统联精密(688210)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
深圳市泛海统联精密制造股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“杨虎”。公司是一家专业的精密零部件产品的生产商和解决方案提供商，专注于为客户提供高精度、高密度、形状复杂、性能良好、外观精致的金属粉末注射成形（Metal Injection Molding，简称“MIM”）精密金属零部件。
根据统联精密2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.30亿元，同比大幅增长88.03%。扣非净利润1,389.89万元，扭亏为盈。统联精密2024年第一季度净利润1,522.19万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为消费电子，主要产品包括MIM产品和其他金属工艺制品及塑胶制品两项，其中MIM产品占比57.18%，其他金属工艺制品及塑胶制品占比40.54%。
1、MIM产品
2023年MIM产品营收3.21亿元，同比去年的3.33亿元小幅下降了3.65%。同期，2023年MIM产品毛利率为40.03%，同比去年的44.79%小幅下降了10.63%。
2、其他金属工艺制品及塑胶制品
2021年-2023年其他金属工艺制品及塑胶制品营收呈大幅增长趋势，从2021年的7,868.04万元，大幅增长到2023年的2.28亿元。2021年-2023年其他金属工艺制品及塑胶制品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的24.02%，大幅增长到了2023年的40.54%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加88.03%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，统联精密营业总收入为1.30亿元，去年同期为6,907.78万元，同比大幅增长88.03%，净利润为1,522.19万元，去年同期为-708.99万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,180.15万元，去年同期为-1,608.44万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.30亿元 | 6,907.78万元 | 88.03% |
| 营业成本 | 7,741.81万元 | 4,836.67万元 | 60.07% |
| 销售费用 | 202.41万元 | 224.89万元 | -9.99% |
| 管理费用 | 1,653.70万元 | 1,131.76万元 | 46.12% |
| 财务费用 | -27.47万元 | 445.62万元 | -106.17% |
| 研发费用 | 2,141.83万元 | 1,781.67万元 | 20.22% |
| 所得税费用 | -169.98万元 | -469.26万元 | 63.78% |
2024年一季度主营业务利润为1,180.15万元，去年同期为-1,608.44万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.30亿元，同比大幅增长88.03%；（2）毛利率本期为40.39%，同比大幅增长了10.41%。
行业分析
1、行业发展趋势
统联精密属于消费电子行业中的精密零部件及组装细分领域，核心业务为金属粉末注射成型（MIM）精密金属零部件制造。 消费电子精密零部件行业近三年受智能终端创新驱动，折叠屏、智能穿戴及AI硬件需求激增带动市场规模扩张。2024年全球MIM市场规模预计突破45亿美元，年复合增长率超15%。未来技术向高复杂度、微型化及多工艺集成发展，折叠屏铰链、智能穿戴结构件等高端应用成为主要增长点，2025年行业规模有望达60亿美元。
2、市场地位及占有率
统联精密是国内MIM领域头部企业，折叠屏铰链核心供应商，2024年前三季度营收5.92亿元（同比+60.91%），在消费电子MIM细分市场占有率约3.5%，位列国内前五，客户涵盖苹果、荣耀等一线品牌，技术壁垒与客户黏性构筑竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 统联精密（688210） | MIM精密零部件制造商，聚焦折叠屏铰链及智能穿戴结构件 | 2025年折叠屏铰链市占率突破15%，MIM业务毛利率达40.91%（2024半年报） |
| 精研科技（300709） | 消费电子MIM龙头，产品覆盖转轴、摄像头支架等 | 2024年折叠屏转轴市占率25%，北美客户营收占比超50%（2024年报） |
| 东睦股份（600114） | 金属粉末冶金综合方案商，MIM业务占比超30% | 2025年智能手表结构件出货量突破8000万件，MIM产能利用率达90%（2025年披露） |
| 长盈精密（300115） | 消费电子精密制造平台型企业，涵盖MIM/CNC/冲压工艺 | 2024年折叠屏铰链营收同比增120%，进入华为/三星供应链（2024年报） |
| 安洁科技（002635） | 精密功能件供应商，布局MIM及纳米注塑 | 2025年新能源汽车精密件营收占比提升至35%（2025年战略规划） |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1,522.19万元，同比去年扭亏为盈。
由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年一季度主营利润1,180.15万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 36 | 64 | 51 | 66 | 20 |
| 行业中位数 | 51 | 69 | 52 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 59 | 62 | 34 | 54 | 70 |
精密组件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 蓝思科技 | 80 | 恒铭达 | 84 |
| 2 | 贝隆精密 | 79 | 贝隆精密 | 82 |
| 3 | 阿为特 | 77 | 立讯精密 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，统联精密近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月24日，统联精密的PE-TTM是35.20，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是28.35，统联精密高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 统联精密 | 2.511181 | 2002 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 统联精密 | 1.65653 | 2636 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
统联精密神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.5111 | 1.6565 | 34 | 2435 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 豪声电子 | 63 | 3 |
| 2 | 协创数据 | 1468 | 557 |
| 3 | 兴瑞科技 | 1577 | 611 |
文章来源：碧湾App
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