帝欧家居(002798)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
帝欧家居集团股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“刘进”。公司要从事卫生洁具、建筑陶瓷两大重要家居装饰、装修产品的生产、研发、销售。主要产品有卫浴产品、陶瓷墙地砖、亚克力板。
根据帝欧家居2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.64亿元,同比小幅下降7.50%。扣非净利润-4,706.82万元,较去年同期亏损有所减小。帝欧家居2024年第一季度净利润-4,471.39万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业,其中陶瓷墙地砖为第一大收入来源,占比80.15%。
1、陶瓷墙地砖
2021年-2023年陶瓷墙地砖营收呈大幅下降趋势,从2021年的51.05亿元,大幅下降到2023年的30.14亿元。2023年陶瓷墙地砖毛利率为22.03%,同比去年的15.58%大幅增长了41.4%。
2、卫浴产品
2021年-2023年卫浴产品营收呈下降趋势,从2021年的8.18亿元,下降到2023年的6.36亿元。2023年卫浴产品毛利率为25.86%,同比去年的24.96%小幅增长了3.61%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 5.64亿元 | - | - | - |
净利润 | -4,471.39万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 6.10亿元 | 11.65亿元 | 9.69亿元 | 10.16亿元 |
净利润 | -8,041.26万元 | 1,951.60万元 | -466.32万元 | -5.93亿元 | |
2022 | 营业收入 | 7.65亿元 | 12.34亿元 | 11.16亿元 | 9.97亿元 |
净利润 | -9,114.84万元 | -1.57亿元 | -1.47亿元 | -11.13亿元 | |
2021 | 营业收入 | 11.60亿元 | 19.70亿元 | 14.74亿元 | 15.43亿元 |
净利润 | 7,374.47万元 | 1.97亿元 | 7,603.23万元 | -2.80亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占31%、三季度占26%、四季度占26%
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低7.50%,净利润亏损有所减小
2024年一季度,帝欧家居营业总收入为5.64亿元,去年同期为6.10亿元,同比小幅下降7.50%,净利润为-4,471.39万元,去年同期为-8,041.26万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然信用减值损失本期损失146.35万元,去年同期收益353.34万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为-4,831.76万元,去年同期为-8,610.01万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.64亿元 | 6.10亿元 | -7.50% |
营业成本 | 4.36亿元 | 4.86亿元 | -10.33% |
销售费用 | 5,627.26万元 | 8,471.95万元 | -33.58% |
管理费用 | 4,772.93万元 | 5,160.92万元 | -7.52% |
财务费用 | 3,596.39万元 | 3,914.96万元 | -8.14% |
研发费用 | 2,835.10万元 | 2,671.32万元 | 6.13% |
所得税费用 | -72.24万元 | 80.37万元 | -189.88% |
2024年一季度主营业务利润为-4,831.76万元,去年同期为-8,610.01万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5.64亿元,同比小幅下降7.50%,不过(1)销售费用本期为5,627.26万元,同比大幅下降33.58%;(2)毛利率本期为22.68%,同比小幅增长了2.44%,推动主营业务利润亏损有所减小。
全球排名
截止到2025年6月20日,帝欧家居近十二个月的滚动营收为27亿元,在卫浴行业中,帝欧家居的全球营收规模排名为9名,全国排名为7名。
卫浴营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
TOTO 东陶 | 359 | 3.93 | 6.03 | -32.82 |
Geberit 吉博力 | 272 | -3.75 | 53 | -7.55 |
箭牌家居 | 71 | -5.21 | 0.67 | -51.27 |
东鹏控股 | 65 | -6.75 | 3.28 | 28.83 |
建霖家居 | 50 | 2.04 | 4.82 | 8.59 |
惠达卫浴 | 35 | -3.84 | 1.39 | -16.11 |
松霖科技 | 30 | 0.42 | 4.46 | 14.00 |
海鸥住工 | 29 | -11.56 | -1.24 | -- |
帝欧家居 | 27 | -23.61 | -5.69 | -- |
瑞尔特 | 24 | 8.07 | 1.81 | 9.12 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
帝欧家居属于建筑装饰行业中的家居卫浴及陶瓷制品细分领域。 家居卫浴及陶瓷制品行业近三年受房地产调控政策影响增速放缓,但存量翻新需求及精装房渗透率提升支撑市场空间,2024年行业规模预计超5000亿元,未来智能化、绿色化及全屋定制趋势显著,头部企业通过整装业务和跨界整合拓展增量,中长期市场空间有望突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
帝欧家居是国内卫浴陶瓷领域头部企业,2024年卫浴产品市占率约2.3%,位列行业前十,工程渠道优势显著,与碧桂园、万科等房企保持战略合作,瓷砖业务在工装市场占有率约1.8%,整体营收规模居行业中游。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
帝欧家居(002798) | 主营卫浴陶瓷、建筑瓷砖,工装渠道领先 | 2024年卫浴工程端营收占比超65%,工装市场占有率居细分领域前三 |
惠达卫浴(603385) | 综合卫浴产品制造商,布局智能卫浴 | 2024年智能马桶营收同比增长28%,国内零售网点覆盖超3000家 |
欧派家居(603833) | 定制家居龙头,拓展整装大家居业务 | 2024年整装业务营收突破120亿元,市占率约8.5% |
索菲亚(002572) | 全屋定制领先品牌,发力橱柜品类 | 2024年橱柜业务营收占比提升至34%,经销商渠道覆盖全国90%地级市 |
顾家家居(603816) | 软体家具龙头,布局全品类家居 | 2024年海外营收占比达42%,与红星美凯龙达成5%股权战略合作 |
1、经营分析总结
最近4年一季度,公司净利润长期处于亏损状态,近3年一季度净利润亏损持续收窄,2024年一季度净利润亏损4,471.39万元,亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续收窄,2024年一季度主营利润亏损4,831.76万元,较去年同期的亏损有大幅好转,一方面是因为公司毛利率在小幅增长,另一方面则是销售费用在大幅下降。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 14 | 18 | 17 | 18 | 15 |
行业中位数 | 15 | 67 | 36 | 66 | 16 |
行业排名 | 7 | 8 | 6 | 10 | 9 |
卫浴行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 瑞尔特 | 60 | 建霖家居 | 86 |
2 | 建霖家居 | 55 | 瑞尔特 | 85 |
3 | 松霖科技 | 55 | 松霖科技 | 84 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 0.54 | 1.03 | 0.54 | 0.48 | 0.41 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期帝欧家居PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
帝欧家居 | 0.250312 | 3989 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
帝欧家居 | 0.41397 | 3844 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
帝欧家居神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
0.2503 | 0.4139 | 8 | 3974 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 爱丽家居 | 2440 | 1152 |
2 | 东鹏控股 | 3005 | 1507 |
3 | 蒙娜丽莎 | 3563 | 1812 |
文章来源:碧湾App
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