浙江交科(002061)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
浙江交通科技股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为基建工程业务。基建工程业务主要包括道路、桥梁、隧道、地下工程等交通基础设施的承揽施工、养护及工程项目管理业务。
根据浙江交科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收77.28亿元，同比小幅增长8.37%。扣非净利润1.76亿元，同比小幅增长14.92%。浙江交科2024年第一季度净利润1.65亿元，业绩同比小幅增长13.46%。
营业收入情况
2023年公司主要从事建筑施工行业、公路养护行业、化工行业。
1、路桥工程施工
2023年路桥工程施工营收414.93亿元，同比去年的411.60亿元基本持平。2021年-2023年路桥工程施工毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的8.38%，小幅下降到了2023年的7.83%。
2022年，该产品名称由“路桥工程及养护施工”变更为“路桥工程施工”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 77.28亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1.65亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 71.31亿元 | 111.50亿元 | 114.34亿元 | 163.31亿元 |
| 净利润 | 1.45亿元 | 3.61亿元 | 3.08亿元 | 6.52亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 97.45亿元 | 107.23亿元 | 117.04亿元 | 144.11亿元 |
| 净利润 | 3.58亿元 | 3.62亿元 | 3.26亿元 | 6.70亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 70.18亿元 | 104.81亿元 | 124.37亿元 | 160.86亿元 |
| 净利润 | 9,497.35万元 | 2.88亿元 | 3.16亿元 | 3.24亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占16%、二季度占23%、三季度占26%、四季度占35%
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.46%
本期净利润为1.65亿元，去年同期1.45亿元，同比小幅增长13.46%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失677.96万元，去年同期收益423.81万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出6,116.46万元，去年同期支出5,377.57万元，同比小幅增长。
但是（1）其他收益本期为2,212.74万元，去年同期为201.81万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2.04亿元，去年同期为1.96亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 77.28亿元 | 71.31亿元 | 8.37% |
| 营业成本 | 71.66亿元 | 66.53亿元 | 7.72% |
| 销售费用 | 426.76万元 | 373.57万元 | 14.24% |
| 管理费用 | 1.30亿元 | 1.32亿元 | -1.04% |
| 财务费用 | 2,733.18万元 | 1,535.23万元 | 78.03% |
| 研发费用 | 1.59亿元 | 1.10亿元 | 43.59% |
| 所得税费用 | 6,116.46万元 | 5,377.57万元 | 13.74% |
2024年一季度主营业务利润为2.04亿元，去年同期为1.96亿元，同比小幅增长4.30%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为77.28亿元，同比小幅增长8.37%；（2）毛利率本期为7.27%，同比小幅增长了0.56%。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江交科属于交通基础设施设计与施工行业。 近三年，交通基建行业受政策驱动保持稳健增长，2023年全国公路投资超3万亿元，2024年浙江省公路投资达1361亿元居全国首位。未来行业将向智慧交通、片区综合开发及绿色低碳方向转型，市场空间预计随“十四五”规划及新型城镇化推进持续扩容，2025年智慧交通市场规模或突破万亿。
2、市场地位及占有率
浙江交科为浙江省属交通基建龙头，2024年新签合同额553.81亿元，省内公路施工市占率约15%，全国排名前十，核心业务毛利率稳定在8%以上，但全国市场份额不足3%，区域集中特征显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浙江交科（002061） | 浙江省交通基建龙头，涵盖公路、市政、港航等 | 2024年新签合同553.81亿元，智慧交通项目储备占比超30% |
| 山东路桥（000498） | 山东省公路工程主导企业 | 2024年山东省内基建项目中标额破600亿元，市占率约18% |
| 四川路桥（600039） | 西南地区基建龙头，布局清洁能源 | 2024年新能源基建营收占比达25%，川内高速公路养护市场份额35% |
| 上海建工（600170） | 长三角城市综合建设服务商 | 2024年承接长三角片区开发项目3个，合同总额超200亿元 |
| 安徽建工（600502） | 安徽省水利及市政工程主力 | 2024年中标引江济淮二期项目42亿元，省内水利工程市占率28% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1.65亿元，较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润2.04亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 47 | 56 | 45 | 62 | 41 |
| 行业中位数 | 46 | 62 | 46 | 61 | 45 |
| 行业排名 | 8 | 21 | 16 | 9 | 15 |
建筑行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宏润建设 | 68 | 祥龙电业 | 83 |
| 2 | 祥龙电业 | 61 | 北方国际 | 80 |
| 3 | 北方国际 | 57 | 重庆路桥 | 71 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.21 | 1.07 | 1.19 | 1.26 | 1.37 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，浙江交科近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，浙江交科的PE-TTM是6.93，而基建市政工程行业的PE-TTM是6.60，浙江交科高于基建市政工程行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 浙江交科 | 1.097589 | 3259 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 浙江交科 | 5.415013 | 473 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
浙江交科神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.0975 | 5.4150 | 9 | 1935 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 宏润建设 | 2021 | 872 |
| 2 | 四川路桥 | 2636 | 1283 |
| 3 | 苏文电能 | 3154 | 1586 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
