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分析报告

久之洋(300516)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

湖北久之洋红外系统股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为红外热像仪、激光类、光学元件及膜系镀制、星体跟踪器的研发、生产与销售。公司的主要产品为红外热像仪、激光测距仪、光学系统。

根据久之洋2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6,354.27万元,同比小幅下降12.42%。扣非净利润428.33万元,同比小幅下降7.59%。久之洋2024年第一季度净利润427.54万元,业绩同比小幅下降9.26%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,091.30万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为其他电子设备制造业,占比高达99.93%,主要产品包括红外热像仪和光学系统两项,其中红外热像仪占比73.37%,光学系统占比14.30%。

1、红外热像仪

2023年红外热像仪营收5.65亿元,同比去年的4.65亿元增长了21.53%。2021年-2023年红外热像仪毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的22.56%,大幅增长到了2023年的33.55%。

2、光学系统

2021年-2023年光学系统营收呈小幅下降趋势,从2021年的1.22亿元,小幅下降到2023年的1.10亿元。2023年光学系统毛利率为41.99%,同比去年的34.4%增长了22.06%。

3、激光测照产品

2023年激光测照产品营收8,313.77万元,同比去年的1.10亿元下降了24.33%。2021年-2023年激光测照产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的44.22%,大幅下降到了2023年的21.54%。

PART 2
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比小幅下降9.26%

本期净利润为427.54万元,去年同期471.15万元,同比小幅下降9.26%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)其他收益本期为1,015.53万元,去年同期为687.24万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益195.92万元,去年同期损失45.26万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-744.58万元,去年同期为-176.01万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6,354.27万元 7,255.72万元 -12.42%
营业成本 4,060.11万元 4,521.00万元 -10.19%
销售费用 291.56万元 338.72万元 -13.92%
管理费用 930.80万元 852.80万元 9.15%
财务费用 -14.55万元 -175.23万元 91.70%
研发费用 1,763.42万元 1,788.04万元 -1.38%
所得税费用 36.81万元 -5.14万元 816.45%

2024年一季度主营业务利润为-744.58万元,去年同期为-176.01万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为6,354.27万元,同比小幅下降12.42%;(2)毛利率本期为36.10%,同比小幅下降了1.59%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

久之洋2024年一季度非主营业务利润为1,208.93万元,去年同期为641.97万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -744.58万元 -174.16% -176.01万元 -323.04%
其他收益 1,015.53万元 237.53% 687.24万元 47.77%
信用减值损失 195.92万元 45.82% -45.26万元 532.84%
其他 3.25万元 0.76% 500.00元 6409.06%
净利润 427.54万元 100.00% 471.15万元 -9.26%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,久之洋近十二个月的滚动营收为5.34亿元,在红外设备行业中,久之洋的全球营收规模排名为5名,全国排名为5名。

红外设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
睿创微纳 43 34.33 5.69 7.25
高德红外 27 -8.54 -4.47 --
航天智装 13 1.03 0.71 -14.25
国科天成 9.61 43.11 1.73 32.27
久之洋 5.34 -9.84 0.31 -26.53
波长光电 4.16 10.36 0.37 -12.11
富吉瑞 3.02 -1.67 0.12 -46.60
*ST大立 2.75 -30.12 -3.84 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

久之洋属于其他电子行业中的红外与激光传感设备制造领域。 近三年,红外与激光传感行业在国防、安防及民用领域需求持续增长,全球市场规模年均增速超10%。2024年国内军工信息化及智能监测设备需求推动行业扩容,预计未来五年市场空间将突破千亿,技术迭代向多光谱融合、小型化及智能化发展,民用场景如无人驾驶、工业检测等成为新增长极。

2、市场地位及占有率

久之洋是国内红外与激光传感领域的核心企业,依托中船集团技术优势,在军用细分市场占据领先地位,但整体市占率不足5%;其高精度星体跟踪器及激光测距仪在特定领域具备技术壁垒,2024年军工订单占比超60%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
久之洋(300516) 主营红外热像仪、激光传感器及星体跟踪器,军工领域技术领先 2025年一季度军工订单占比超60%,激光测距仪市占率约8%
高德红外(002414) 国内红外核心供应商,覆盖军民两用市场 2024年红外产品营收占比75%,军品市占率超20%
大立科技(002214) 专注红外热成像及光电系统,民用安防领域优势显著 2024年安防业务营收占比超50%,出口规模同比增30%
睿创微纳(688002) 非制冷红外芯片龙头,布局车载及消费电子 2025年车载红外传感器出货量达百万级
联合光电(300691) 光学镜头及激光雷达核心制造商 2024年激光雷达镜头供货规模突破千万级

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