英科再生(688087)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
山东英科环保再生资源股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“刘方毅”。公司是一家塑料循环再生利用的高科技制造商,从事可再生塑料的回收、再生、利用业务,公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。
根据英科再生2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.33亿元,同比增长22.54%。扣非净利润7,016.37万元,同比大幅增长5.94倍。英科再生2024年第一季度净利润7,230.41万元,业绩同比大幅增长5.19倍。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为废弃资源综合利用业,主要产品包括成品框、装饰建材、粒子三项,成品框占比42.97%,装饰建材占比28.36%,粒子占比15.96%。
1、成品框
2023年成品框营收10.55亿元,同比去年的10.28亿元基本持平。2021年-2023年成品框毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的31.7%,小幅增长到了2023年的34.05%。
2、装饰建材
2021年-2023年装饰建材营收呈大幅增长趋势,从2021年的4.62亿元,大幅增长到2023年的6.96亿元。2023年装饰建材毛利率为30.46%,同比去年的26.74%小幅增长了13.91%。
2023年,该产品名称由“线条”变更为“装饰建材”。
3、粒子
2021年-2023年粒子营收呈小幅增长趋势,从2021年的3.48亿元,小幅增长到2023年的3.92亿元。2021年-2023年粒子毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的19.41%,大幅下降到了2023年的6.36%。
4、PET产品
2023年PET产品营收2.61亿元,同比去年的7,961.03万元大幅增长了近2倍。同期,2023年PET产品毛利率为2.68%,同比去年的0.9%大幅增长了197.78%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加22.54%,净利润同比大幅增加5.19倍
2024年一季度,英科再生营业总收入为6.33亿元,去年同期为5.17亿元,同比增长22.54%,净利润为7,230.41万元,去年同期为1,167.51万元,同比大幅增长5.19倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为8,148.70万元,去年同期为1,496.12万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.45倍
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 6.33亿元 | 5.17亿元 | 22.54% |
营业成本 | 4.65亿元 | 3.96亿元 | 17.43% |
销售费用 | 3,166.41万元 | 2,803.45万元 | 12.95% |
管理费用 | 4,898.15万元 | 4,096.39万元 | 19.57% |
财务费用 | -2,627.78万元 | 1,126.61万元 | -333.25% |
研发费用 | 2,616.86万元 | 2,231.79万元 | 17.25% |
所得税费用 | 874.08万元 | 342.09万元 | 155.51% |
2024年一季度主营业务利润为8,148.70万元,去年同期为1,496.12万元,同比大幅增长4.45倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.33亿元,同比增长22.54%;(2)财务费用本期为-2,627.78万元,同比大幅下降3.33倍;(3)毛利率本期为26.53%,同比小幅增长了3.21%。
全国排名
截止到2025年6月20日,英科再生近十二个月的滚动营收为29亿元,在资源回收行业中,英科再生的全国排名为6名,全球排名为12名。
资源回收营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Aurubis 奥鲁比斯 | 1422 | 1.71 | 34 | -12.11 |
Commercial Metals 工商五金 | 570 | 5.60 | 35 | 5.55 |
Sims Metal Management | 339 | 6.88 | -2.71 | -- |
DOWA 同和 | 336 | -6.56 | 13 | -18.98 |
格林美 | 332 | 19.82 | 10 | 3.39 |
Radius Recycling | 197 | -0.24 | -19.15 | -- |
齐合环保 | 151 | 7.22 | -0.09 | -- |
赤峰黄金 | 90 | 33.63 | 18 | 44.68 |
怡球资源 | 70 | -5.46 | 0.19 | -72.07 |
华宏科技 | 56 | -6.29 | -3.56 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
英科再生 | 29 | 13.68 | 3.07 | 8.62 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
英科再生属于环保行业中的再生资源综合利用领域,专注于塑料回收再生及高值化利用。 再生资源行业近三年受政策驱动加速发展,2024年市场规模突破1.5万亿元,年复合增长率超12%。未来在“双碳”目标下,循环经济产业链整合及再生材料高端化应用将成为核心增长点,预计2025年市场空间将达2万亿元,塑料再生细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
英科再生在国内塑料再生领域处于龙头地位,其PS塑料框条产品全球市占率约28%,PET再生食品级切片技术领先,2024年入选标普全球可持续发展企业前6%,技术壁垒与规模化产能形成竞争优势。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
英科再生(688087) | 塑料再生全产业链企业,覆盖回收-再生-利用 | 2024年PS塑料再生全球市占率28% |
格林美(002340) | 动力电池回收及镍钴资源化龙头企业 | 2024年动力电池回收市占率超35% |
中再资环(600217) | 废弃电器电子产品拆解及资源化利用企业 | 家电拆解业务年处理量超2000万台 |
启迪环境(000826) | 固废处置及再生资源综合利用综合服务商 | 2024年再生塑料产能规模达50万吨/年 |
东江环保(002672) | 工业危废资源化及无害化处理企业 | 工业废塑料再生业务营收占比提升至22% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润7,230.41万元,较上期大幅增长。
2024年一季度主营利润8,148.70万元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司营收在增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。
总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 59 | 73 | 54 | 71 | 50 |
行业中位数 | 53 | 67 | 51 | 68 | 50 |
行业排名 | 2 | 6 | 5 | 8 | 10 |
资源回收行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 怡球资源 | 53 | 赤峰黄金 | 74 |
2 | 赤峰黄金 | 52 | 英科再生 | 71 |
3 | 英科再生 | 50 | 华新环保 | 69 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)
可以看到,英科再生近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月24日,英科再生的PE-TTM是24.92,而其他塑料制品行业的PE-TTM是28.61,英科再生低于其他塑料制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
英科再生 | 2.915656 | 1686 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
英科再生 | 2.41977 | 1946 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
英科再生神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.9156 | 2.4197 | 8 | 1867 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 安利股份 | 1817 | 754 |
2 | 唯科科技 | 2119 | 935 |
3 | 宁波色母 | 2458 | 1161 |
文章来源:碧湾App
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