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中央商场(600280)2024年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

南京中央商场(集团)股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“祝义财”。公司主营业务是百货零售业以及房地产开发业务。其主要产品包括百货零售和商业地产。

根据中央商场2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.33亿元,同比基本持平。扣非净利润680.92万元,扭亏为盈。中央商场2024年第一季度净利润427.76万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事百货零售、商业地产、服务。

1、百货零售

2023年百货零售营收22.09亿元,同比去年的21.62亿元基本持平。同期,2023年百货零售毛利率为59.48%,同比去年的57.71%小幅增长了3.07%。

2021年,该产品名称由“百货”变更为“百货零售”。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入基本持平,净利润扭亏为盈

2024年一季度,中央商场营业总收入为6.33亿元,去年同期为6.38亿元,同比基本持平,净利润为427.76万元,去年同期为-3,063.88万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,728.54万元,去年同期为-644.22万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.33亿元 6.38亿元 -0.71%
营业成本 2.68亿元 2.78亿元 -3.86%
销售费用 6,629.36万元 8,958.00万元 -26.00%
管理费用 1.50亿元 1.59亿元 -5.51%
财务费用 7,194.13万元 7,342.63万元 -2.02%
研发费用 -
所得税费用 2,255.97万元 2,515.46万元 -10.32%

2024年一季度主营业务利润为2,728.54万元,去年同期为-644.22万元,扭亏为盈。

虽然营业税金及附加本期为4,960.19万元,同比小幅增长13.82%,不过(1)销售费用本期为6,629.36万元,同比下降26.00%;(2)管理费用本期为1.50亿元,同比小幅下降5.51%;(3)毛利率本期为57.74%,同比有所增长了1.38%,推动主营业务利润扭亏为盈。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中央商场属于中国A股市场的综合零售行业。 近三年,综合零售行业受消费复苏与数字化转型驱动,市场规模稳步增长,但竞争加剧。2023年行业整体营收增速约5.8%,线上渗透率提升至28%。未来趋势聚焦全渠道融合、社区商业及会员精细化运营,预计2025年市场空间将突破5.5万亿元,头部企业通过并购整合进一步扩大优势。

2、市场地位及占有率

中央商场在区域零售市场具备较强品牌影响力,聚焦华东地区,2024年中报显示其营收规模位列行业前30%,但全国市占率不足2%,成长能力指标居行业前25%,区域龙头地位稳固但需突破规模化瓶颈。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中央商场(600280) 以百货、购物中心为核心的区域零售企业 2024年华东区营收占比超65%
王府井(600859) 全国性连锁百货及免税业务运营商 2024年免税业务收入同比增32%
重庆百货(600729) 西南地区综合零售及消费金融企业 2025年一季度会员销售占比达58%
合肥百货(000417) 安徽省区域零售龙头,涉足物流地产 2024年社区店营收同比增19%
百联股份(600827) 上海国资控股的多元化零售集团 2024年全渠道GMV突破200亿元

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润427.76万元,同比去年扭亏为盈。

2024年一季度主营利润2,728.54万元,同比去年扭亏为盈,一方面是因为公司销售费用在下降,另一方面则是毛利率在增长。

总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:20 总排名:4059/5196
行业排名(百货零售):32/35
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 30 66 47 18 20
行业中位数 49 69 49 60 51
行业排名 17 16 12 22 19

百货零售行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 合百集团 69 国芳集团 81
2 华联股份 67 重庆百货 79
3 重庆百货 67 中兴商业 78

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 0.11 0.11 0.17 0.11 0.19
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期中央商场PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中央商场 1.632902 2722

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中央商场 2.010225 2322

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中央商场神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.6329 2.0102 11 2653

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 杭州解百 812 205
2 大东方 2074 911
3 丽尚国潮 2567 1235


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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