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如通股份(603036)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

江苏如通石油机械股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务是为石油、天然气钻修井提供钻采井口装备和工具的研发、生产和销售。公司主要产品为提升设备、卡持设备和旋扣设备,统称“三吊一卡”。

根据如通股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,805.46万元,同比增长19.56%。扣非净利润1,814.50万元,同比大幅增长43.44%。如通股份2024年第一季度净利润2,033.29万元,业绩同比大幅增长43.73%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为石油钻采设备,主要产品包括提升设备、卡持设备、其他三项,提升设备占比34.47%,卡持设备占比28.27%,其他占比23.29%。


名称 营业收入 占比 毛利率
提升设备 1.31亿元 34.47% 49.05%
卡持设备 1.07亿元 28.27% 44.31%
其他 8,841.63万元 23.29% 35.63%
旋扣设备 5,282.68万元 13.91% 44.79%
其他业务 23.00万元 0.06% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 8,805.46万元 - - -
净利润 2,033.29万元 - - -
2023 营业收入 7,365.07万元 8,350.97万元 1.00亿元 1.22亿元
净利润 1,414.64万元 2,078.87万元 2,510.42万元 3,470.49万元
2022 营业收入 6,755.23万元 6,498.72万元 6,892.45万元 1.05亿元
净利润 1,361.49万元 1,582.01万元 1,653.97万元 3,371.66万元
2021 营业收入 6,428.09万元 6,232.32万元 6,230.62万元 8,085.35万元
净利润 1,331.82万元 1,282.42万元 1,405.94万元 1,349.94万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占23%、三季度占24%、四季度占31%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比大幅增长43.73%

本期净利润为2,033.29万元,去年同期1,414.64万元,同比大幅增长43.73%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为2,300.19万元,去年同期为1,830.53万元,同比增长;(2)其他收益本期为221.47万元,去年同期为56.42万元,同比大幅增长;(3)信用减值损失本期损失150.64万元,去年同期损失292.94万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比增长25.66%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,805.46万元 7,365.07万元 19.56%
营业成本 4,954.22万元 4,285.99万元 15.59%
销售费用 373.52万元 210.58万元 77.37%
管理费用 735.94万元 620.09万元 18.68%
财务费用 -48.71万元 33.69万元 -244.60%
研发费用 337.35万元 277.99万元 21.35%
所得税费用 344.02万元 290.63万元 18.37%

2024年一季度主营业务利润为2,300.19万元,去年同期为1,830.53万元,同比增长25.66%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为8,805.46万元,同比增长19.56%;(2)毛利率本期为43.74%,同比小幅增长了1.93%。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

如通股份属于油气钻采设备及服务行业。 油气设备行业近三年受国际油价波动及能源转型影响,传统设备需求保持稳定,但面临新能源替代压力。随着深海油气、页岩气开发技术突破,行业逐步向智能化与环保化升级,预计2025年市场规模将突破5000亿元,未来五年复合增长率约4%-6%。

2、市场地位及占有率

如通股份在国内油气钻采设备领域处于中游水平,核心产品包括井口装置和钻井工具,市场占有率约3%-5%,在细分领域如井控设备具备一定技术优势,但整体规模与头部企业存在差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
如通股份(603036) 主营油气钻采井口装备及工具研发制造 2024年井控设备市占率约4%
杰瑞股份(002353) 油气田设备及技术工程服务供应商 2025年压裂设备市占率超35%
石化机械(000852) 中石化旗下油气装备制造企业 2025年钻头产品市占率约18%
中海油服(601808) 综合性油田服务供应商 2024年海上钻井服务营收占比超60%
海油工程(600583) 海洋油气工程EPCI总承包企业 2025年承接深海项目合同额超80亿元

总结
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1、经营分析总结

近7年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润2,033.29万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润2,300.19万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:54 总排名:1846/5196
行业排名(油服及装备):4/24
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 54 77 56 76 54
行业中位数 52 71 50 66 52
行业排名 13 11 7 8 17

油服及装备行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 航天智造 81 中曼石油 86
2 中曼石油 67 海油发展 82
3 海油发展 55 中海油服 80

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,如通股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,如通股份的PE-TTM是32.15,而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87,如通股份的PE-TTM相比能源及重型设备行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
如通股份 3.677825 1210

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
如通股份 2.964502 1530

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

如通股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.6778 2.9645 15 1353

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 广厦环能 230 21
2 ST墨龙 386 51
3 郑煤机 474 78


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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