根据水羊股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.32亿元，同比基本持平。扣非净利润5,332.83万元，同比大幅增长44.67%。水羊股份2024年第一季度净利润4,256.80万元，业绩同比下降21.92%。

2023年公司的主营业务为日化行业，主要产品包括水乳膏霜和面膜两项，其中水乳膏霜占比78.01%，面膜占比18.33%。

2023年水乳膏霜营收35.05亿元，同比去年的35.12亿元基本持平。2020年-2023年水乳膏霜毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的42.12%，大幅增长到了2023年的55.18%。

2020年-2023年面膜营收呈大幅下降趋势，从2020年的15.43亿元，大幅下降到2023年的8.24亿元。2023年面膜毛利率为68.96%，同比去年的57.86%增长了19.18%。

2022年，该产品名称由“面膜-贴式面膜、面膜-非贴式面膜”，整合为“面膜”。

本期净利润为4,256.80万元，去年同期5,452.05万元，同比下降21.92%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为6,462.09万元，去年同期为4,028.59万元，同比大幅增长；

但是投资收益本期为-3,007.74万元，去年同期为-41.65万元，亏损增大。

2024年一季度主营业务利润为6,462.09万元，去年同期为4,028.59万元，同比大幅增长60.41%。

虽然销售费用本期为4.78亿元，同比小幅增长10.74%，不过毛利率本期为61.34%，同比小幅增长了7.63%，推动主营业务利润同比大幅增长。

水羊股份2024年一季度非主营业务利润为-1,440.41万元，去年同期为2,161.63万元，由盈转亏。

2024年一季度，水羊股份净现金流为-2.08亿元，去年同期为-891.72万元，较去年同期大幅下降22.35倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

截止到2025年6月20日，水羊股份近十二个月的滚动营收为42亿元，在化妆品行业中，水羊股份的全国排名为4名，全球排名为22名。

水羊股份属于美容护理行业，聚焦化妆品研发、生产与品牌运营。 中国化妆品行业近三年年均增速超10%，2024年市场规模突破6000亿元。消费升级驱动高端化、功效化需求增长，国货品牌依托电商渠道加速渗透，2025年预计医美与功能性护肤品占比提升至35%。行业集中度持续提高，头部企业通过技术研发与多品牌矩阵巩固优势。

水羊股份在国内化妆品行业处于第二梯队，2024年市场占有率约2.3%，旗下御泥坊、伊菲丹等品牌在面膜细分领域市占率超6%。公司通过ODM业务为国际品牌代工，2024年供应链营收占比达41%。

近6年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润5,588.15万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长，由于毛利率的小幅增长，2024年一季度主营利润6,462.09万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利虽然能力较好，但是在行业中属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，水羊股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，水羊股份的PE-TTM是21.46，而品牌化妆品行业的PE-TTM是26.62，水羊股份低于品牌化妆品行业的PE-TTM。