棒杰股份(002634)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
浙江棒杰控股集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“陶建伟”。公司专注于无缝服装的设计、研发、生产和销售。公司主要产品是无缝服装，产品种类丰富、结构完善，包括内衣系列产品、套装系列产品、休闲服饰产品、运动服饰产品等多个系列产品。
根据棒杰股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.82亿元，同比大幅增长2.79倍。扣非净利润-3,216.76万元，由盈转亏。棒杰股份2024年第一季度净利润-4,414.08万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6.58亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司主要产品包括无缝服装和光伏产品两项，其中无缝服装占比67.90%，光伏产品占比30.06%。
2023年无缝服装营收5.18亿元，同比去年的5.89亿元小幅下降了12.04%。同期，2023年无缝服装毛利率为23.05%，同比去年的24.73%小幅下降了6.79%。
1、营业总收入同比大幅增加2.79倍，净利润由盈转亏
2024年一季度，棒杰股份营业总收入为3.82亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长2.79倍，净利润为-4,414.08万元，去年同期为373.40万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-5,452.28万元，去年同期为170.93万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.82亿元 |
1.01亿元 |
279.05% |
| 营业成本 |
3.63亿元 |
7,240.11万元 |
401.89% |
| 销售费用 |
1,064.34万元 |
318.94万元 |
233.71% |
| 管理费用 |
4,463.37万元 |
1,593.45万元 |
180.11% |
| 财务费用 |
312.67万元 |
192.32万元 |
62.58% |
| 研发费用 |
1,328.24万元 |
391.95万元 |
238.88% |
| 所得税费用 |
176.35万元 |
114.37万元 |
54.20% |
2024年一季度主营业务利润为-5,452.28万元，去年同期为170.93万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.82亿元，同比大幅增长2.79倍，不过毛利率本期为4.92%，同比大幅下降了23.27%，导致主营业务利润由盈转亏。
棒杰股份2024年一季度非主营业务利润为1,214.54万元，去年同期为316.83万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-5,452.28万元 |
123.52% |
170.93万元 |
-3289.68% |
| 信用减值损失 |
611.26万元 |
-13.85% |
88.87万元 |
587.84% |
| 其他 |
605.08万元 |
-13.71% |
228.57万元 |
164.73% |
| 净利润 |
-4,414.08万元 |
100.00% |
373.40万元 |
-1282.14% |
截止到2025年6月20日，棒杰股份近十二个月的滚动营收为11亿元，在服装代工行业中，棒杰股份的全国排名为5名，全球排名为11名。
服装代工营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 申洲国际 |
287 |
6.33 |
62 |
22.78 |
| 晶苑国际 |
178 |
1.79 |
14 |
7.12 |
| 儒鸿 |
90 |
0.84 |
16 |
8.85 |
| 维珍妮 |
64 |
5.51 |
1.31 |
4.49 |
| 鹰美 |
44 |
9.44 |
1.99 |
-7.52 |
| Superior Group of Cos |
41 |
1.75 |
0.86 |
-25.85 |
| 盛泰集团 |
37 |
-10.75 |
0.47 |
-45.70 |
| 健盛集团 |
26 |
7.85 |
3.25 |
24.78 |
| 南山智尚 |
16 |
2.69 |
1.91 |
7.78 |
| 迎丰股份 |
16 |
7.76 |
0.44 |
-19.03 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 棒杰股份 |
11 |
21.68 |
-6.72 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
棒杰股份属于纺织服装行业中的无缝服装细分领域。 近三年全球无缝服装市场年复合增长率约8%，2024年市场规模突破180亿美元，中国占据全球产能超40%。行业向智能制造升级，生物基材料渗透率提升至25%（2025年预测），运动健康及塑身功能品类需求激增，跨境电商推动海外市场拓展，预计2026年全球市场空间将达220亿美元。
棒杰股份为国内无缝服装ODM/OEM龙头，全球市场份额约12%（2024年行业报告），核心客户覆盖H&M、优衣库等国际品牌，生物基无缝产品占营收比重提升至35%（2025年半年度数据），数字化生产覆盖率居行业首位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 棒杰股份（002634） |
无缝服装全产业链企业，主营ODM/OEM及自主品牌 |
2025年生物基产品产能占比达40%，智能工厂良品率98.5% |
| 浪莎股份（600137） |
袜业龙头企业，延伸至无缝内衣领域 |
2025年运动无缝系列营收同比增长22% |
| 汇洁股份（002763） |
内衣行业头部企业，自有品牌曼妮芬为核心 |
2025年功能型内衣营收占比提升至28% |
| 健盛集团（603558） |
棉袜及无缝服饰制造商，专注欧美市场出口 |
2025年无缝运动裤装出货量突破3000万件 |
| 孚日股份（002083） |
毛巾行业龙头，拓展至无缝运动服饰代工 |
2025年新增5条全自动无缝生产线 |
2024年一季度净利润亏损4,414.08万元，是10年来一季度的首次亏损，近4年一季度净利润持续下降。
2024年一季度主营利润亏损5,452.28万元，且是近5年一季度首次亏损，主营利润近4年一季度持续下降，由于毛利率的大幅下降。
