荣安地产(000517)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
荣安地产股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“王久芳”。公司主要从事房地产开发、经营；建设工程承包等。公司的主要产品及服务为房房屋销售、建筑施工、物业服务、销售代理、房屋租赁、咨询服务。
根据荣安地产2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收76.92亿元，同比大幅增长48.36%。扣非净利润4.11亿元，同比小幅下降6.36%。荣安地产2024年第一季度净利润4.07亿元，业绩同比大幅下降37.33%。本期经营活动产生的现金流净额为1.10亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主要业务为房屋销售，占比高达98.81%。
2023年房屋销售营收220.68亿元，同比去年的138.72亿元大幅增长了59.08%。同期，2023年房屋销售毛利率为10.15%，同比去年的20.06%大幅下降了49.4%。
2019年，该产品名称由“房地产销售”变更为“房屋销售”。
1、营业总收入同比大幅增加48.36%，净利润同比大幅降低37.33%
2024年一季度，荣安地产营业总收入为76.92亿元，去年同期为51.85亿元，同比大幅增长48.36%，净利润为4.07亿元，去年同期为6.50亿元，同比大幅下降37.33%。
虽然主营业务利润本期为4.99亿元，去年同期为1.81亿元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为904.57万元，去年同期为3.07亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-504.57万元，去年同期为1.88亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
76.92亿元 |
51.85亿元 |
48.36% |
| 营业成本 |
70.20亿元 |
48.15亿元 |
45.80% |
| 销售费用 |
8,144.33万元 |
1.23亿元 |
-33.70% |
| 管理费用 |
3,149.82万元 |
2,840.34万元 |
10.90% |
| 财务费用 |
3,010.36万元 |
732.26万元 |
311.11% |
| 研发费用 |
165.16万元 |
503.16万元 |
-67.18% |
| 所得税费用 |
1.02亿元 |
6,276.79万元 |
63.17% |
2024年一季度主营业务利润为4.99亿元，去年同期为1.81亿元，同比大幅增长175.58%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为76.92亿元，同比大幅增长48.36%；（2）毛利率本期为8.74%，同比增长了1.61%。
2024年一季度，企业资产负债率为75.89%，去年同期为83.03%，同比小幅下降了7.14%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为308.89亿元，同比大幅下降44.81%，另外总资产本期为407.06亿元，同比大幅下降39.61%。
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
| 利率(%) |
0.55 |
0.36 |
0.20 |
0.31 |
0.79 |
本期有息负债为58.17亿元，去年同期为88.73亿元，同比大幅下降34.44%，主要是长期借款同比大幅下降76.45%。
有息负债结构
| 科目 |
本期值 |
上期值 |
同比增减（%） |
| 短期借款 |
19.88亿元 |
7.32亿元 |
171.53 |
| 一年内到期的非流动负债 |
20.93亿元 |
18.08亿元 |
15.74 |
| 长期借款 |
14.01亿元 |
59.49亿元 |
-76.45 |
| 应付债券 |
3.35亿元 |
3.84亿元 |
-12.65 |
| 合计 |
58.17亿元 |
88.73亿元 |
-34.44 |
2、偿债能力：Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.03，去年同期为0.51，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
1.32 |
1.28 |
1.40 |
1.40 |
1.29 |
| 速动比率 |
0.26 |
0.24 |
0.29 |
0.30 |
0.40 |
| 现金比率(%) |
0.14 |
0.14 |
0.16 |
0.18 |
0.23 |
| 资产负债率(%) |
75.89 |
83.03 |
80.98 |
79.46 |
83.54 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
17.32 |
6.51 |
11.16 |
25.03 |
49.45 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.03 |
0.51 |
0.54 |
-0.38 |
-0.08 |
| 货币资金/短期债务 |
1.01 |
2.68 |
1.78 |
1.19 |
1.59 |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.03，去年同期为0.51，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
荣安地产主营业务为房地产开发与经营，属于中国房地产行业。 近三年中国房地产行业受政策调控及市场供需调整影响，整体增速放缓，2023年商品房销售额同比下滑约5%。行业逐步向结构性机会转型，核心城市改善型住宅及城市更新项目成为增长点。中长期看，市场空间仍存但分化加剧，政策支持“三大工程”建设，预计未来三年行业规模维持12-15万亿区间，企业将更注重运营效率与产品品质。
荣安地产位列中国房企销售榜50强，2024年上半年权益销售额约180亿元，全国市占率0.3%。区域深耕优势显著，在浙江宁波住宅市场占有率连续三年超15%，但全国化布局较弱。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 荣安地产（000517） |
浙江省区域性房企，专注住宅开发和商业运营 |
2024年宁波市场在售项目市占率18%，长三角土储占比72% |
| 万科A（000002） |
全国性综合开发商，覆盖住宅、商业、物流等领域 |
2024年1-6月销售额1960亿元，新增土储43%位于一线城市 |
| 保利发展（600048） |
央企背景龙头，住宅开发与城市更新双轮驱动 |
2025年计划投资额中65%聚焦粤港澳大湾区城市更新项目 |
| 招商蛇口（001979） |
聚焦一二线城市的产城融合开发商 |
2024年末在管商业面积超1200万㎡，REITs发行规模行业前三 |
| 金地集团（600383） |
全国布局的混合所有制房企，以住宅开发为核心 |
2024年上海单城市销售额突破200亿元，占集团总销售额28% |
