美联新材(300586)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广东美联新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄伟汕”。公司主要从事高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色一体化解决方案。公司主要产品包括色母粒、三聚氯氰、电池湿法隔膜（基膜和涂覆膜）和熔喷无纺布。
根据美联新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.20亿元，同比下降19.80%。扣非净利润2,594.83万元，同比大幅下降49.17%。美联新材2024年第一季度净利润3,751.17万元，业绩同比大幅下降54.76%。
2023年公司的主要业务为精细化工行业，占比高达61.61%，主要产品包括三聚氯氰和色母粒两项，其中三聚氯氰占比43.99%，色母粒占比34.50%。
2023年三聚氯氰营收8.23亿元，同比去年的13.68亿元大幅下降了39.85%。同期，2023年三聚氯氰毛利率为36.14%，同比去年的46.81%下降了22.79%。
2021年-2023年色母粒营收呈小幅下降趋势，从2021年的6.97亿元，小幅下降到2023年的6.46亿元。2023年色母粒毛利率为15.29%，同比去年的12.57%增长了21.64%。
1、营业总收入同比降低19.80%，净利润同比大幅降低54.76%
2024年一季度，美联新材营业总收入为4.20亿元，去年同期为5.24亿元，同比下降19.80%，净利润为3,751.17万元，去年同期为8,291.93万元，同比大幅下降54.76%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3,502.27万元，去年同期为8,939.97万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.20亿元 |
5.24亿元 |
-19.80% |
| 营业成本 |
3.38亿元 |
3.78亿元 |
-10.57% |
| 销售费用 |
490.91万元 |
452.13万元 |
8.58% |
| 管理费用 |
1,958.64万元 |
2,154.90万元 |
-9.11% |
| 财务费用 |
298.43万元 |
740.78万元 |
-59.71% |
| 研发费用 |
1,564.96万元 |
1,887.88万元 |
-17.11% |
| 所得税费用 |
267.23万元 |
1,018.43万元 |
-73.76% |
2024年一季度主营业务利润为3,502.27万元，去年同期为8,939.97万元，同比大幅下降60.83%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.20亿元，同比下降19.80%；（2）毛利率本期为19.56%，同比下降了8.30%。
2024年一季度，美联新材净现金流为-5,917.96万元，去年同期为2,003.26万元，由正转负。
虽然取得借款收到的现金本期为1.95亿元，同比大幅增长5.00倍；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.26亿元，同比大幅增长2.23倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.88亿元，同比大幅增长32.76%；（3）偿还债务支付的现金本期为9,126.00万元，同比大幅增长2.35倍。
截止到2025年6月20日，美联新材近十二个月的滚动营收为17亿元，在染料颜料行业中，美联新材的全球营收规模排名为6名，全国排名为5名。
染料颜料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| DIC 迪爱生 |
531 |
7.79 |
11 |
69.65 |
| 传化智联 |
267 |
-9.05 |
1.52 |
-59.30 |
| 浙江龙盛 |
159 |
-1.58 |
20 |
-15.57 |
| 闰土股份 |
57 |
0.73 |
2.13 |
-36.55 |
| 德美化工 |
31 |
15.24 |
0.61 |
-33.37 |
| 美联新材 |
17 |
-2.75 |
0.36 |
-17.29 |
| 环球新材国际 |
16 |
35.03 |
2.42 |
14.34 |
| 吉华集团 |
16 |
-10.08 |
1.70 |
7.67 |
| 七彩化学 |
16 |
5.20 |
1.25 |
-11.46 |
| 双乐股份 |
16 |
5.64 |
1.21 |
8.21 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
美联新材属于塑料制品行业，专注于高分子复合着色材料及新能源材料的研发与生产。 塑料制品行业近三年受环保政策驱动向绿色化、功能化升级，可降解材料及高性能工程塑料需求增长显著。新能源领域带动电池隔膜等特种塑料需求，2025年全球塑料制品市场规模预计突破8000亿美元，年复合增长率约4.5%，其中高端细分领域增速超10%。
美联新材是国内色母粒行业龙头企业，2024年色母粒国内市场占有率约15%，居行业前三。其新能源湿法隔膜业务加速扩产，2024年隔膜供货规模突破2亿平方米，跻身二线厂商行列。
