我爱我家(000560)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比大幅下降
我爱我家控股集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“谢勇”。公司主营业务包含二手住宅经纪、新房销售、房屋资产管理。
根据我爱我家2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收27.53亿元，同比小幅下降12.60%。扣非净利润-5,477.31万元，由盈转亏。我爱我家2024年第一季度净利润2,917.77万元，业绩同比大幅下降47.16%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为城市居住综合服务业，占比高达90.64%，主要产品包括资产管理和经纪业务两项，其中资产管理占比47.60%，经纪业务占比33.86%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 资产管理 | 57.55亿元 | 47.6% | -5.37% |
| 经纪业务 | 40.94亿元 | 33.86% | 20.15% |
| 新房业务 | 11.10亿元 | 9.18% | 12.62% |
| 其他业务 | 11.32亿元 | 9.36% | - |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低12.60%，净利润同比大幅降低47.16%
2024年一季度，我爱我家营业总收入为27.53亿元，去年同期为31.50亿元，同比小幅下降12.60%，净利润为2,917.77万元，去年同期为5,521.62万元，同比大幅下降47.16%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为7,517.98万元，去年同期为83.50万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-3.44亿元，去年同期为-2.16亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.53亿元 | 31.50亿元 | -12.60% |
| 营业成本 | 25.18亿元 | 26.94亿元 | -6.52% |
| 销售费用 | 1.17亿元 | 1.09亿元 | 7.54% |
| 管理费用 | 2.67亿元 | 3.80亿元 | -29.71% |
| 财务费用 | 1.66亿元 | 1.58亿元 | 5.09% |
| 研发费用 | 1,783.13万元 | 699.27万元 | 155.00% |
| 所得税费用 | 792.51万元 | 1,273.30万元 | -37.76% |
2024年一季度主营业务利润为-3.44亿元，去年同期为-2.16亿元，较去年同期亏损增大。
虽然管理费用本期为2.67亿元，同比下降29.71%，不过（1）营业总收入本期为27.53亿元，同比小幅下降12.60%；（2）毛利率本期为8.53%，同比大幅下降了5.95%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
我爱我家2024年一季度非主营业务利润为3.81亿元，去年同期为2.84亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.44亿元 | -1177.41% | -2.16亿元 | -58.67% |
| 投资收益 | 7,517.98万元 | 257.66% | 83.50万元 | 8903.43% |
| 营业外收入 | 1,280.74万元 | 43.89% | 187.07万元 | 584.62% |
| 营业外支出 | 410.63万元 | 14.07% | 321.48万元 | 27.73% |
| 其他收益 | 2,033.38万元 | 69.69% | 2,681.72万元 | -24.18% |
| 资产处置收益 | 2.78亿元 | 951.24% | 2.61亿元 | 6.23% |
| 其他 | -112.14万元 | -3.84% | -310.25万元 | 63.86% |
| 净利润 | 2,917.77万元 | 100.00% | 5,521.62万元 | -47.16% |
全球排名
截止到2025年6月20日，我爱我家近十二个月的滚动营收为125亿元，在房地产中介行业中，我爱我家的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
房地产中介营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 贝壳 | 935 | 4.99 | 41 | -- |
| 贝壳找房 | 935 | 4.99 | 41 | -- |
| Opendoor Technologies | 370 | -13.71 | -28.18 | -- |
| CoStar 科斯塔 | 197 | 12.07 | 9.97 | -22.03 |
| Zillow | 161 | -35.01 | -8.05 | -- |
| 我爱我家 | 125 | 1.57 | 0.73 | -23.81 |
| REA Group | 79 | 18.60 | 14 | -- |
| Redfin | 75 | -18.45 | -11.85 | -- |
| 美联集团 | 56 | 0.46 | 2.93 | 47.31 |
| Marcus & Millichap 马库斯米利查普 | 50 | -18.72 | -0.89 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
我爱我家属于房地产经纪与租赁服务行业，聚焦于二手房交易、房屋租赁及资产管理领域。 房地产服务行业近三年受政策调控及市场波动影响，传统交易业务增速放缓，但存量房市场及租赁需求持续释放。2024年行业加速数字化转型，依托大数据优化服务效率，长租公寓和城市更新推动结构性增长，预计未来三年市场空间将突破2.5万亿元，复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
我爱我家为国内头部房地产综合服务商，二手房交易及租赁业务覆盖核心城市，2024年二手房交易市占率约3.8%，租赁业务规模位居行业前三，资产管理房源超25万套。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 我爱我家（000560） | 提供二手房交易、租赁及资产管理服务 | 2024年二手房交易市占率3.8%，租赁业务营收占比超35% |
| 世联行（002285） | 房地产咨询及交易服务，覆盖新房代理及资产运营 | 2024年新房代理市占率5.2%，资产运营营收同比增12% |
| 国创高新（002377） | 主营沥青业务及房地产中介服务 | 房地产中介业务覆盖20城，2024年营收占比18% |
| 三六五网（300295） | 房产信息平台及线上交易服务 | 2024年线上平台流量市占率1.5%，金融服务营收同比增9% |
| 新大正（002968） | 物业管理及城市运营服务 | 2024年物业管理营收占比超85%，签约面积增14% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润亏损5,097.41万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损3.44亿元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 20 | 20 | 18 | 21 | 35 |
| 行业中位数 | 16 | 19 | 18 | 21 | 17 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 2 | 1 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.35 | 0.32 | 0.56 | 0.58 | 0.53 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 我爱我家 | 1.171175 | 3189 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 我爱我家 | 1.849704 | 2463 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
我爱我家神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.1711 | 1.8497 | 1 | 2969 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 我爱我家 | 5652 | 2969 |
| 2 | 世联行 | 7444 | 3806 |
| 3 | 国创高新 | 8838 | 4425 |
文章来源：碧湾App
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