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分析报告

中兴通讯(000063)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

中兴通讯股份有限公司于1997年上市。公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案,集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体,聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。

根据中兴通讯2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收305.78亿元,同比小幅增长4.93%。扣非净利润26.49亿元,同比小幅增长7.93%。中兴通讯2024年第一季度净利润27.61亿元,业绩同比小幅增长5.64%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通讯设备类制造行业,主要产品包括运营商网络和消费者业务两项,其中运营商网络占比66.61%,消费者业务占比22.46%。

1、运营商网络

2018年-2023年运营商网络营收呈大幅增长趋势,从2018年的570.76亿元,大幅增长到2023年的827.59亿元。2020年-2023年运营商网络毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的33.79%,大幅增长到了2023年的49.11%。

2、消费者业务

2023年消费者业务营收279.08亿元,同比去年的282.86亿元基本持平。同期,2023年消费者业务毛利率为22.26%,同比去年的17.76%增长了25.34%。

3、政企业务

2023年政企业务营收135.84亿元,同比去年的146.28亿元小幅下降了7.14%。同期,2023年政企业务毛利率为34.94%,同比去年的25.35%大幅增长了37.83%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 305.78亿元 - - -
净利润 27.61亿元 - - -
2023 营业收入 291.43亿元 315.62亿元 286.89亿元 348.57亿元
净利润 26.14亿元 27.78亿元 23.65亿元 14.84亿元
2022 营业收入 279.30亿元 318.88亿元 327.41亿元 303.95亿元
净利润 20.35亿元 25.12亿元 21.44亿元 11.01亿元
2021 营业收入 262.42亿元 268.29亿元 307.54亿元 306.96亿元
净利润 20.84亿元 24.67亿元 16.40亿元 8.45亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占27%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长5.64%

本期净利润为27.61亿元,去年同期26.14亿元,同比小幅增长5.64%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为30.70亿元,去年同期为33.48亿元,同比小幅下降;(2)投资收益本期为-1.31亿元,去年同期为2,802.00万元,由盈转亏。

但是其他收益本期为8.56亿元,去年同期为5.07亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降8.31%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 305.78亿元 291.43亿元 4.93%
营业成本 177.29亿元 161.76亿元 9.60%
销售费用 20.38亿元 21.74亿元 -6.27%
管理费用 11.37亿元 13.18亿元 -13.72%
财务费用 -6,379.30万元 -1.82亿元 64.86%
研发费用 63.76亿元 59.33亿元 7.46%
所得税费用 4.46亿元 4.76亿元 -6.31%

2024年一季度主营业务利润为30.70亿元,去年同期为33.48亿元,同比小幅下降8.31%。

虽然营业总收入本期为305.78亿元,同比小幅增长4.93%,不过(1)研发费用本期为63.76亿元,同比小幅增长7.46%;(2)毛利率本期为42.02%,同比小幅下降了2.47%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、净现金流由正转负

2024年一季度,中兴通讯净现金流为-61.20亿元,去年同期为27.58亿元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为887.35亿元,同比大幅增长37.52%;

但是(1)偿还债务支付的现金本期为821.19亿元,同比大幅增长41.07%;(2)投资支付的现金本期为151.74亿元,同比大幅增长178.23%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,中兴通讯近十二个月的滚动营收为1213亿元,在通信主设备行业中,中兴通讯的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。

通信主设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
华为 8621 10.62 626 -18.05
Ericsson 爱立信 1873 2.19 0.15 -90.41
Nokia 诺基亚 1591 -4.69 106 -7.68
中兴通讯 1213 1.93 84 7.34
信科移动 65 4.64 -2.79 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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