根据三鑫医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.86亿元，同比增长18.00%。扣非净利润9,448.35万元，同比增长20.44%。三鑫医疗2024年半年度净利润1.15亿元，业绩同比增长19.50%。

公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括血液净化类和输类两项，其中血液净化类占比76.12%，输类占比14.13%。

本期净利润为1.15亿元，去年同期9,655.70万元，同比增长19.50%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为9,901.02万元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为527.73万元，去年同期为0.00元。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为9,901.02万元，同比增长19.67%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.86亿元，同比增长18.00%；（2）毛利率本期为35.09%，同比小幅增长了1.49%。

2024半年度，三鑫医疗固定资产合计8.25亿元，占总资产的40.44%，相比期初的6.74亿元增长了22.34%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.85亿元，主要为在建工程转入的1.84亿元，占比99.45%。

在此之中：四川威力生一期厂房自建项目转入2,329.52万元。

建设目标：三鑫医疗四川威力生一期厂房自建项目旨在通过建立西部生产基地，进一步优化公司的区域布局，缩短服务半径，提高资源的协同效率。此项目致力于实现以透析设备为驱动的高值耗材高质量发展，并促进血液净化全产业链的创新发展，助力健康中国战略。

建设内容：该项目包括新建生产车间、仓储设施及配套的办公与研发空间。新厂区将专注于生产一次性使用血液透析器、血液透析粉以及其他相关医疗产品，同时配备先进的生产设备和技术，确保产品质量符合国家药品监督管理局的标准要求。

预期收益：通过四川威力生一期厂房自建项目的实施，三鑫医疗期望能够扩大产能，满足日益增长的市场需求，尤其是西部地区对高品质血液净化产品的需求。此外，公司希望通过增强本地化生产能力来降低成本，提高市场响应速度，并最终增加市场份额和盈利能力。不过，具体的财务预测或回报率数据需参考官方发布的投资分析报告或其他财务文件。

在2024年半年度报告中，三鑫医疗用于金融投资的资产为2.07亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为57.01万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年中的300万元大幅上升至2024年中的2.07亿元，变化率为67.92倍。

2024半年度，企业应收账款合计9,595.70万元，占总资产的4.70%，相较于去年同期的9,475.93万元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为7.52。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.69大幅增长到了7.52，平均回款时间从48天减少到了23天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为3.45，在2023年半年度到2024年半年度三鑫医疗存货周转率从2.84提升到了3.45，存货周转天数从63天减少到了52天。2024年半年度三鑫医疗存货余额合计1.99亿元，占总资产的9.82%，同比去年的2.14亿元小幅下降6.77%。

2024半年度，三鑫医疗在建工程余额合计2.07亿元，相较期初的2.35亿元小幅下降了11.67%。主要在建的重要工程是三鑫医疗滨江厂区新产品研发生产基地。

建设目标：三鑫医疗滨江厂区新产品研发生产基地的建设旨在进一步扩大公司血液透析系列产品的市场影响力，满足日益增长的市场需求。通过提升产能和技术水平，该项目将有助于巩固三鑫医疗在行业中的领先地位，并推动公司的长期发展。

建设内容：项目计划包括生产车间、研发试验楼、科创楼等设施的建设，以及4条透析膜纺丝线、4条透析器组装线、2条其他相关生产线的安装调试。这些设施和生产线的建立将极大地增强公司在血液净化产品领域的生产能力与创新能力。

建设时间和周期：根据已知信息，三鑫医疗滨江厂区的新产品研发生产基地建设项目分为两期进行。一期工程建筑面积约17万平方米，至2023年5月时已经完成了两栋主体厂房的建设。然而，具体的二期工程启动时间及整个项目的预计完成日期未有明确说明。

预期收益：随着新基地的建设和投产，预计能够显著提高三鑫医疗血液透析系列产品的产能，促进销售额的增长。此外，通过优化生产流程和技术创新，还可能带来成本控制方面的改善。从财务数据来看，2024年上半年净利润同比增长18.74%，显示了项目建设对业绩的积极影响；不过，具体到本项目所带来的直接经济效益还需结合后续公告信息做进一步分析。

在2024年半年度报告中，三鑫医疗形成的商誉为7,957.63万元，占净资产的6.06%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为宁波菲拉尔医疗用品有限公司和成都威力生生物科技有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为0.88%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为1.59%，预测数据偏乐观了。由此判断，商誉存在一定减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长4.8%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为1.59%，商誉减值风险低。

2019年末，企业斥资8,160万元的对价收购宁波菲拉尔医疗用品有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,562.45万元，也就是说这笔收购的溢价率高达218.45%，形成的商誉高达5,597.55万元，占当年净资产的7.8%。

宁波菲拉尔医疗用品有限公司的历年业绩数据如下表所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为6,640.3万元，同比增长47.44%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2019年末，企业斥资4,240.76万元的对价收购成都威力生生物科技有限公司59.75%的股份，但其59.75%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,880.69万元，也就是说这笔收购的溢价率高达125.49%，形成的商誉高达2,360.08万元，占当年净资产的3.29%。

成都威力生生物科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

三鑫医疗属于医疗器械行业，核心业务聚焦于血液净化类产品的研发、制造及销售。 医疗器械行业近三年受政策推动加速国产替代，血液净化领域年均复合增长率超10%，2024年市场规模突破600亿元。随着人口老龄化及终末期肾病发病率上升，叠加县级医院国产设备覆盖率目标（2030年达95%），行业未来五年有望维持12%-15%增速，聚焦高端设备及耗材的技术突破与进口替代。

三鑫医疗是国内少数具备血液净化全产业链布局的企业，核心产品血液透析器、管路及浓缩液市场份额居行业前列，其中血液透析浓缩液国内市场占有率约18%，血液透析管路占有率约12%，细分领域综合排名前三。

2024年半年度净利润1.15亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.18亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示四川威力生一期厂房自建项目等阶段性投产1.84亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，三鑫医疗近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，三鑫医疗的PE-TTM是18.24，而医疗耗材行业的PE-TTM是32.55，三鑫医疗的PE-TTM相比医疗耗材行业的PE-TTM较低。