日月明(300906)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江西日月明测控科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陶捷”。公司主营业务是轨道安全测控设备的研发、生产和销售以及轨道测控技术的研究与应用。
根据日月明2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,473.55万元，同比大幅增长37.41%。扣非净利润710.04万元，同比基本持平。日月明2024年第一季度净利润1,409.25万元，业绩同比增长27.20%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为船舶、航空航天和其他运输设备制造业，主要产品包括轨道几何状态检测系统和轨道工机具系统及服务两项，其中轨道几何状态检测系统占比73.72%，轨道工机具系统及服务占比24.90%。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长27.20%
本期净利润为1,409.25万元，去年同期1,107.91万元，同比增长27.20%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出308.89万元，去年同期支出217.82万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为886.34万元，去年同期为551.28万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益45.89万元，去年同期损失27.24万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长3.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,473.55万元 | 1,800.08万元 | 37.41% |
| 营业成本 | 1,512.49万元 | 693.33万元 | 118.15% |
| 销售费用 | 176.21万元 | 205.60万元 | -14.30% |
| 管理费用 | 218.29万元 | 317.10万元 | -31.16% |
| 财务费用 | -239.05万元 | -225.89万元 | -5.83% |
| 研发费用 | 219.97万元 | 255.99万元 | -14.07% |
| 所得税费用 | 308.89万元 | 217.82万元 | 41.81% |
2024年一季度主营业务利润为552.16万元，去年同期为535.98万元，同比小幅增长3.02%。
虽然毛利率本期为38.85%，同比大幅下降了22.63%，不过营业总收入本期为2,473.55万元，同比大幅增长37.41%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
日月明2024年一季度非主营业务利润为1,166.22万元，去年同期为789.77万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 552.16万元 | 39.18% | 535.98万元 | 3.02% |
| 公允价值变动收益 | 235.36万元 | 16.70% | 207.94万元 | 13.19% |
| 其他收益 | 886.34万元 | 62.89% | 551.28万元 | 60.78% |
| 其他 | 44.76万元 | 3.18% | 30.57万元 | 46.41% |
| 净利润 | 1,409.25万元 | 100.00% | 1,107.91万元 | 27.20% |
行业分析
1、行业发展趋势
日月明属于轨道交通检测设备行业，专注于轨道安全测控技术研发与应用。 轨道交通检测设备行业近三年受益于铁路及城轨基建投资增长，智能化、数字化检测需求提升，2024年市场规模突破500亿元，未来三年复合增速预计达12%，政策驱动下高精度检测设备渗透率将提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
日月明在国内轨道几何状态检测领域处于第一梯队，其数字化轨道测控技术覆盖全国30%的高铁线路，细分场景市占率约18%，核心专利数量位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 日月明（300906） | 轨道几何状态检测设备供应商 | 2025年高铁轨检设备订单占比达32% |
| 神州高铁（000008） | 轨道交通运维全产业链服务商 | 2025年铁路运维监测系统营收占比超25% |
| 世纪瑞尔（300150） | 铁路综合监控系统解决方案商 | 2025年铁路安全监测业务合同额同比增18% |
| 鼎汉技术（300011） | 轨道交通电源及检测设备制造商 | 2025年车载检测设备出货量突破2000台 |
| 康拓红外（300455） | 红外检测及智能装备供应商 | 2025年轨旁智能检测装备覆盖15个铁路局 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润710.04万元。
由于营收的大幅增长，2024年一季度主营利润552.16万元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 49 | 71 | 53 | 79 | 50 |
| 行业中位数 | 49 | 71 | 52 | 74 | 50 |
| 行业排名 | 26 | 30 | 17 | 21 | 28 |
铁路装备配套行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 铁科轨道 | 70 | 铁科轨道 | 85 |
| 2 | 辉煌科技 | 64 | 唐源电气 | 84 |
| 3 | 思维列控 | 63 | 思维列控 | 80 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，日月明近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，日月明的PE-TTM是29.06，而仪器仪表行业的PE-TTM是40.19，日月明低于仪器仪表行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 日月明 | 3.041765 | 1611 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 日月明 | 2.413184 | 1952 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
日月明神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.0417 | 2.4131 | 16 | 1810 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 武汉蓝电 | 768 | 181 |
| 2 | 川仪股份 | 1191 | 403 |
| 3 | 优利德 | 1423 | 531 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
