彩虹股份(600707)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
彩虹显示器件股份有限公司于1996年上市。公司主营业务是基板玻璃、显示面板的研发、生产与销售。主要产品是液晶玻璃基板、液晶面板。
根据彩虹股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收29.14亿元，同比增长28.85%。扣非净利润2.51亿元，扭亏为盈。彩虹股份2024年第一季度净利润2.77亿元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为液晶面板。
1、液晶面板
2023年液晶面板营收101.68亿元，同比去年的77.31亿元大幅增长了31.52%。同期，2023年液晶面板毛利率为14.28%，同比去年的-27.87%大幅增长了151.24%。
2、玻璃基板
2023年玻璃基板营收12.24亿元，同比去年的9.10亿元大幅增长了34.56%。同期，2023年玻璃基板毛利率为18.54%，同比去年的11.62%大幅增长了59.55%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加28.85%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，彩虹股份营业总收入为29.14亿元，去年同期为22.62亿元，同比增长28.85%，净利润为2.77亿元，去年同期为-4.61亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2.50亿元，去年同期为-4.86亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.14亿元 | 22.62亿元 | 28.85% |
| 营业成本 | 23.44亿元 | 24.05亿元 | -2.53% |
| 销售费用 | 3,647.76万元 | 4,191.13万元 | -12.97% |
| 管理费用 | 9,207.27万元 | 5,285.73万元 | 74.19% |
| 财务费用 | 6,501.44万元 | 1.24亿元 | -47.75% |
| 研发费用 | 1.04亿元 | 1.06亿元 | -1.48% |
| 所得税费用 | - |
2024年一季度主营业务利润为2.50亿元，去年同期为-4.86亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为29.14亿元，同比增长28.85%。
全球排名
截止到2025年6月20日，彩虹股份近十二个月的滚动营收为117亿元，在玻璃基板行业中，彩虹股份的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
玻璃基板营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nippon Electric Glass 日本电气硝子 | 148 | 0.82 | 5.99 | -24.33 |
| 彩虹股份 | 117 | -8.40 | 12 | -22.55 |
| ST旭电 | 46 | -13.49 | -16.04 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
彩虹股份属于电子行业的光学光电子领域，专注于液晶面板及基板玻璃研发生产。 光学光电子行业近三年受消费升级及技术迭代驱动，大尺寸、高清化需求显著增长，TV面板供需格局优化带动行业回暖。国产替代加速，高世代基板玻璃需求提升，预计未来三年市场空间年均增长超8%，2025年全球面板市场规模有望突破1500亿美元。
2、市场地位及占有率
彩虹股份是国内唯一具备“面板+基板”全产业链布局的企业，基板玻璃国产化率领先，G8.5+高世代产品批量供应头部面板厂商，液晶面板出货量位居全球前五，细分领域市占率约12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 彩虹股份（600707） | 全球唯一“面板+基板”垂直整合企业，覆盖G8.5+高世代基板及大尺寸TV面板 | 2024年基板玻璃国产化率突破30%，面板业务营收占比超85% |
| 京东方A（000725） | 全球最大LCD面板供应商，产品涵盖全尺寸显示器件及物联网解决方案 | 2024年TV面板全球市占率28%，柔性OLED出货量同比增40% |
| TCL科技（000100） | 旗下华星光电为全球TV面板头部企业，布局印刷OLED及MiniLED技术 | 2024年55寸以上TV面板出货量份额达22% |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示龙头，聚焦车载及工业工控领域 | 2024年车载显示市占率连续三年居国内第一 |
| 维信诺（002387） | OLED领域领先企业，主导柔性屏技术创新及量产 | 2025年规划柔性AMOLED产能提升至50K/月 |
1、经营分析总结
最近10年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润2.77亿元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收的增长，2024年一季度主营利润2.50亿元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 15 | 27 | 38 | 65 | 25 |
| 行业中位数 | 47 | 61 | 47 | 57 | 44 |
| 行业排名 | 31 | 24 | 17 | 14 | 24 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.16 | 1.34 | 0.87 | 0.54 | 0.47 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，彩虹股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，彩虹股份的PE-TTM是19.98，而面板行业的PE-TTM是34.76，彩虹股份的PE-TTM相比面板行业的PE-TTM较低。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 彩虹股份 | 2.740922 | 1809 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 彩虹股份 | 3.241802 | 1359 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
彩虹股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.7409 | 3.2418 | 6 | 1600 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 宸展光电 | 1161 | 384 |
| 2 | 联得装备 | 2083 | 917 |
| 3 | 莱宝高科 | 2259 | 1036 |
文章来源：碧湾App
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