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分析报告

锡装股份(001332)2024年一季报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

无锡化工装备股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“曹洪海”。公司主要从事金属压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务,已形成以换热压力容器、反应压力容器、储存压力容器、分离压力容器和海洋油气装置模块为主的非标压力容器产品系列。

根据锡装股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.01亿元,同比大幅下降38.80%。扣非净利润3,469.25万元,同比下降17.44%。锡装股份2024年第一季度净利润3,915.88万元,业绩同比下降27.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,511.38万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是太阳能,一块是石油及石油化工,主要产品包括换热容器和反应容器两项,其中换热容器占比58.55%,反应容器占比29.65%。


名称 营业收入 占比 毛利率
换热容器 7.31亿元 58.55% 23.91%
反应容器 3.70亿元 29.65% 22.31%
储存容器 8,421.52万元 6.75% 23.65%
分离容器 4,587.66万元 3.67% 18.08%
其他 876.08万元 0.7% -3.51%
其他业务 845.52万元 0.68% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.01亿元 - - -
净利润 3,915.88万元 - - -
2023 营业收入 3.28亿元 2.20亿元 2.36亿元 4.64亿元
净利润 5,430.27万元 4,740.69万元 2,680.89万元 3,648.63万元
2022 营业收入 2.81亿元 2.81亿元 2.39亿元 3.69亿元
净利润 7,098.43万元 5,750.75万元 5,005.07万元 5,195.80万元

2022-2023年,企业的净利润各季度比重较为稳定,平均一季度占32%、二季度占27%、三季度占19%、四季度占22%

PART 3
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比下降27.89%

本期净利润为3,915.88万元,去年同期5,430.27万元,同比下降27.89%。

净利润同比下降的原因是:

虽然资产减值损失本期损失10.16万元,去年同期损失402.03万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为4,071.87万元,去年同期为5,400.92万元,同比下降;(2)其他收益本期为588.80万元,去年同期为1,145.50万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降24.61%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.01亿元 3.28亿元 -38.80%
营业成本 1.37亿元 2.48亿元 -44.69%
销售费用 361.05万元 237.81万元 51.82%
管理费用 1,679.82万元 1,302.16万元 29.00%
财务费用 -979.52万元 -114.56万元 -755.04%
研发费用 1,038.39万元 985.70万元 5.35%
所得税费用 691.04万元 958.28万元 -27.89%

2024年一季度主营业务利润为4,071.87万元,去年同期为5,400.92万元,同比下降24.61%。

虽然毛利率本期为31.57%,同比增长了7.28%,不过营业总收入本期为2.01亿元,同比大幅下降38.80%,导致主营业务利润同比下降。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,锡装股份近十二个月的滚动营收为15亿元,在化工设备行业中,锡装股份的全国排名为9名,全球排名为11名。

化工设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Chart Industries 查特工业 299 46.70 16 54.63
杭氧股份 137 4.91 9.22 -8.24
森松国际 69 17.54 7.37 24.66
景津装备 61 9.64 8.48 9.45
兰石重装 58 12.78 1.56 8.37
卓然股份 28 -10.06 0.95 -33.01
中泰股份 27 4.12 -0.78 --
天沃科技 25 -28.73 0.24 --
宏工科技 22 55.15 2.20 63.84
宝色股份 17 10.72 0.68 8.93
... ... ... ... ...
锡装股份 15 14.84 2.55 3.63

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

无锡化工装备股份有限公司(锡装股份)属于专用设备制造业,专注于非标金属压力容器研发制造。 专用设备制造业近三年受石油化工、核电及新能源领域需求驱动,市场规模持续扩张,2024年行业产值突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高端装备国产替代、清洁能源配套设备及模块化集成技术,预计2025年市场空间将达1.5万亿元,年复合增长率约8%。

2、市场地位及占有率

锡装股份在金属压力容器细分领域位列国内第一梯队,2024年石化领域市占率约6.5%,核电设备供货规模居行业前三,海外市场营收占比提升至22%,壳牌石油战略合作深化推动高端市场份额稳步增长。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
锡装股份(001332) 金属压力容器制造商,覆盖石化、核电等领域 2024年石化设备营收占比65%,核电领域供货规模同比增34%
兰石重装(603169) 能源装备制造商,主营炼化及核能设备 2024年核电设备营收占比18%,煤化工领域市占率约5.2%
科新机电(300092) 压力容器及核安全设备供应商 2025年石化领域市占率7%,高温气冷堆设备交付量居行业第二
张化机(ST天沃 002564) 煤化工及特种材料压力容器生产商 2024年煤化工设备供货规模8.5亿元,占营收比重超70%
中核科技(000777) 核级阀门及流体系统设备龙头企业 2025年核级阀门市占率超30%,三代核电阀门国产化率突破85%

总结
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