澄天伟业(300689)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
深圳市澄天伟业科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“冯学裕”。公司主营业务为智能卡和专用芯片生产、销售及服务。产品包括智能卡硬件、智能卡信息个人化软件服务及综合制卡服务、智能卡专用芯片业务、安全芯片业务、半导体封装材料业务、功率半导体，同时为合作伙伴提供综合制卡服务。
根据澄天伟业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6,984.96万元，同比大幅下降45.40%。扣非净利润-213.26万元，由盈转亏。澄天伟业2024年第一季度净利润-84.91万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为智能卡制造行业，其中智能卡产品为第一大收入来源，占比75.68%。
1、智能卡产品
2023年智能卡产品营收2.98亿元，同比去年的4.25亿元下降了29.79%。同期，2023年智能卡产品毛利率为18.22%，同比去年的21.4%小幅下降了14.86%。
2、半导体产品
2021年-2023年半导体产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.86亿元，大幅下降到2023年的4,859.79万元。2017年-2023年半导体产品毛利率呈大幅下降趋势，从2017年的35.16%，大幅下降到了2023年的-3.05%。
2022年，该产品名称由“智能卡产品”变更为“半导体产品”。
3、综合制卡服务
2019年-2023年综合制卡服务营收呈大幅下降趋势，从2019年的3,750.10万元，大幅下降到2023年的1,117.95万元。2023年综合制卡服务毛利率为71.08%，同比去年的71.55%基本持平。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降45.40%，净利润由盈转亏
2024年一季度，澄天伟业营业总收入为6,984.96万元，去年同期为1.28亿元，同比大幅下降45.40%，净利润为-84.91万元，去年同期为666.37万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-205.09万元，去年同期为408.46万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益55.50万元，去年同期收益220.97万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,984.96万元 | 1.28亿元 | -45.40% |
| 营业成本 | 5,824.12万元 | 1.05亿元 | -44.52% |
| 销售费用 | 28.53万元 | 58.59万元 | -51.31% |
| 管理费用 | 1,057.42万元 | 1,132.92万元 | -6.66% |
| 财务费用 | -98.07万元 | 56.76万元 | -272.77% |
| 研发费用 | 312.92万元 | 526.49万元 | -40.57% |
| 所得税费用 | 75.81万元 | 141.68万元 | -46.49% |
2024年一季度主营业务利润为-205.09万元，去年同期为408.46万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6,984.96万元，同比大幅下降45.40%；（2）毛利率本期为16.62%，同比小幅下降了1.31%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
澄天伟业2024年一季度非主营业务利润为196.00万元，去年同期为399.59万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -205.09万元 | 241.55% | 408.46万元 | -150.21% |
| 投资收益 | 75.83万元 | -89.31% | 88.96万元 | -14.76% |
| 营业外支出 | 9.97万元 | -11.74% | 14.21万元 | -29.83% |
| 其他收益 | 77.36万元 | -91.11% | 62.85万元 | 23.09% |
| 信用减值损失 | 55.50万元 | -65.37% | 220.97万元 | -74.88% |
| 其他 | -2.73万元 | 3.22% | 41.01万元 | -106.66% |
| 净利润 | -84.91万元 | 100.00% | 666.37万元 | -112.74% |
全国排名
截止到2025年6月20日，澄天伟业近十二个月的滚动营收为3.6亿元，在智能卡行业中，澄天伟业的全国排名为10名，全球排名为11名。
智能卡营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 渤海化学 | 48 | 4.05 | -6.32 | -- |
| 中电华大科技 | 22 | 11.78 | 5.38 | 67.31 |
| 东信和平 | 14 | 8.89 | 1.90 | 63.46 |
| 正元智慧 | 12 | 8.04 | 0.12 | -41.01 |
| 楚天龙 | 10 | -7.12 | 0.22 | -29.96 |
| 恒宝股份 | 9.03 | -2.02 | 0.95 | 21.42 |
| *ST天喻 | 8.47 | -16.03 | -3.64 | -- |
| 新恒汇 | 8.42 | 15.39 | 1.86 | 22.77 |
| 德生科技 | 6.58 | -3.96 | 0.20 | -39.40 |
| 雄帝科技 | 5.52 | 5.28 | 0.29 | 38.79 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 澄天伟业 | 3.6 | -5.22 | 0.12 | -11.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
澄天伟业属于智能卡与专用芯片制造行业。 智能卡与芯片行业近三年受物联网、金融支付及车联网需求推动，市场空间持续扩张，2024年全球智能卡出货量预计突破100亿张。未来趋势聚焦于高安全芯片、车规级半导体及海外市场渗透，2025年行业规模或达500亿美元，年复合增长率超8%
2、市场地位及占有率
澄天伟业为国内智能卡芯片核心供应商，年产芯片超20亿颗，2024年海外营收占比达63.46%，细分领域市占率约12%-15%，居行业第二梯队
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 澄天伟业（300689） | 智能卡及芯片制造商，宁波基地年产20亿颗芯片 | 2024年海外营收占比63.46% |
| 东信和平（002017） | 智能卡综合解决方案商，覆盖通信、金融等领域 | 2024年通信SIM卡市占率约18% |
| 恒宝股份（002104） | 金融IC卡与物联网安全模组供应商 | 金融IC卡年供货量超5亿张 |
| 天喻信息（300205） | 教育及金融智能卡制造商，布局数据安全 | 教育智能卡市占率连续三年超25% |
| 德明利（001309） | 存储芯片与智能卡芯片设计企业 | 2024年存储芯片营收占比突破40% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润亏损247.40万元，是8年来一季度的首次亏损，2021-2023年一季度扣非净利润持续增长。
2024年一季度主营利润亏损205.09万元，且是近5年一季度首次亏损，2021-2023年一季度主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 63 | 36 |
| 行业中位数 | 63 | 36 |
| 行业排名 | 15 | 14 |
智能卡行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 东信和平 | 56 | 恒宝股份 | 80 |
| 2 | 恒宝股份 | 53 | 东信和平 | 78 |
| 3 | 楚天龙 | 48 | 德生科技 | 70 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期澄天伟业PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 澄天伟业 | 0.141554 | 4068 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 澄天伟业 | 0.06581 | 4148 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
澄天伟业神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.1415 | 0.0658 | 18 | 4154 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 亿联网络 | 1082 | 354 |
| 2 | 有方科技 | 1352 | 487 |
| 3 | 广和通 | 1561 | 601 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
