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科锐国际(300662)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

北京科锐国际人力资源股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“高勇”。公司是国内领先的人力资源整体解决方案提供商,依托内部高效的客户和人才管理系统,通过互联网平台和线下服务体系为客户提供中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工及其他人力资源服务。

根据科锐国际2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收26.39亿元,同比小幅增长10.30%。扣非净利润2,273.05万元,同比小幅下降10.01%。科锐国际2024年第一季度净利润3,938.00万元,业绩同比小幅下降9.26%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为人力资源行业,其中灵活用工为第一大收入来源,占比91.81%。

1、灵活用工

2017年-2023年灵活用工营收呈大幅增长趋势,从2017年的6.56亿元,大幅增长到2023年的89.77亿元。2020年-2023年灵活用工毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的9.19%,大幅下降到了2023年的6.24%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 26.39亿元 - - -
净利润 3,938.00万元 - - -
2023 营业收入 23.93亿元 23.61亿元 24.16亿元 26.08亿元
净利润 4,339.76万元 7,238.99万元 5,516.77万元 5,154.80万元
2022 营业收入 21.92亿元 22.15亿元 24.11亿元 22.74亿元
净利润 7,344.96万元 9,512.26万元 1.07亿元 9,116.20万元
2021 营业收入 14.52亿元 17.04亿元 20.23亿元 18.31亿元
净利润 4,649.60万元 7,282.22万元 1.01亿元 7,462.22万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占27%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降9.26%

本期净利润为3,938.00万元,去年同期4,339.76万元,同比小幅下降9.26%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然营业外利润本期为1,972.01万元,去年同期为114.49万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2,387.08万元,去年同期为4,895.79万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降51.24%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.39亿元 23.93亿元 10.30%
营业成本 24.73亿元 22.21亿元 11.34%
销售费用 3,870.28万元 4,363.35万元 -11.30%
管理费用 6,449.89万元 5,706.15万元 13.03%
财务费用 719.83万元 -549.77万元 230.93%
研发费用 1,836.99万元 1,591.30万元 15.44%
所得税费用 1,253.73万元 1,685.79万元 -25.63%

2024年一季度主营业务利润为2,387.08万元,去年同期为4,895.79万元,同比大幅下降51.24%。

虽然营业总收入本期为26.39亿元,同比小幅增长10.30%,不过毛利率本期为6.30%,同比小幅下降了0.87%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

科锐国际2024年一季度非主营业务利润为2,804.66万元,去年同期为1,129.76万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,387.08万元 60.62% 4,895.79万元 -51.24%
营业外收入 1,983.56万元 50.37% 117.91万元 1582.26%
其他收益 813.55万元 20.66% 1,059.47万元 -23.21%
其他 30.66万元 0.78% -40.79万元 175.15%
净利润 3,938.00万元 100.00% 4,339.76万元 -9.26%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,科锐国际近十二个月的滚动营收为118亿元,在人力资源服务行业中,科锐国际的全国排名为3名,全球排名为21名。

人力资源服务营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Randstad 任仕达 1994 -0.70 10 -45.69
德科集团 Adecco 1912 3.37 25 -19.74
Recruit 瑞可利 1765 7.40 203 11.23
Automatic Data Processing 安德普翰 1380 8.57 270 13.03
ManpowerGroup 万宝盛华 1284 -4.85 10 -27.60
Persol 720 11.01 18 4.40
Hays 瀚纳仕 671 7.15 -0.47 --
Insperity 473 9.79 6.54 -9.82
北京人力 430 295.18 7.91 --
Robert Half 罗致恒富 417 -3.56 18 -25.09
... ... ... ... ...
科锐国际 118 18.91 2.05 -6.66

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

科锐国际属于人力资源服务行业,专注于中高端人才寻访、灵活用工及人力资源外包服务。 人力资源服务行业近三年受企业数字化转型与灵活用工需求驱动,市场规模年复合增长率超12%,2025年预计突破万亿。未来趋势聚焦AI技术应用深化、全球化服务拓展及垂直领域专业化分工,灵活用工占比持续提升至45%以上。

2、市场地位及占有率

科锐国际为国内人力资源服务行业头部企业,灵活用工业务市占率约8%,高端人才寻访细分领域位列前三,2025年灵活用工营收占比超65%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
科锐国际(300662) 覆盖灵活用工、招聘流程外包及咨询的全链条服务商 2025年灵活用工营收占比超65%
外服控股(600662) 综合人力资源服务商,侧重人事管理及薪酬福利 2025年人事管理服务营收占比约58%
北京城乡(600861) 区域性人力资源服务龙头,聚焦外包及派遣 2024年人力资源外包收入占比52%
人瑞人才(6919.HK) 灵活用工领域专业化服务商,侧重IT及互联网行业 灵活用工业务占比85%(2025年数据)

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润2,145.99万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的小幅下降,2024年一季度主营利润2,387.08万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较差,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:43 总排名:3334/5196
行业排名(人力资源服务):2/3
2023年年报 2024年一季报
评分 62 43
行业中位数 78 52
行业排名 2 2

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,科锐国际近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,科锐国际的PE-TTM是21.84,而人力资源服务行业的PE-TTM是18.45,科锐国际高于人力资源服务行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
科锐国际 3.611757 1245

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
科锐国际 4.795953 630

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

科锐国际神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.6117 4.7959 2 788

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 外服控股 1418 529
2 科锐国际 1875 788


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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