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分析报告

华测导航(300627)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长

上海华测导航技术股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赵延平”。公司主要从事北斗高精度卫星导航定位相关软硬件技术产品的研发、生产和销售,并为行业客户提供数据应用及系统解决方案,为中国北斗高精度卫星导航领域领先企业之一。

根据华测导航2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.17亿元,同比增长20.53%。扣非净利润8,680.55万元,同比大幅增长40.42%。华测导航2024年第一季度净利润1.00亿元,业绩同比增长27.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.28亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息。主要产品包括系统应用及解决方案和高精度定位装备两项,其中系统应用及解决方案占比56.69%,高精度定位装备占比43.31%。

1、系统应用及解决方案

2017年-2023年系统应用及解决方案营收呈大幅增长趋势,从2017年的1.80亿元,大幅增长到2023年的15.18亿元。2023年系统应用及解决方案毛利率为55.61%,同比去年的51.92%小幅增长了7.11%。

2021年,该产品名称由“数据应用及解决方案”变更为“系统应用及解决方案”。

2、高精度定位装备

2023年高精度定位装备营收11.60亿元,同比去年的10.93亿元小幅增长了6.14%。同期,2023年高精度定位装备毛利率为60.6%,同比去年的61.58%基本持平。

2021年,该产品名称由“数据采集设备”变更为“高精度定位装备”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长27.81%

本期净利润为1.00亿元,去年同期7,864.24万元,同比增长27.81%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)公允价值变动收益本期为-712.25万元,去年同期为21.16万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期损失918.94万元,去年同期损失240.50万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为8,694.22万元,去年同期为5,381.90万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长61.55%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.17亿元 5.12亿元 20.53%
营业成本 2.54亿元 2.09亿元 21.61%
销售费用 1.14亿元 1.10亿元 3.98%
管理费用 4,847.35万元 4,342.70万元 11.62%
财务费用 314.38万元 479.59万元 -34.45%
研发费用 1.08亿元 8,914.68万元 20.56%
所得税费用 459.92万元 116.61万元 294.39%

2024年一季度主营业务利润为8,694.22万元,去年同期为5,381.90万元,同比大幅增长61.55%。

虽然毛利率本期为58.80%,同比有所下降了0.37%,不过营业总收入本期为6.17亿元,同比增长20.53%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,华测导航近十二个月的滚动营收为33亿元,在地图导航及应用行业中,华测导航的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

地图导航及应用营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Garmin 佳明 453 8.11 101 9.26
Hexagon 海克斯康 447 7.55 85 8.48
四维图新 35 4.76 -10.95 --
华测导航 33 19.54 5.83 25.61
中科星图 33 46.31 3.52 16.87
航天宏图 16 2.37 -13.93 --
北斗星通 15 -26.99 -3.50 --
超图软件 15 -7.21 -1.71 --
合众思壮 12 -17.15 -2.22 --
中海达 12 -12.10 -0.12 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华测导航属于卫星导航与位置服务行业,聚焦高精度导航定位技术研发与应用。 卫星导航与位置服务行业近三年保持稳健增长,2023年中国产业总体产值达5362亿元,其中高精度领域产值214亿元。未来行业将向高精度应用深化发展,自动驾驶、低空经济、地质灾害监测等新兴场景推动需求扩张,预计2028年高精度市场规模超1263亿元。海外市场增长显著,头部企业国际化布局加速,技术融合与产业链自主可控成为核心竞争力。

2、市场地位及占有率

华测导航是国内北斗高精度定位应用龙头,2024年上半年营收14.84亿元,海外业务占比超30%,毛利率达67.29%。公司在建筑与基建、地理空间信息等领域占据领先地位,农机自动驾驶、形变监测等细分市场渗透率持续提升。

3、主要竞争对手

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