金力永磁(300748)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江西金力永磁科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“蔡报贵”。公司主营业务是高性能稀土永磁材料及磁组件的研发、生产、销售。金力永磁产品主要为高性能钕铁硼永磁材料，目前公司已批量供应N52、52M、50H、48SH、48UH、42EH、40AH、35VH等系列牌号高性能钕铁硼永磁材料。
根据金力永磁2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收15.36亿元，同比小幅下降6.93%。扣非净利润2,455.97万元，同比大幅下降80.12%。金力永磁2024年第一季度净利润1.02亿元，业绩同比大幅下降42.86%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为钕铁硼磁钢。
1、钕铁硼磁钢
2023年钕铁硼磁钢营收57.65亿元，同比去年的60.83亿元小幅下降了5.23%。同期，2023年钕铁硼磁钢毛利率为15.32%，同比去年的15.1%基本持平。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 15.36亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1.02亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 16.51亿元 | 17.79亿元 | 16.20亿元 | 16.37亿元 |
| 净利润 | 1.79亿元 | 1.55亿元 | 1.63亿元 | 6,989.17万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 15.09亿元 | 17.95亿元 | 19.10亿元 | 19.52亿元 |
| 净利润 | 1.64亿元 | 3.00亿元 | 2.24亿元 | 1,672.19万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 7.93亿元 | 10.15亿元 | 11.09亿元 | 11.62亿元 |
| 净利润 | 1.02亿元 | 1.19亿元 | 1.31亿元 | 1.02亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占28%
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低6.93%，净利润同比大幅降低42.86%
2024年一季度，金力永磁营业总收入为15.36亿元，去年同期为16.51亿元，同比小幅下降6.93%，净利润为1.02亿元，去年同期为1.79亿元，同比大幅下降42.86%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为8,900.22万元，去年同期为5,872.98万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,881.01万元，去年同期为1.33亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降70.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.36亿元 | 16.51亿元 | -6.93% |
| 营业成本 | 13.82亿元 | 13.99亿元 | -1.22% |
| 销售费用 | 1,058.78万元 | 1,018.99万元 | 3.90% |
| 管理费用 | 4,052.71万元 | 2,278.53万元 | 77.87% |
| 财务费用 | -1,460.74万元 | 747.92万元 | -295.31% |
| 研发费用 | 7,458.86万元 | 7,182.71万元 | 3.85% |
| 所得税费用 | 1,246.90万元 | 1,120.97万元 | 11.23% |
2024年一季度主营业务利润为3,881.01万元，去年同期为1.33亿元，同比大幅下降70.74%。
虽然财务费用本期为-1,460.74万元，同比大幅下降2.95倍，不过（1）营业总收入本期为15.36亿元，同比小幅下降6.93%；（2）管理费用本期为4,052.71万元，同比大幅增长77.87%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金力永磁2024年一季度非主营业务利润为7,585.23万元，去年同期为5,740.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,881.01万元 | 37.98% | 1.33亿元 | -70.74% |
| 其他收益 | 8,900.22万元 | 87.09% | 5,872.98万元 | 51.55% |
| 其他 | -1,154.87万元 | -11.30% | -175.18万元 | -559.25% |
| 净利润 | 1.02亿元 | 100.00% | 1.79亿元 | -42.86% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，金力永磁净现金流为-8.08亿元，去年同期为2.75亿元，由正转负。
全球排名
截止到2025年6月20日，金力永磁近十二个月的滚动营收为68亿元，在磁性材料行业中，金力永磁的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
磁性材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 横店东磁 | 186 | 13.76 | 18 | 17.70 |
| 金力永磁 | 68 | 18.35 | 2.91 | -13.72 |
| 中科三环 | 68 | -1.88 | 0.12 | -68.89 |
| 正海磁材 | 55 | 18.02 | 0.92 | -29.63 |
| 宁波韵升 | 50 | 10.33 | 0.95 | -43.18 |
| 英洛华 | 40 | 2.16 | 2.48 | 22.29 |
| 天通股份 | 31 | -9.07 | 0.89 | -40.21 |
| 中钢天源 | 27 | 1.55 | 1.72 | -6.93 |
| 天和磁材 | 26 | 12.37 | 1.36 | -1.65 |
| 铂科新材 | 17 | 31.83 | 3.76 | 46.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金力永磁属于稀土永磁材料行业，专注于高性能钕铁硼永磁材料研发、生产及回收利用。 稀土永磁材料行业近三年受新能源车、风电及节能领域需求驱动，全球市场规模年复合增长率超15%。2024年全球钕铁硼磁材市场规模预计突破400亿元，中国占全球产能80%以上。未来趋势聚焦高性能产品迭代、轻稀土替代技术突破及海外市场拓展，2030年行业规模或达千亿级。
2、市场地位及占有率
金力永磁为全球稀土永磁材料龙头之一，2024年国内高性能钕铁硼市场占有率约20%-25%，位居前三。其核心客户覆盖特斯拉、比亚迪等新能源车企，风电领域市占率超30%，稳居细分赛道领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金力永磁（300748） | 全球领先的高性能钕铁硼永磁材料供应商 | 2025年新能源汽车领域供货规模超2万吨，风电领域营收占比超40% |
| 中科三环（000970） | 国内稀土永磁材料研发与生产核心企业 | 2024年高端磁材产能达3万吨，汽车电机领域市占率约18% |
| 宁波韵升（600366） | 专注于稀土永磁材料及精密机械组件生产 | 2025年消费电子磁材出货量居国内首位，伺服电机领域营收占比超35% |
| 正海磁材（300224） | 高性能钕铁硼及再生磁材综合服务商 | 2024年稀土回收利用率行业第一，节能空调领域市占率超25% |
| 英洛华（000795） | 稀土永磁材料与电机组件一体化企业 | 2025年新能源车电机用磁材供货量突破1.5万吨，直供主流车企 |
1、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 60 | 68 | 54 | 68 | 47 |
| 行业中位数 | 56 | 68 | 50 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 4 | 8 | 4 | 6 | 10 |
磁性材料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 铂科新材 | 67 | 横店东磁 | 86 |
| 2 | 银河磁体 | 65 | 铂科新材 | 80 |
| 3 | 横店东磁 | 63 | 银河磁体 | 79 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，金力永磁近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，金力永磁的PE-TTM是103.82，而磁性材料行业的PE-TTM是66.36，金力永磁的PE-TTM相比磁性材料行业的PE-TTM较高。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 金力永磁 | 0.998089 | 3363 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 金力永磁 | 0.924285 | 3365 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
金力永磁神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.9980 | 0.9242 | 9 | 3485 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 英洛华 | 2320 | 1081 |
| 2 | 铂科新材 | 2501 | 1187 |
| 3 | 银河磁体 | 2785 | 1375 |
文章来源：碧湾App
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