外服控股(600662)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
上海外服控股集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“东浩兰生（集团）有限公司”。公司主营业务为综合人力资源服务,包括人事管理服务、人才派遣服务、薪酬福利服务、招聘及灵活用工服务和业务外包服务等。
根据外服控股2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收53.71亿元，同比增长15.78%。扣非净利润1.14亿元，同比基本持平。外服控股2024年第一季度净利润2.24亿元，业绩同比小幅增长10.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.43亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为人力资源行业，主要产品包括业务外包服务和薪酬福利服务两项，其中业务外包服务占比77.00%，薪酬福利服务占比9.48%。
2021年-2023年业务外包服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的79.90亿元，大幅增长到2023年的147.49亿元。2023年业务外包服务毛利率为2.37%，同比去年的1.7%大幅增长了39.41%。
2021年-2023年薪酬福利服务营收呈增长趋势，从2021年的14.92亿元，增长到2023年的18.16亿元。2021年-2023年薪酬福利服务毛利率呈下降趋势，从2021年的31.19%，下降到了2023年的25.49%。
2023年人事管理服务营收12.22亿元，同比去年的12.32亿元基本持平。2021年-2023年人事管理服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的81.19%，小幅下降到了2023年的72.68%。
本期净利润为2.24亿元，去年同期2.03亿元，同比小幅增长10.55%。
虽然所得税费用本期支出7,337.43万元，去年同期支出6,742.86万元，同比小幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.55亿元，去年同期为1.42亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1.44亿元，去年同期为1.32亿元，同比小幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
53.71亿元 |
46.39亿元 |
15.78% |
| 营业成本 |
48.68亿元 |
41.97亿元 |
15.98% |
| 销售费用 |
1.90亿元 |
1.75亿元 |
8.88% |
| 管理费用 |
1.30亿元 |
1.18亿元 |
10.07% |
| 财务费用 |
-3,158.43万元 |
-3,683.81万元 |
14.26% |
| 研发费用 |
2,229.23万元 |
1,319.25万元 |
68.98% |
| 所得税费用 |
7,337.43万元 |
6,742.86万元 |
8.82% |
2024年一季度主营业务利润为1.55亿元，去年同期为1.42亿元，同比小幅增长8.87%。
虽然毛利率本期为9.36%，同比有所下降了0.16%，不过营业总收入本期为53.71亿元，同比增长15.78%，推动主营业务利润同比小幅增长。
外服控股2024年一季度非主营业务利润为1.42亿元，去年同期为1.28亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.55亿元 |
69.20% |
1.42亿元 |
8.87% |
| 其他收益 |
1.44亿元 |
64.21% |
1.32亿元 |
9.08% |
| 其他 |
-33.71万元 |
-0.15% |
-359.43万元 |
90.62% |
| 净利润 |
2.24亿元 |
100.00% |
2.03亿元 |
10.55% |
截止到2025年6月20日，外服控股近十二个月的滚动营收为223亿元，在人力资源服务行业中，外服控股的全国排名为2名，全球排名为17名。
人力资源服务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Randstad 任仕达 |
1994 |
-0.70 |
10 |
-45.69 |
| 德科集团 Adecco |
1912 |
3.37 |
25 |
-19.74 |
| Recruit 瑞可利 |
1765 |
7.40 |
203 |
11.23 |
| Automatic Data Processing 安德普翰 |
1380 |
8.57 |
270 |
13.03 |
| ManpowerGroup 万宝盛华 |
1284 |
-4.85 |
10 |
-27.60 |
| Persol |
720 |
11.01 |
18 |
4.40 |
| Hays 瀚纳仕 |
671 |
7.15 |
-0.47 |
-- |
| Insperity |
473 |
9.79 |
6.54 |
-9.82 |
| 北京人力 |
430 |
295.18 |
7.91 |
-- |
| Robert Half 罗致恒富 |
417 |
-3.56 |
18 |
-25.09 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 外服控股 |
223 |
24.88 |
11 |
26.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
外服控股属于人力资源服务行业，专注于综合人力资源解决方案。 近三年人力资源服务行业在政策支持和技术驱动下加速整合，数字化转型与灵活用工需求成为核心增长点。行业规模年均增速超12%，2025年预计突破万亿。未来趋势聚焦全球化布局、AI技术深度应用及高附加值服务，灵活用工细分市场占比将持续提升至35%以上。
