三川智慧(300066)2024年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润由盈转亏
三川智慧科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李建林”。公司主营业务是智能水表特别是物联网水表为核心产品的各类水表、水务管理应用系统、水务投资运营、供水企业产销差与DMA分区计量管理、健康饮水服务、智慧水务数据云平台建设等。
根据三川智慧2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.48亿元，同比下降15.56%。扣非净利润-582.46万元，由盈转亏。三川智慧2024年第一季度净利润-989.87万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6,943.13万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的核心业务有两块，一块是稀土氧化物综合回收利用，一块是仪器仪表制造，主要产品包括稀土氧化物和智能水表两项，其中稀土氧化物占比51.03%，智能水表占比33.71%。
2023年稀土氧化物营收11.66亿元，同比去年的3.19亿元大幅增长了近3倍。同期，2023年稀土氧化物毛利率为5.57%，同比去年的8.8%大幅下降了36.7%。
2021年-2023年智能水表营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.13亿元，大幅增长到2023年的7.70亿元。2019年-2023年智能水表毛利率呈下降趋势，从2019年的43.39%，下降到了2023年的30.94%。
2019年，该产品名称由“智能表”变更为“智能水表”。
1、营业总收入同比降低15.56%，净利润由盈转亏
2024年一季度，三川智慧营业总收入为3.48亿元，去年同期为4.13亿元，同比下降15.56%，净利润为-989.87万元，去年同期为1,338.28万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益853.36万元，去年同期支出42.35万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失3,797.49万元，去年同期损失1,590.23万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-305.79万元，去年同期为720.96万元，由盈转亏；（3）主营业务利润本期为300.47万元，去年同期为1,016.83万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.48亿元 |
4.13亿元 |
-15.56% |
| 营业成本 |
2.87亿元 |
3.46亿元 |
-17.00% |
| 销售费用 |
2,473.33万元 |
2,342.16万元 |
5.60% |
| 管理费用 |
1,514.16万元 |
1,416.89万元 |
6.87% |
| 财务费用 |
78.51万元 |
180.95万元 |
-56.61% |
| 研发费用 |
1,384.65万元 |
1,446.38万元 |
-4.27% |
| 所得税费用 |
-853.36万元 |
42.35万元 |
-2114.82% |
2024年一季度主营业务利润为300.47万元，去年同期为1,016.83万元，同比大幅下降70.45%。
虽然毛利率本期为17.53%，同比小幅增长了1.43%，不过营业总收入本期为3.48亿元，同比下降15.56%，导致主营业务利润同比大幅下降。
三川智慧2024年一季度非主营业务利润为-2,143.70万元，去年同期为363.80万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
300.47万元 |
-30.36% |
1,016.83万元 |
-70.45% |
| 投资收益 |
-305.79万元 |
30.89% |
720.96万元 |
-142.42% |
| 公允价值变动收益 |
498.71万元 |
-50.38% |
113.19万元 |
340.58% |
| 资产减值损失 |
-3,797.49万元 |
383.64% |
-1,590.23万元 |
-138.80% |
| 其他收益 |
1,148.25万元 |
-116.00% |
955.65万元 |
20.16% |
| 信用减值损失 |
331.79万元 |
-33.52% |
153.92万元 |
115.56% |
| 其他 |
20.17万元 |
-2.04% |
33.62万元 |
-40.01% |
| 净利润 |
-989.87万元 |
100.00% |
1,338.28万元 |
-173.97% |
截止到2025年6月20日，三川智慧近十二个月的滚动营收为15亿元，在电表水表气表行业中，三川智慧的全国排名为10名，全球排名为12名。
电表水表气表营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Itron 伊管 |
175 |
7.20 |
17 |
-- |
| 三星医疗 |
146 |
27.63 |
23 |
48.50 |
| 威胜控股 |
87 |
23.83 |
7.06 |
38.07 |
| 林洋能源 |
67 |
8.38 |
7.53 |
-6.82 |
| 海兴电力 |
47 |
20.57 |
10 |
47.26 |
| 科陆电子 |
44 |
11.48 |
-4.64 |
-- |
| 金卡智能 |
31 |
10.04 |
3.60 |
10.51 |
| 开发科技 |
29 |
25.75 |
5.89 |
41.41 |
| 威胜信息 |
27 |
14.56 |
6.31 |
22.70 |
| 炬华科技 |
20 |
18.79 |
6.65 |
27.88 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 三川智慧 |
15 |
16.29 |
0.64 |
-30.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三川智慧属于仪器仪表行业中的智能水表制造及智慧水务解决方案领域，聚焦水计量设备与水务大数据服务。 智能水表行业近三年受益于智慧城市及水务数字化转型，年均复合增长率超15%，2024年市场规模预计突破200亿元。NB-IoT物联网水表加速替代传统机械表，渗透率提升至35%以上；政策驱动下，水务数据平台和管网监测需求激增，未来五年行业将向高精度计量、AI算法优化及水务云平台整合方向深化，市场空间有望达500亿元。
三川智慧在国内智能水表市场占有率约10%，NB-IoT水表部署量超200万台，覆盖全国超百座城市，其自主研发的“云智联”平台服务300余家水务公司，为行业头部企业之一。
