宜宾纸业(600793)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
宜宾纸业股份有限公司于1997年上市。公司主要从事制浆造纸。公司的主要产品为食品纸、生活纸。
根据宜宾纸业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.54亿元，同比下降29.78%。扣非净利润-2,604.28万元，由盈转亏。宜宾纸业2024年第一季度净利润-1,926.92万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为制浆造纸，主营产品为纸制品。
2023年纸制品营收16.59亿元，同比去年的18.10亿元小幅下降了8.36%。2021年-2023年纸制品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的12.8%，大幅下降到了2023年的5.08%。
2021年，该产品名称由“纸品”变更为“纸制品”。
1、营业总收入同比降低29.78%，净利润由盈转亏
2024年一季度，宜宾纸业营业总收入为3.54亿元，去年同期为5.05亿元，同比下降29.78%，净利润为-1,926.92万元，去年同期为643.38万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,045.09万元，去年同期为416.77万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失687.63万元，去年同期收益2.46万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.54亿元 |
5.05亿元 |
-29.78% |
| 营业成本 |
3.33亿元 |
4.55亿元 |
-26.76% |
| 销售费用 |
299.62万元 |
212.84万元 |
40.78% |
| 管理费用 |
1,918.19万元 |
2,288.99万元 |
-16.20% |
| 财务费用 |
1,117.19万元 |
1,727.42万元 |
-35.33% |
| 研发费用 |
510.26万元 |
16.14万元 |
3061.59% |
| 所得税费用 |
1.08万元 |
2.82万元 |
-61.61% |
2024年一季度主营业务利润为-2,045.09万元，去年同期为416.77万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.54亿元，同比下降29.78%；（2）毛利率本期为6.07%，同比大幅下降了3.88%。
截止到2025年6月20日，宜宾纸业近十二个月的滚动营收为22亿元，在造纸行业中，宜宾纸业的全国排名为10名，全球排名为27名。
造纸营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Smurfit WestRock |
1518 |
16.04 |
23 |
-32.43 |
| Intl Paper 国际纸业 |
1339 |
-1.30 |
40 |
-31.75 |
| Oji 王子 |
916 |
7.95 |
23 |
-19.20 |
| UPM-Kymmene 芬欧汇川 |
867 |
2.18 |
36 |
-30.27 |
| Stora Enso 斯道拉恩索 |
749 |
-3.80 |
-11.26 |
-- |
| Suzano |
621 |
4.99 |
-92.61 |
-- |
| Mondi 蒙迪 |
614 |
-1.34 |
18 |
-33.93 |
| 玖龙纸业 |
595 |
-1.14 |
7.72 |
-52.27 |
| Nippon Paper 日本制纸 |
586 |
4.20 |
2.25 |
31.59 |
| 太阳纸业 |
407 |
8.37 |
31 |
1.60 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 宜宾纸业 |
22 |
1.86 |
-1.28 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宜宾纸业属于造纸和纸制品行业，核心业务涵盖食品包装原纸、生活用纸及特种纸生产。 造纸行业近三年受环保政策收紧、原材料成本波动及消费升级影响加速整合，传统纸品市场增速趋缓，但特种纸领域（如食品包装、烟草用纸）因技术壁垒和政策保护呈现结构性增长。全球醋酸纤维素市场规模约275-300亿元，国内消费规模达150亿元，其中纺丝级二醋酸纤维素因技术垄断和烟草行业专营特性，市场集中度高且盈利空间稳固。未来行业将向高附加值特种纸、循环经济及产业链整合方向深化。
宜宾纸业为西南地区最大造纸企业，区域市场具备规模优势，但在全国范围内市占率不足2%。其核心业务以食品包装原纸为主，2024年收购四川醋纤后切入烟草用醋酸纤维素领域，该细分市场国内份额约15%，但受限于行业准入门槛，尚未形成全国性主导地位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 宜宾纸业（600793） |
主营食品包装原纸、生活用纸及特种纸，西南地区产能领先 |
2024年收购四川醋纤后烟草用醋酸纤维素产能提升至国内第三，2025年一季度特种纸营收占比达34% |
| 太阳纸业（002078） |
综合性造纸龙头，覆盖文化纸、包装纸及溶解浆 |
2024年溶解浆市占率25%，食品包装纸营收占比超30% |
| 晨鸣纸业（000488） |
全产业链布局，涵盖文化纸、白卡纸及金融投资 |
2024年白卡纸产能全国第一，市占率约28% |
| 山鹰国际（600567） |
包装纸行业龙头，重点布局废纸回收及箱板纸 |
2025年箱板纸产能突破800万吨，国内市占率18% |
| 岳阳林纸（600963） |
林浆纸一体化企业，以文化纸和包装纸为主 |
2024年林业碳汇业务营收增长42%，包装纸市占率7% |
2024年一季度扣非净利润亏损2,604.28万元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损2,045.09万元，同比去年由盈转亏。
