固德威(688390)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
固德威技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“黄敏”。公司主营业务为太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售。公司的主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。
根据固德威2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.26亿元，同比大幅下降34.50%。扣非净利润-3,492.60万元，由盈转亏。固德威2024年第一季度净利润-1,917.00万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏并网逆变器、户用系统、光伏储能逆变器三项，光伏并网逆变器占比38.91%，户用系统占比22.50%，光伏储能逆变器占比21.30%。
2020年-2023年光伏并网逆变器营收呈大幅增长趋势，从2020年的13.64亿元，大幅增长到2023年的28.61亿元。2020年-2023年光伏并网逆变器毛利率呈下降趋势，从2020年的37.09%，下降到了2023年的29.43%。
2021年-2023年户用系统营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.75亿元，大幅增长到2023年的16.54亿元。2023年户用系统毛利率为12.94%，同比去年的10.33%增长了25.27%。
2023年光伏储能逆变器营收15.66亿元，同比去年的16.43亿元小幅下降了4.67%。2021年-2023年光伏储能逆变器毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的40.18%，大幅增长到了2023年的55.83%。
2022年，该产品名称由“储能产品”变更为“光伏储能逆变器”。
2020年-2023年储能电池营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.59亿元，大幅增长到2023年的8.69亿元。2023年储能电池毛利率为24.96%，同比去年的17.78%大幅增长了40.38%。
2022年，该产品名称由“储能产品”变更为“储能电池”。
1、营业总收入同比下降34.50%，净利润由盈转亏
2024年一季度，固德威营业总收入为11.26亿元，去年同期为17.19亿元，同比大幅下降34.50%，净利润为-1,917.00万元，去年同期为3.32亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,737.32万元，去年同期为4.02亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.26亿元 |
17.19亿元 |
-34.50% |
| 营业成本 |
8.17亿元 |
10.48亿元 |
-22.06% |
| 销售费用 |
1.13亿元 |
1.02亿元 |
11.06% |
| 管理费用 |
7,700.75万元 |
6,120.05万元 |
25.83% |
| 财务费用 |
253.90万元 |
-330.36万元 |
176.85% |
| 研发费用 |
1.36亿元 |
9,836.29万元 |
37.82% |
| 所得税费用 |
-1,967.90万元 |
4,802.93万元 |
-140.97% |
2024年一季度主营业务利润为-2,737.32万元，去年同期为4.02亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为11.26亿元，同比大幅下降34.50%；（2）毛利率本期为27.47%，同比下降了11.58%。
固德威2024年一季度非主营业务利润为-1,147.58万元，去年同期为-2,293.03万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,737.32万元 |
142.79% |
4.02亿元 |
-106.80% |
| 公允价值变动收益 |
475.71万元 |
-24.82% |
75.13万元 |
533.15% |
| 资产减值损失 |
-1,810.64万元 |
94.45% |
-1,357.52万元 |
-33.38% |
| 营业外支出 |
203.28万元 |
-10.60% |
106.03万元 |
91.73% |
| 其他收益 |
372.86万元 |
-19.45% |
328.23万元 |
13.60% |
| 其他 |
17.77万元 |
-0.93% |
-1,232.85万元 |
101.44% |
| 净利润 |
-1,917.00万元 |
100.00% |
3.32亿元 |
-105.78% |
2024年一季度，固德威净现金流为-9.41亿元，去年同期为-5,861.58万元，较去年同期大幅下降15.05倍。
截止到2025年6月20日，固德威近十二个月的滚动营收为67亿元，在逆变器行业中，固德威的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
逆变器营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 阳光电源 |
779 |
47.75 |
110 |
91.05 |
| SMA Solar |
126 |
15.86 |
-9.73 |
-- |
| 德业股份 |
112 |
39.05 |
30 |
72.32 |
| Enphase Energy |
96 |
-1.26 |
7.38 |
-10.96 |
| 固德威 |
67 |
36.01 |
-0.62 |
-- |
| 锦浪科技 |
65 |
25.47 |
6.91 |
13.41 |
| SolarEdge |
65 |
-22.86 |
-129.86 |
-- |
| 上能电气 |
48 |
63.49 |
4.19 |
92.28 |
| 禾望电气 |
37 |
21.07 |
4.41 |
16.32 |
| 首航新能 |
27 |
14.08 |
2.59 |
11.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
固德威属于光伏逆变器制造行业。 光伏逆变器行业近三年受全球能源转型驱动，年均复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破1200亿元。国内市场受益于分布式光伏装机量激增及政策支持，企业加速布局储能集成与智能电网技术，未来五年技术迭代与海外市场拓展将成核心增长点。
