海航科技(600751)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
海航科技股份有限公司于1996年上市。公司目前主要业务IT供应链及技术解决方案、海航云集市、海航云科技。主要产品是电子产品分销。
根据海航科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.95亿元，同比大幅增长3.15倍。扣非净利润5,053.27万元，同比大幅增长154.98%。海航科技2024年第一季度净利润5,557.74万元，业绩同比大幅增长180.43%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是航运，一块是商品贸易。
1、航运
2021年-2023年航运营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.45亿元，大幅增长到2023年的3.77亿元。2021年-2023年航运毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的39.22%，大幅下降到了2023年的-7.91%。
2023年，该产品名称由“船舶运输”变更为“航运”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加3.15倍，净利润同比增加180.43%
2024年一季度，海航科技营业总收入为2.95亿元，去年同期为7,117.36万元，同比大幅增长3.15倍，净利润为5,557.74万元，去年同期为1,981.86万元，同比大幅增长180.43%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,989.23万元，去年同期为-112.85万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为3,334.25万元，去年同期为2,128.89万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.95亿元 | 7,117.36万元 | 314.74% |
| 营业成本 | 2.76亿元 | 8,701.11万元 | 217.03% |
| 销售费用 | 307.61万元 | 45.06万元 | 582.61% |
| 管理费用 | 1,302.49万元 | 1,403.11万元 | -7.17% |
| 财务费用 | -1,718.66万元 | -2,968.83万元 | 42.11% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 70.77万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为1,989.23万元，去年同期为-112.85万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.95亿元，同比大幅增长3.15倍；（2）毛利率本期为6.55%，同比大幅增长了28.80%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海航科技2024年一季度非主营业务利润为3,623.18万元，去年同期为2,094.71万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,989.23万元 | 35.79% | -112.85万元 | 1862.66% |
| 投资收益 | 3,334.25万元 | 59.99% | 2,128.89万元 | 56.62% |
| 其他 | 305.03万元 | 5.49% | -34.18万元 | 992.40% |
| 净利润 | 5,557.74万元 | 100.00% | 1,981.86万元 | 180.43% |
行业分析
1、行业发展趋势
海航科技属于科技与物流融合的现代综合服务行业，涵盖IT供应链、云计算及航运数字化解决方案领域。 近三年，科技与物流融合行业受数字化转型驱动，市场规模年均增长约12%，2025年预计突破3.5万亿元。政策支持新基建及智慧物流发展，云计算和大数据技术渗透率提升至45%。未来趋势聚焦智能仓储、跨境供应链数字化及绿色航运技术，AI与区块链应用将推动行业效率提升30%以上。
2、市场地位及占有率
海航科技在航运数字化领域处于第二梯队，IT分销业务覆盖全国30%港口客户，云服务市场份额约3.8%，2024年通过重组整合金融科技资产，业务协同效应提升但未披露市占率变化。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海航科技（600751） | 提供航运数字化及IT供应链服务，整合金融科技资产 | 2025年重组后云服务覆盖15省港口物流体系 |
| 中远海科（002401） | 聚焦智慧航运与港航大数据平台建设 | 2024年智能港航系统市占率19%居行业首位 |
| 传化智联（002010） | 构建智能物流与供应链金融生态平台 | 2024年公路港数字化平台营收占比达58% |
| 东华软件（002065） | 提供企业级云计算及行业解决方案 | 2025年智慧港口订单额突破7.3亿元 |
| 航天信息（600271） | 深耕税务信息化与跨境物流区块链应用 | 2024年物流区块链技术覆盖率提升至12% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润5,557.74万元，较上期大幅增长。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年一季度主营利润1,989.23万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 43 | 73 | 59 | 67 | 57 |
| 行业中位数 | 53 | 61 | 47 | 60 | 47 |
| 行业排名 | 25 | 9 | 5 | 10 | 7 |
航运行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 招商南油 | 82 | 招商南油 | 90 |
| 2 | 锦江航运 | 79 | 锦江航运 | 86 |
| 3 | 宁波远洋 | 64 | 招商轮船 | 85 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | 2.73 | - | 992.35 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，海航科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，海航科技的PE-TTM是109.08，而其他电子行业的PE-TTM是55.39，海航科技的PE-TTM相比其他电子行业的PE-TTM较高。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 海航科技 | 0.639052 | 3710 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 海航科技 | 2.122911 | 2206 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
海航科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.6390 | 2.1229 | 21 | 3091 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 沃尔核材 | 1858 | 780 |
| 2 | 世华科技 | 1907 | 805 |
| 3 | 伊戈尔 | 2699 | 1328 |
文章来源：碧湾App
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