
文章来源：碧湾App
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