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分析报告

惠发食品(603536)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

山东惠发食品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“惠增玉”。公司主要从事速冻类预制菜的丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品、菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售以及供应链业务的推广运营。

根据惠发食品2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.22亿元,同比小幅增长8.40%。扣非净利润-539.09万元,较去年同期亏损有所减小。惠发食品2024年第一季度净利润-482.15万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为速冻食品,主要产品包括丸制品、供应链、油炸品、中式菜肴四项,丸制品占比25.79%,供应链占比19.56%,油炸品占比17.97%,中式菜肴占比11.05%。

1、丸制品

2021年-2023年丸制品营收呈增长趋势,从2021年的4.16亿元,增长到2023年的5.15亿元。2023年丸制品毛利率为23.31%,同比去年的18.76%增长了24.25%。

2、油炸品

2023年油炸品营收3.59亿元,同比去年的2.83亿元增长了27.0%。同期,2023年油炸品毛利率为31.27%,同比去年的23.79%大幅增长了31.44%。

3、中式菜肴

2021年-2023年中式菜肴营收呈大幅增长趋势,从2021年的1.54亿元,大幅增长到2023年的2.21亿元。2023年中式菜肴毛利率为12.09%,同比去年的8.83%大幅增长了36.92%。

4、肠制品

2023年肠制品营收1.44亿元,同比去年的1.14亿元增长了26.54%。同期,2023年肠制品毛利率为12.59%,同比去年的11.44%小幅增长了10.05%。

5、串制品

2023年串制品营收1.09亿元,同比去年的1.21亿元小幅下降了9.87%。2021年-2023年串制品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的5.42%,大幅增长到了2023年的8.13%。

6、餐饮类

2021年-2023年餐饮类营收呈大幅增长趋势,从2021年的940.60万元,大幅增长到2023年的9,703.61万元。2021年-2023年餐饮类毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的30.8%,大幅下降到了2023年的11.81%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比小幅增加8.40%,净利润亏损有所减小

2024年一季度,惠发食品营业总收入为4.22亿元,去年同期为3.89亿元,同比小幅增长8.40%,净利润为-482.15万元,去年同期为-1,684.65万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然投资收益本期为-202.81万元,去年同期为-5.69万元,亏损增大;

但是主营业务利润本期为-779.51万元,去年同期为-2,312.43万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.22亿元 3.89亿元 8.40%
营业成本 3.50亿元 3.34亿元 4.59%
销售费用 2,843.10万元 3,146.31万元 -9.64%
管理费用 3,757.41万元 3,370.35万元 11.48%
财务费用 650.81万元 448.84万元 45.00%
研发费用 376.26万元 502.68万元 -25.15%
所得税费用 -87.24万元 -278.51万元 68.68%

2024年一季度主营业务利润为-779.51万元,去年同期为-2,312.43万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为4.22亿元,同比小幅增长8.40%;(2)毛利率本期为17.10%,同比增长了3.02%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

惠发食品2024年一季度非主营业务利润为210.13万元,去年同期为349.27万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -779.51万元 161.67% -2,312.43万元 66.29%
投资收益 -202.81万元 42.06% -5.69万元 -3466.62%
资产减值损失 -74.15万元 15.38% -
其他收益 291.61万元 -60.48% 299.29万元 -2.57%
信用减值损失 210.96万元 -43.75% 30.51万元 591.33%
其他 47.55万元 -9.86% 29.09万元 63.49%
净利润 -482.15万元 100.00% -1,684.65万元 71.38%

4、净现金流同比大幅增长26.88倍

2024年一季度,惠发食品净现金流为8,039.64万元,去年同期为288.40万元,同比大幅增长26.88倍。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,惠发食品近十二个月的滚动营收为19亿元,在速冻食品行业中,惠发食品的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

速冻食品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Nichirei 日冷 348 5.22 12 1.89
Nomad Foods 257 5.95 19 7.86
安井食品 151 17.72 15 29.59
三全食品 66 -1.52 5.42 -5.42
惠发食品 19 5.25 -0.17 --
海欣食品 17 3.25 -0.37 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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