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深华发A(000020)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降

深圳中恒华发股份有限公司于1992年上市,实际控制人为“李中秋”。公司的主营业务是精密注塑件的加工、销售;液晶显示器的加工、销售;轻型包装材料的加工、销售以及物业租赁业务。公司的主要产品为显示器、注塑件、EPS产品、物业租赁、废料收入、水电费及其他。

根据深华发A2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.19亿元,同比增长24.70%。扣非净利润505.97万元,同比小幅下降11.25%。深华发A2024年第一季度净利润538.53万元,业绩同比下降16.28%。本期经营活动产生的现金流净额为153.29万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业、橡胶和塑料制品业、租赁及其他,主要产品包括显示器和塑和泡沫件两项,其中显示器占比79.84%,塑和泡沫件占比13.78%。

1、显示器

2023年显示器营收5.80亿元,同比去年的4.14亿元大幅增长了40.1%。2020年-2023年显示器毛利率呈下降趋势,从2020年的6.63%,下降到了2023年的5.02%。

2、注塑件

2019年-2023年注塑件营收呈大幅下降趋势,从2019年的2.50亿元,大幅下降到2023年的1.00亿元。2023年注塑件毛利率为8.07%,同比去年的5.64%大幅增长了43.09%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降

1、营业总收入同比增加24.70%,净利润同比降低16.28%

2024年一季度,深华发A营业总收入为2.19亿元,去年同期为1.76亿元,同比增长24.70%,净利润为538.53万元,去年同期为643.24万元,同比下降16.28%。

净利润同比下降的原因是(1)主营业务利润本期为651.03万元,去年同期为721.68万元,同比小幅下降;(2)其他收益本期为15.95万元,去年同期为57.87万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降9.79%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.19亿元 1.76亿元 24.70%
营业成本 1.95亿元 1.52亿元 28.52%
销售费用 472.18万元 395.16万元 19.49%
管理费用 1,087.98万元 968.46万元 12.34%
财务费用 -49.84万元 87.14万元 -157.19%
研发费用 211.76万元 169.96万元 24.59%
所得税费用 151.27万元 164.96万元 -8.30%

2024年一季度主营业务利润为651.03万元,去年同期为721.68万元,同比小幅下降9.79%。

虽然营业总收入本期为2.19亿元,同比增长24.70%,不过毛利率本期为11.20%,同比下降了2.63%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,深华发A近十二个月的滚动营收为8.17亿元,在彩电行业中,深华发A的全国排名为7名,全球排名为13名。

彩电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Samsung Electronics 三星电子 15811 2.48 1766 -5.04
SONY 索尼 6420 9.31 566 8.97
LG Electronics LG电子 4426 10.01 37 --
TCL科技 1650 0.26 16 -46.22
四川长虹 1037 1.34 7.04 35.21
海信家电 927 11.14 33 50.99
TCL电子 909 9.89 16 14.11
创维集团 650 8.48 5.68 -29.69
海信视像 585 7.74 22 25.45
兆驰股份 203 -3.38 16 68.83
... ... ... ... ...
深华发A 8.17 2.18 0.37 72.14

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

深圳中恒华发股份有限公司(深华发A)主营业务涵盖光学光电子领域的液晶显示器整机生产、注塑件制造及物业租赁。 光学光电子行业近三年受5G、物联网及新能源汽车需求驱动,技术迭代加速,Mini LED/Micro LED等新型显示技术成为增长点。2024年全球新型显示面板市场规模预计突破1800亿美元,国内政策支持产业链自主化,但竞争加剧导致头部集中度提升,中小厂商面临转型压力,行业整合趋势显著。

2、市场地位及占有率

深华发A在光学光电子领域以中小尺寸显示模组和注塑件为主,2024年营收6.06亿元,市场占有率不足1%,属于区域性细分市场参与者,核心客户集中于华南地区加工配套产业链,缺乏规模化竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
深华发A(000020) 主营液晶显示器、注塑件及物业租赁 2024年净利润预增64.89%-139.84%至2200-3200万元
京东方A(000725) 全球显示面板龙头,覆盖全尺寸显示产品 2024年柔性OLED市占率全球第二,占比约25%
深天马A(000050) 中小尺寸显示领域领先,聚焦车载及工业屏 2025年车载显示屏出货量居全球第一,市占率超30%
TCL科技(000100) 半导体显示及光伏双主业并行 2024年TV面板出货量全球第二,55英寸市占率21%
维信诺(002387) 专注OLED技术研发与量产 2024年柔性AMOLED智能手机面板出货量国内第三

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润538.53万元,较上期有所下降。

由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润651.03万元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:60 总排名:1066/5196
行业排名(彩电):2/6
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 53 76 52 78 60
行业中位数 47 61 47 57 44
行业排名 10 5 8 4 6

彩电行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 康冠科技 77 兆驰股份 84
2 深华发A 60 康冠科技 83
3 兆驰股份 59 深华发A 78

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,深华发A近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,深华发A的PE-TTM是239.76,而面板行业的PE-TTM是34.76,深华发A的PE-TTM远高于面板行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
深华发A 2.016524 2401

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
深华发A 0.369939 3886

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

深华发A神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.0165 0.3699 19 3269

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 宸展光电 1161 384
2 联得装备 2083 917
3 莱宝高科 2259 1036


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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