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好利科技(002729)2024年一季报深度解读:信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

好利来(中国)电子科技股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“汤奇青”。公司的主营业务为熔断器、自复保险丝等过电流、过热电路保护元器件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括熔断器,自复保险丝(PTC),管座/管夹。

根据好利科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6,515.25万元,同比小幅增长6.90%。扣非净利润499.49万元,同比大幅增长154.80%。好利科技2024年第一季度净利润605.80万元,业绩同比小幅增长13.01%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为电路保护元器件,主要产品包括电力熔断器及配件和电子熔断器及配件两项,其中电力熔断器及配件占比48.60%,电子熔断器及配件占比43.06%。

1、电力熔断器及配件

2021年-2023年电力熔断器及配件营收呈大幅增长趋势,从2021年的4,648.48万元,大幅增长到2023年的1.31亿元。2023年电力熔断器及配件毛利率为33.19%,同比去年的38.9%小幅下降了14.68%。

2、电子熔断器及配件

2021年-2023年电子熔断器及配件营收呈下降趋势,从2021年的1.62亿元,下降到2023年的1.16亿元。2021年-2023年电子熔断器及配件毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的29.41%,大幅下降到了2023年的19.56%。

PART 2
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长13.01%

本期净利润为605.80万元,去年同期536.07万元,同比小幅增长13.01%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为434.47万元,去年同期为691.46万元,同比大幅下降;

但是(1)信用减值损失本期收益78.79万元,去年同期损失32.34万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为-4,111.84元,去年同期为-105.12万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比大幅下降37.17%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6,515.25万元 6,094.98万元 6.90%
营业成本 4,525.12万元 3,689.31万元 22.66%
销售费用 239.81万元 222.24万元 7.91%
管理费用 809.81万元 957.62万元 -15.44%
财务费用 3.26万元 62.48万元 -94.79%
研发费用 384.42万元 321.42万元 19.60%
所得税费用 45.09万元 97.43万元 -53.72%

2024年一季度主营业务利润为434.47万元,去年同期为691.46万元,同比大幅下降37.17%。

虽然营业总收入本期为6,515.25万元,同比小幅增长6.90%,不过毛利率本期为30.55%,同比下降了8.92%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润扭亏为盈

好利科技2024年一季度非主营业务利润为216.42万元,去年同期为-57.96万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 434.47万元 71.72% 691.46万元 -37.17%
其他收益 133.08万元 21.97% 90.68万元 46.75%
信用减值损失 78.79万元 13.01% -32.34万元 343.63%
其他 7.82万元 1.29% -109.20万元 107.16%
净利润 605.80万元 100.00% 536.07万元 13.01%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

好利科技属于电子元件制造行业,专注于电路保护器件的研发与生产。电子元件行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子需求驱动,年复合增长率达8.3%,全球市场规模突破5000亿美元。未来,物联网、人工智能及工业自动化将推动高端电子元件需求,预计2025年国内细分市场空间超2000亿元,高频、微型化及高可靠性成为技术演进核心方向。

2、市场地位及占有率

好利科技在国内电路保护器件领域位列第二梯队,核心产品熔断器市占率约6%-8%,主要面向家电及汽车电子市场,2024年新能源车用产品营收占比提升至35%

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
好利科技(002729) 专注电路保护器件,产品涵盖熔断器、保险丝等 2025年新能源汽车熔断器出货量突破800万只
顺络电子(002138) 国内电感器龙头,延伸至传感器及微波器件 2025年片式电感市占率32%稳居全球前三
风华高科(000636) 主营MLCC及片式电阻,覆盖工业及车规级市场 2024年MLCC营收占比超45%创历史新高
三环集团(300408) 电子陶瓷材料及元件供应商,布局燃料电池核心部件 2025年电子陶瓷基座产能扩产至60亿只/年
法拉电子(600563) 薄膜电容器龙头,新能源及光伏领域核心供应商 2025年新能源用薄膜电容营收同比增长78%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润605.80万元,较上期有所增长。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润434.47万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:66 总排名:676/5196
行业排名(低压电器):2/14
2023年年报 2024年一季报
评分 61 66
行业中位数 60 47
行业排名 18 1

低压电器行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 公牛集团 79 公牛集团 91
2 好利科技 66 未来电器 85
3 美硕科技 59 良信股份 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,好利科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,好利科技的PE-TTM是83.67,而其他电子行业的PE-TTM是55.39,好利科技的PE-TTM相比其他电子行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
好利科技 3.674953 1211

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
好利科技 1.145607 3139

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

好利科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.6749 1.1456 10 2292

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 沃尔核材 1858 780
2 世华科技 1907 805
3 伊戈尔 2699 1328


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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