中科磁业(301141)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江中科磁业股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“吴中平”。公司主要从事永磁材料的研发、生产和销售，是目前国内重要的永磁材料生产商之一，致力于发展成为新一代消费电子和节能家电领域全球领先的永磁材料应用方案提供商。主要产品有烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体。
根据中科磁业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.14亿元，同比基本持平。扣非净利润163.72万元，同比大幅下降86.43%。中科磁业2024年第一季度净利润404.45万元，业绩同比大幅下降69.13%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括钕铁硼成品和铁氧体磁瓦两项，其中钕铁硼成品占比57.16%，铁氧体磁瓦占比31.32%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钕铁硼成品 | 2.77亿元 | 57.16% | 14.60% |
| 铁氧体磁瓦 | 1.52亿元 | 31.32% | 22.55% |
| 其他业务 | 5,585.78万元 | 11.52% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低69.13%
2024年一季度，中科磁业营业总收入为1.14亿元，去年同期为1.14亿元，同比基本持平，净利润为404.45万元，去年同期为1,310.02万元，同比大幅下降69.13%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为288.76万元，去年同期为54.09万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为278.91万元，去年同期为1,230.29万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失25.53万元，去年同期收益162.85万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降77.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.14亿元 | 1.14亿元 | 0.34% |
| 营业成本 | 1.07亿元 | 9,271.72万元 | 15.60% |
| 销售费用 | 254.41万元 | 163.15万元 | 55.94% |
| 管理费用 | 371.47万元 | 210.80万元 | 76.22% |
| 财务费用 | -649.27万元 | 104.38万元 | -722.03% |
| 研发费用 | 367.69万元 | 339.02万元 | 8.46% |
| 所得税费用 | 51.49万元 | 180.24万元 | -71.43% |
2024年一季度主营业务利润为278.91万元，去年同期为1,230.29万元，同比大幅下降77.33%。
虽然财务费用本期为-649.27万元，同比大幅下降7.22倍，不过毛利率本期为6.00%，同比大幅下降了12.41%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中科磁业2024年一季度非主营业务利润为177.24万元，去年同期为259.97万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 278.91万元 | 68.96% | 1,230.29万元 | -77.33% |
| 资产减值损失 | -85.99万元 | -21.26% | -24.57万元 | -249.93% |
| 其他收益 | 288.76万元 | 71.40% | 54.09万元 | 433.85% |
| 其他 | -25.32万元 | -6.26% | 163.26万元 | -115.51% |
| 净利润 | 404.45万元 | 100.00% | 1,310.02万元 | -69.13% |
行业分析
1、行业发展趋势
中科磁业属于稀土永磁材料制造行业，核心产品为烧结钕铁硼永磁材料及永磁铁氧体磁体。 稀土永磁材料行业近三年受新能源汽车、5G通信及消费电子驱动保持增长，但面临原材料价格波动及技术迭代压力，未来市场空间将向高性能、高稳定性产品集中，预计全球市场规模2025年突破300亿美元，国内企业加速向高端领域渗透，行业整合趋势显著。
2、市场地位及占有率
中科磁业在国内稀土永磁材料市场占有率不足1%，属中小型厂商，核心产品聚焦细分领域但缺乏规模化优势，行业竞争地位弱于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中科磁业（301141） | 主营烧结钕铁硼和铁氧体磁体，应用于消费电子及节能家电 | 2024年永磁铁氧体磁体供货规模达千万级，钕铁硼磁钢市占率不足1% |
| 横店东磁（002056） | 全球领先磁性材料制造商，覆盖永磁、软磁及光伏业务 | 2024年永磁铁氧体全球市占率超20%，稳居国内首位 |
| 中科三环（000970） | 专注高性能钕铁硼研发生产，技术壁垒较高 | 2025年新能源汽车领域供货占比超40%，海外订单同比增长25% |
| 宁波韵升（600366） | 稀土永磁材料核心供应商，聚焦稀土电机应用 | 2024年永磁材料营收占比超60%，毛利率同比提升3个百分点 |
| 金力永磁（300748） | 新能源汽车永磁材料龙头，深度绑定头部车企 | 2025年钕铁硼永磁材料产能规划超4万吨，全球市占率突破8% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润163.72万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年一季度主营利润278.91万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 72 | 50 |
| 行业中位数 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 5 | 7 |
磁性材料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 铂科新材 | 67 | 横店东磁 | 86 |
| 2 | 银河磁体 | 65 | 铂科新材 | 80 |
| 3 | 横店东磁 | 63 | 银河磁体 | 79 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中科磁业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，中科磁业的PE-TTM是228.01，而磁性材料行业的PE-TTM是66.36，中科磁业的PE-TTM远高于磁性材料行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中科磁业 | -0.211379 | 4310 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中科磁业 | -0.1067 | 4279 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中科磁业神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.211 | -0.106 | 12 | 4316 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 英洛华 | 2320 | 1081 |
| 2 | 铂科新材 | 2501 | 1187 |
| 3 | 银河磁体 | 2785 | 1375 |
文章来源：碧湾App
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