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分析报告

海能实业(300787)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负

安福县海能实业股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“周洪亮”。公司主营业务为电子信号传输适配产品及其他消费电子产品的定制化设计生产。公司的电子信号传输适配产品及其他消费电子产品可分为三大类:第一类是线束类产品、第二类是信号适配器产品、第三类是电源适配器。

根据海能实业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.08亿元,同比小幅增长7.58%。扣非净利润666.54万元,同比大幅增长114.21%。海能实业2024年第一季度净利润763.83万元,业绩同比增长16.59%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,336.77万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为消费电子行业,主要产品包括电源适配器、信号适配器、信号线束三项,电源适配器占比38.10%,信号适配器占比31.84%,信号线束占比28.62%。

1、电源适配器

2023年电源适配器营收7.25亿元,同比去年的5.89亿元增长了23.13%。2020年-2023年电源适配器毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的11.5%,大幅增长到了2023年的21.48%。

2020年,该产品名称由“电源适配器类”变更为“电源适配器”。

2、信号适配器

2023年信号适配器营收6.06亿元,同比去年的10.98亿元大幅下降了44.81%。同期,2023年信号适配器毛利率为34.82%,同比去年的39.12%小幅下降了10.99%。

2020年,该产品名称由“信号适配器类”变更为“信号适配器”。

3、信号线束

2023年信号线束营收5.45亿元,同比去年的6.57亿元下降了17.1%。2021年-2023年信号线束毛利率呈增长趋势,从2021年的22.35%,增长到了2023年的27.23%。

2020年,该产品名称由“线束类”变更为“信号线束”。

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长16.59%

本期净利润为763.83万元,去年同期655.12万元,同比增长16.59%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为-8.65万元,去年同期为261.88万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期收益241.23万元,去年同期收益440.91万元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为404.97万元,去年同期为57.16万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失288.19万元,去年同期损失483.19万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅增长6.09倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.08亿元 3.79亿元 7.58%
营业成本 2.85亿元 2.85亿元 0.02%
销售费用 2,455.81万元 1,679.41万元 46.23%
管理费用 3,426.05万元 2,642.43万元 29.66%
财务费用 782.77万元 964.92万元 -18.88%
研发费用 4,942.44万元 3,792.11万元 30.34%
所得税费用 -234.69万元 -237.08万元 1.01%

2024年一季度主营业务利润为404.97万元,去年同期为57.16万元,同比大幅增长6.09倍。

主营业务利润同比大幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 4.08亿元 7.58% 管理费用 3,426.05万元 29.66%
研发费用 4,942.44万元 30.34%

3、非主营业务利润同比大幅下降

海能实业2024年一季度非主营业务利润为124.18万元,去年同期为360.88万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 404.97万元 53.02% 57.16万元 608.51%
资产减值损失 -288.19万元 -37.73% -483.19万元 40.36%
其他收益 165.71万元 21.70% 178.92万元 -7.38%
信用减值损失 241.23万元 31.58% 440.91万元 -45.29%
其他 34.63万元 4.53% 306.36万元 -88.70%
净利润 763.83万元 100.00% 655.12万元 16.59%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,海能实业近十二个月的滚动营收为22亿元,在连接器行业中,海能实业的全国排名为9名,全球排名为18名。

连接器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
立讯精密 2688 20.42 134 23.65
TE Connectivity 泰科电子 1139 2.02 230 12.19
Amphenol 安费诺 1094 11.86 174 15.07
鸿腾精密科技 FIT 320 -0.29 11 3.76
中航光电 207 17.15 34 18.99
Belden 百通 177 0.73 14 45.88
JAE 日本航空电子 110 -0.51 5.74 -6.81
Hirose Electric 广濑电气 94 4.99 16 1.66
KET 韩国端子 79 16.20 7.47 31.24
Huber+Suhner 灏讯 79 1.18 6.29 -6.22
... ... ... ... ...
海能实业 22 2.08 0.77 -25.58

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

海能实业属于消费电子行业,专注于信号适配器、充电设备及智能终端产品的研发与生产。 消费电子行业近三年受5G普及、物联网升级及智能穿戴需求驱动,全球市场规模年均增长4.8%,2024年预计达1.2万亿美元。未来趋势聚焦AIoT融合、快充技术迭代及绿色制造,新兴市场渗透率提升将推动行业扩容,预计2025年复合增长率达6.5%。

2、市场地位及占有率

海能实业在消费电子细分领域处于中小型供应商地位,2024年上半年营收9.38亿元,同比增长8.57%,但净利润同比下滑50.73%,显示盈利承压,市场占有率约0.2%-0.3%,未进入行业前十。

3、主要竞争对手

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