中国武夷(000797)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
中国武夷实业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是房地产开发业务、国际工程承包业务、商业贸易业务以及物业服务业务。其主要产品为建筑产品、房地产开发产品、商业贸易、劳务、技术服务、物业管理、租赁。
根据中国武夷2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8.97亿元，同比大幅增长45.42%。扣非净利润5,276.11万元，扭亏为盈。中国武夷2024年第一季度净利润7,075.65万元，业绩扭亏为盈。
2023年公司的主要业务为房地产开发业务，占比高达68.98%，主要产品包括房地产开发产品和商业贸易两项，其中房地产开发产品占比68.80%，商业贸易占比17.25%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 房地产开发业务 |
65.44亿元 |
68.98% |
54.28% |
| 商业贸易业务 |
16.37亿元 |
17.25% |
4.55% |
| 工程承包业务 |
12.32亿元 |
12.99% |
-6.49% |
| 其他业务 |
7,349.56万元 |
0.78% |
- |
1、营业总收入同比增加45.42%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，中国武夷营业总收入为8.97亿元，去年同期为6.17亿元，同比大幅增长45.42%，净利润为7,075.65万元，去年同期为-1.06亿元，扭亏为盈。
虽然所得税费用本期支出7,736.93万元，去年同期收益2,756.90万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.40亿元，去年同期为-1.39亿元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.97亿元 |
6.17亿元 |
45.42% |
| 营业成本 |
7.12亿元 |
5.90亿元 |
20.68% |
| 销售费用 |
2,808.72万元 |
1,766.23万元 |
59.02% |
| 管理费用 |
5,014.48万元 |
5,243.48万元 |
-4.37% |
| 财务费用 |
-6,122.05万元 |
8,833.42万元 |
-169.31% |
| 研发费用 |
84.80万元 |
57.05万元 |
48.64% |
| 所得税费用 |
7,736.93万元 |
-2,756.90万元 |
380.64% |
2024年一季度主营业务利润为1.40亿元，去年同期为-1.39亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为8.97亿元，同比大幅增长45.42%；（2）财务费用本期为-6,122.05万元，同比大幅下降169.31%；（3）毛利率本期为20.67%，同比大幅增长了16.26%。
2024年一季度，企业资产负债率为75.10%，去年同期为78.37%，同比小幅下降了3.27%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为178.22亿元，同比小幅下降8.60%，另外总资产本期为237.31亿元，同比小幅下降4.62%。
1、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
1.70 |
1.61 |
1.62 |
1.61 |
1.55 |
| 速动比率 |
0.49 |
0.50 |
0.51 |
0.51 |
0.53 |
| 现金比率(%) |
0.22 |
0.22 |
0.20 |
0.23 |
0.23 |
| 资产负债率(%) |
75.10 |
78.37 |
74.29 |
75.43 |
74.47 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
37.13 |
5.88 |
8.69 |
6.90 |
16.06 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.06 |
-0.09 |
0.01 |
0.03 |
-0.23 |
| 货币资金/短期债务 |
0.69 |
0.67 |
0.54 |
0.69 |
0.43 |
速动比率为0.49，去年同期为0.50，同比有所下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.06，去年同期为-0.09，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
中国武夷属于房地产开发与建筑工程行业。 近三年房地产行业经历深度调整，政策端以“稳地价、稳房价、稳预期”为核心，市场空间逐步向核心城市和改善性需求集中。2024年以来，部分热点城市成交回暖，如杭州、深圳二手房成交量同比显著增长，行业呈现结构化复苏趋势。未来市场将加速向精细化运营、多元化产品及绿色建筑转型，预计中长期市场规模维持在年均12万亿元左右，但增速趋缓至低个位数。
中国武夷作为区域性国有房企，聚焦福建、江苏等地开发，2024年一季度营收同比增长45.4%，但全国销售排名在50名以外，市场占有率不足0.3%。其竞争优势在于成本控制和政府项目承接能力，但规模效应与头部企业差距显著。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中国武夷（000797） |
以房地产开发和建筑工程为主，布局海内外 |
2024年一季度营收8.97亿元，净利润4907万元 |
| 万科A（000002） |
全国性综合开发商，覆盖住宅、商业等领域 |
2024年销售额市占率4.8%，居行业第二 |
| 保利发展（600048） |
央企地产龙头，聚焦一二线城市高端项目 |
2024年市占率4.2%，国资背景融资成本优势显著 |
| 招商蛇口（001979） |
城市综合开发运营商，涉足园区与邮轮产业 |
2024年园区业务营收占比超30%，重资产周转率提升 |
| 新城控股（601155） |
商业地产与住宅双轮驱动，布局全国 |
2024年商业地产在管面积达千万平方米量级 |
2019-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润7,075.65万元，同比去年扭亏为盈。
2020-2023年一季度公司主营利润持续下降，2024年一季度主营利润1.40亿元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司营收在大幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。
