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浙江恒威(301222)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

浙江恒威电池股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“汪剑平”。公司的主营业务是高性能环保碱性电池和环保碳性电池的研发、生产和销售。公司的主要产品为LR03、LR6、LR14、LR20、6LR61系列环保碱性电池及R03、R6、R14、R20系列环保碳性电池。

根据浙江恒威2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.46亿元,同比小幅增长11.85%。扣非净利润3,548.75万元,同比大幅增长48.16%。浙江恒威2024年第一季度净利润3,537.14万元,业绩同比大幅增长33.01%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,359.02万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为电气机械及制造业,其中碱性电池为第一大收入来源,占比79.24%。

1、碱性电池

2021年-2023年碱性电池营收呈增长趋势,从2021年的4.05亿元,增长到2023年的4.66亿元。2023年碱性电池毛利率为27.8%,同比去年的24.88%小幅增长了11.74%。

2、碳性电池

2021年-2023年碳性电池营收呈下降趋势,从2021年的1.33亿元,下降到2023年的1.12亿元。2021年-2023年碳性电池毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的21.0%,大幅增长到了2023年的27.75%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 1.46亿元 - - -
净利润 3,537.14万元 - - -
2023 营业收入 1.31亿元 1.31亿元 1.74亿元 1.52亿元
净利润 2,659.31万元 2,656.57万元 3,583.27万元 3,266.45万元
2022 营业收入 1.34亿元 1.11亿元 1.84亿元 1.52亿元
净利润 2,015.12万元 2,699.98万元 3,993.64万元 3,564.55万元
2021 营业收入 1.10亿元 1.32亿元 1.49亿元 1.57亿元
净利润 1,838.07万元 2,410.28万元 2,486.94万元 2,232.18万元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占22%、三季度占30%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长33.01%

本期净利润为3,537.14万元,去年同期2,659.31万元,同比大幅增长33.01%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为4,280.61万元,去年同期为2,867.84万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长49.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.46亿元 1.31亿元 11.85%
营业成本 1.04亿元 9,772.97万元 6.87%
销售费用 148.56万元 67.28万元 120.80%
管理费用 330.94万元 290.04万元 14.10%
财务费用 -1,071.90万元 -375.82万元 -185.22%
研发费用 384.80万元 415.68万元 -7.43%
所得税费用 649.62万元 481.69万元 34.86%

2024年一季度主营业务利润为4,280.61万元,去年同期为2,867.84万元,同比大幅增长49.26%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为1.46亿元,同比小幅增长11.85%;(2)财务费用本期为-1,071.90万元,同比大幅下降185.22%;(3)毛利率本期为28.60%,同比小幅增长了3.32%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,浙江恒威近十二个月的滚动营收为7.02亿元,在碱性电池行业中,浙江恒威的全球营收规模排名为6名,全国排名为5名。

碱性电池营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Energizer 劲量 208 -1.51 2.74 -38.13
安孚科技 46 40.37 1.68 --
长虹能源 37 6.12 1.97 -7.96
野马电池 13 3.06 1.53 26.29
力王股份 7.15 15.06 0.33 -6.66
浙江恒威 7.02 8.68 1.30 13.08
德瑞锂电 5.2 32.93 1.51 48.31

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江恒威属于锌锰电池制造行业。 锌锰电池行业近三年受消费电子需求放缓及锂电池替代影响增速趋缓,2024年全球市场规模约120亿美元,年复合增速不足3%。未来聚焦高能环保电池研发,预计2026年碱性电池占比将突破65%,物联网设备供电等新兴领域或带来结构性增长机遇。

2、市场地位及占有率

浙江恒威在国内锌锰电池领域处于第二梯队,碱性电池产能规模约15亿支/年,2024年国内市占率约6.8%,出口占比超40%,在东南亚市场占有率突破9%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
浙江恒威(301222) 碱性/碳性电池制造商,产品涵盖LR6/LR03等主流型号 2025年东南亚市场占有率9% 碱性电池出口量行业第三
野马电池(605378) 碱性电池ODM龙头企业,服务沃尔玛等国际商超 2025年碱性电池市占率19% 稳居国内第一
长虹能源(836239) 碱锰电池与锂电池双主业发展,军工配套企业 2024年碱电营收占比37% 军工渠道占比超25%
亚锦科技(830806) 南孚电池控股母公司,碱性电池技术领先者 2025年市占率38% 商超渠道覆盖率超90%
力王股份(831627) 镍氢电池转型企业,聚焦高倍率放电电池研发 2025年镍氢电池营收占比51% 碱性电池占比降至29%

总结
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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3,537.14万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近4年一季度持续增长,2024年一季度主营利润4,280.61万元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:60 总排名:1095/5196
行业排名(碱性电池):2/5
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 60 81 60 85 60
行业中位数 49 74 53 73 51
行业排名 1 1 1 1 2

碱性电池行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 德瑞锂电 90 德瑞锂电 87
2 浙江恒威 60 浙江恒威 85
3 安孚科技 49 野马电池 78

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,浙江恒威近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,浙江恒威的PE-TTM是21.93,而蓄电池及其他电池行业的PE-TTM是17.58,浙江恒威高于蓄电池及其他电池行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
浙江恒威 4.48896 856

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
浙江恒威 4.943353 586

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

浙江恒威神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
4.4889 4.9433 2 543

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 安孚科技 252 30
2 浙江恒威 1442 543
3 天能股份 1501 572


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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