宁波韵升(600366)2024年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
宁波韵升股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“竺韵德”。公司专业从事钕铁硼永磁材料的研发、制造和销售。公司的主要产品为钕铁硼成品、伺服电机。
根据宁波韵升2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.26亿元，同比下降28.25%。扣非净利润-686.94万元，由盈转亏。宁波韵升2024年第一季度净利润-225.85万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为523.34万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年钕铁硼营收46.76亿元，同比去年的54.25亿元小幅下降了13.81%。2021年-2023年钕铁硼毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.26%，大幅下降到了2023年的6.06%。
1、营业总收入同比降低28.25%，净利润由盈转亏
2024年一季度，宁波韵升营业总收入为10.26亿元，去年同期为14.30亿元，同比下降28.25%，净利润为-225.85万元，去年同期为1,933.74万元，由盈转亏。
虽然（1）主营业务利润本期为-1,437.46万元，去年同期为-7,931.51万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为2,670.21万元，去年同期为395.51万元，同比大幅增长。
但是信用减值损失本期收益188.65万元，去年同期收益8,039.25万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.26亿元 |
14.30亿元 |
-28.25% |
| 营业成本 |
9.21亿元 |
12.85亿元 |
-28.31% |
| 销售费用 |
1,793.16万元 |
1,934.82万元 |
-7.32% |
| 管理费用 |
5,293.42万元 |
6,499.01万元 |
-18.55% |
| 财务费用 |
215.78万元 |
1,561.38万元 |
-86.18% |
| 研发费用 |
3,512.47万元 |
1.17亿元 |
-70.05% |
| 所得税费用 |
-245.27万元 |
-947.47万元 |
74.11% |
2024年一季度主营业务利润为-1,437.46万元，去年同期为-7,931.51万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为10.26亿元，同比下降28.25%，不过毛利率本期为10.24%，同比有所增长了0.07%，推动主营业务利润亏损有所减小。
宁波韵升2024年一季度非主营业务利润为966.34万元，去年同期为8,917.78万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,437.46万元 |
636.46% |
-7,931.51万元 |
81.88% |
| 公允价值变动收益 |
-185.54万元 |
82.15% |
-550.80万元 |
66.31% |
| 资产减值损失 |
-2,031.78万元 |
899.59% |
-680.16万元 |
-198.72% |
| 营业外收入 |
174.05万元 |
-77.06% |
32.22万元 |
440.21% |
| 其他收益 |
2,670.21万元 |
-1182.27% |
395.51万元 |
575.13% |
| 信用减值损失 |
188.65万元 |
-83.53% |
8,039.25万元 |
-97.65% |
| 资产处置收益 |
120.61万元 |
-53.40% |
-24.69万元 |
588.50% |
| 其他 |
34.23万元 |
-15.15% |
1,716.48万元 |
-98.01% |
| 净利润 |
-225.85万元 |
100.00% |
1,933.74万元 |
-111.68% |
2024年一季度，宁波韵升净现金流为3.95亿元，去年同期为9,421.53万元，同比大幅增长3.19倍。
虽然（1）取得借款收到的现金本期为5.00亿元，同比大幅下降45.65%；（2）投资支付的现金本期为2.30亿元，同比增长2.30亿元。
但是（1）偿还债务支付的现金本期为1.50亿元，同比大幅下降80.00%；（2）收回投资收到的现金本期为2.94亿元，同比增长2.94亿元。
截止到2025年6月20日，宁波韵升近十二个月的滚动营收为50亿元，在磁性材料行业中，宁波韵升的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
磁性材料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 横店东磁 |
186 |
13.76 |
18 |
17.70 |
| 金力永磁 |
68 |
18.35 |
2.91 |
-13.72 |
| 中科三环 |
68 |
-1.88 |
0.12 |
-68.89 |
| 正海磁材 |
55 |
18.02 |
0.92 |
-29.63 |
| 宁波韵升 |
50 |
10.33 |
0.95 |
-43.18 |
| 英洛华 |
40 |
2.16 |
2.48 |
22.29 |
| 天通股份 |
31 |
-9.07 |
0.89 |
-40.21 |
| 中钢天源 |
27 |
1.55 |
1.72 |
-6.93 |
| 天和磁材 |
26 |
12.37 |
1.36 |
-1.65 |
| 铂科新材 |
17 |
31.83 |
3.76 |
46.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宁波韵升属于稀土永磁材料行业。 近三年，稀土永磁材料行业在新能源车、工业电机及智能制造推动下需求显著增长，尤其在新能源汽车领域渗透率快速提升。2024年全球碳中和政策加速推进，高性能钕铁硼材料在节能电机、机器人等新兴领域的应用扩展，预计行业年复合增长率超15%，2025年市场空间有望突破千亿规模。
