分析报告

中光防雷(300414)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降

四川中光防雷科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王雪颖”。公司从事防雷产品的研发、生产和销售，雷电防护工程的设计和安装，提供防雷产品和雷电防护工程一体化的整体解决方案。

根据中光防雷2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7,580.60万元，同比大幅下降36.72%。扣非净利润117.72万元，同比大幅下降77.40%。中光防雷2024年第一季度净利润300.94万元，业绩同比大幅下降31.03%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为通信、能源、铁路。主要产品包括防雷产品和非防雷产品两项，其中防雷产品占比65.26%，非防雷产品占比25.80%。

1、防雷产品

2021年-2023年防雷产品营收呈小幅下降趋势，从2021年的4.19亿元，小幅下降到2023年的3.62亿元。2023年防雷产品毛利率为24.95%，同比去年的26.83%小幅下降了7.01%。

2、非防雷产品

2023年非防雷产品营收1.43亿元，同比去年的1.49亿元小幅下降了4.16%。同期，2023年非防雷产品毛利率为33.04%，同比去年的35.73%小幅下降了7.53%。

PART 2

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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降31.03%

本期净利润为300.94万元，去年同期436.33万元，同比大幅下降31.03%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益312.09万元，去年同期收益91.27万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-196.39万元，去年同期为163.73万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为146.88万元，去年同期为256.79万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	7,580.60万元	1.20亿元	-36.72%
营业成本	5,721.24万元	8,698.62万元	-34.23%
销售费用	778.99万元	910.29万元	-14.42%
管理费用	646.59万元	707.95万元	-8.67%
财务费用	-203.98万元	82.84万元	-346.23%
研发费用	783.33万元	1,309.74万元	-40.19%
所得税费用	52.66万元	67.20万元	-21.64%

2024年一季度主营业务利润为-196.39万元，去年同期为163.73万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7,580.60万元，同比大幅下降36.72%；（2）毛利率本期为24.53%，同比小幅下降了2.85%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中光防雷2024年一季度非主营业务利润为549.99万元，去年同期为338.54万元，同比大幅增长。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-196.39万元	-65.26%	163.73万元	-219.95%
投资收益	146.88万元	48.81%	256.79万元	-42.80%
公允价值变动收益	67.72万元	22.50%	-35.66万元	289.91%
其他收益	31.84万元	10.58%	21.11万元	50.83%
信用减值损失	312.09万元	103.70%	91.27万元	241.95%
其他	-7.19万元	-2.39%	5.20万元	-238.15%
净利润	300.94万元	100.00%	436.33万元	-31.03%

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，中光防雷近十二个月的滚动营收为4.26亿元，在防雷防爆行业中，中光防雷的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。

防雷防爆营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
华荣股份	40	9.41	4.62	6.65
电光科技	12	8.96	0.94	3.25
中光防雷	4.26	-10.36	0.08	-34.57

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

中光防雷属于计算机、通信和其他电子设备制造业，主营防雷产品研发、生产及整体解决方案。防雷行业近三年受通信、铁路领域投资波动影响增速放缓，但新能源、轨道交通及5G建设推动需求结构性增长，预计未来市场空间逐步向智能化、综合防护方案转型，2025年细分领域渗透率有望提升。

2、市场地位及占有率

中光防雷是国内防雷行业技术标准主导者，通信领域市占率领先，但2024年受下游需求收缩影响营收下滑，暂未披露最新市占率数据，行业地位稳固但短期承压。

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