信科移动(688387)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中信科移动通信技术股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务是移动通信技术的开发、应用、服务，面向5G新生态、6G预研、面向数字化转型，为各类客户提供移动通信网络产品、技术服务及综合解决方案。
根据信科移动2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9.69亿元，同比下降28.71%。扣非净利润-1.77亿元，较去年同期亏损增大。信科移动2024年第一季度净利润-1.76亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通信，主要产品包括移动通信一体化服务、系统设备、天馈设备三项，移动通信一体化服务占比36.47%，系统设备占比29.48%，天馈设备占比14.38%。
1、移动通信一体化服务
2023年移动通信一体化服务营收28.63亿元，同比去年的27.67亿元小幅增长了3.47%。同期，2023年移动通信一体化服务毛利率为10.58%，同比去年的11.34%小幅下降了6.7%。
2、系统设备
2023年系统设备营收23.14亿元，同比去年的18.39亿元增长了25.8%。同期，2023年系统设备毛利率为36.15%，同比去年的33.57%小幅增长了7.69%。
3、天馈设备
2023年天馈设备营收11.29亿元，同比去年的10.69亿元小幅增长了5.55%。同期，2023年天馈设备毛利率为17.74%，同比去年的16.68%小幅增长了6.35%。
4、行业专网设备及其他
2023年行业专网设备及其他营收5.71亿元，同比去年的4.64亿元增长了23.14%。同期，2023年行业专网设备及其他毛利率为35.29%，同比去年的33.38%小幅增长了5.72%。
5、室分设备
2023年室分设备营收5.07亿元，同比去年的4.05亿元增长了25.02%。同期，2023年室分设备毛利率为13.14%，同比去年的14.66%小幅下降了10.37%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低28.71%，净利润由盈转亏
2024年一季度，信科移动营业总收入为9.69亿元，去年同期为13.59亿元，同比下降28.71%，净利润为-1.76亿元，去年同期为2,581.58万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.70亿元，去年同期为2,772.13万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.69亿元 | 13.59亿元 | -28.71% |
| 营业成本 | 7.59亿元 | 9.32亿元 | -18.57% |
| 销售费用 | 7,698.69万元 | 7,747.16万元 | -0.63% |
| 管理费用 | 3,144.31万元 | 3,265.52万元 | -3.71% |
| 财务费用 | 328.75万元 | -134.42万元 | 344.57% |
| 研发费用 | 2.60亿元 | 2.81亿元 | -7.72% |
| 所得税费用 | 81.16万元 | -55.27万元 | 246.86% |
2024年一季度主营业务利润为-1.70亿元，去年同期为2,772.13万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.69亿元，同比下降28.71%；（2）毛利率本期为21.66%，同比大幅下降了9.75%。
全球排名
截止到2025年6月20日，信科移动近十二个月的滚动营收为65亿元，在通信主设备行业中，信科移动的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
通信主设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华为 | 8621 | 10.62 | 626 | -18.05 |
| Ericsson 爱立信 | 1873 | 2.19 | 0.15 | -90.41 |
| Nokia 诺基亚 | 1591 | -4.69 | 106 | -7.68 |
| 中兴通讯 | 1213 | 1.93 | 84 | 7.34 |
| 信科移动 | 65 | 4.64 | -2.79 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
信科移动-U属于移动通信设备及解决方案行业，专注于5G/6G基站、核心网设备及行业专网系统研发。 移动通信行业近三年受5G规模化部署推动，2023年全球基站市场规模超400亿美元。随着6G技术进入预研阶段，2024年国内政策明确将6G列为未来产业核心，预计2030年全球6G相关产业规模将突破万亿美元，中国在标准制定及设备供应领域占据先发优势。
2、市场地位及占有率
信科移动-U在国内5G基站市场份额约5%，位列第四梯队，其核心优势为6G关键技术预研，2024年承担国家6G重大专项7项，但商用化进程落后于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 信科移动-U（688387） | 中国信科集团控股企业，主营5G基站及行业专网系统 | 2024年6G原型设备通过工信部验证，运营商集采中标份额4.7% |
| 中兴通讯（000063） | 全球5G设备主要供应商，覆盖核心网至终端全产业链 | 2024年全球5G基站市占率28%，国内运营商集采中标率34% |
| 烽火通信（600498） | 光通信龙头，提供传输网及数据中心解决方案 | 2025年光模块出货量突破1200万只，占国内市场份额19% |
| 紫光股份（000938） | 云计算及ICT基础设施服务商，新华三集团母公司 | 2024年企业级路由器市占率31%，5G行业专网落地32个省份 |
| 亨通光电（600487） | 光纤光缆制造商，拓展海洋通信及量子保密领域 | 2024年海底光缆中标国际项目3.2亿美元，国内市占率41% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损1.76亿元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损1.70亿元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 19 | 14 |
| 行业中位数 | 67 | 51 |
| 行业排名 | 31 | 28 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期信科移动PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 信科移动 | -0.545748 | 4435 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 信科移动 | -0.432635 | 4429 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
信科移动神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.545 | -0.432 | 31 | 4449 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 辉煌科技 | 1380 | 504 |
| 2 | 中兴通讯 | 2014 | 862 |
| 3 | 中际旭创 | 2072 | 909 |
文章来源：碧湾App
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