根据华伍股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.57亿元，同比小幅下降12.88%。扣非净利润1,965.27万元，同比大幅下降61.63%。华伍股份2024年半年度净利润2,060.58万元，业绩同比大幅下降60.70%。本期经营活动产生的现金流净额为9,040.02万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，装备制造为第一大收入来源，占比97.72%。

2024年半年度公司营收5.57亿元，与去年同期的6.40亿元相比，小幅下降了12.88%，主要是因为风电制动系统本期营收1.10亿元，去年同期为1.79亿元，同比大幅下降了38.58%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的30.24%，同比小幅下降到了今年的28.19%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）风电制动系统本期毛利率-10.59%，去年同期为11.52%，同比大幅下降191.93%。

（2）起重运输制动系统本期毛利率43.91%，去年同期为44.6%，同比下降1.55%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度风电制动系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的39.45%，大幅下降到2024年半年度的-10.59%，2024年半年度起重运输制动系统毛利率为43.91%，同比下降1.55%。

2024年半年度，华伍股份营业总收入为5.57亿元，去年同期为6.40亿元，同比小幅下降12.88%，净利润为2,060.58万元，去年同期为5,242.92万元，同比大幅下降60.70%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出773.67万元，去年同期支出1,388.46万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,846.13万元，去年同期为6,277.06万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为2,846.13万元，去年同期为6,277.06万元，同比大幅下降54.66%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.57亿元，同比小幅下降12.88%；（2）毛利率本期为28.19%，同比小幅下降了2.05%。

2024年半年度公司营收5.57亿元，同比小幅下降12.88%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,358.91万元，同比增长16.58%。财务费用增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为27.32万元，去年同期为198.25万元，同比大幅下降了86.22%。

（2）汇兑收益本期为27.32万元，去年同期为198.25万元，同比大幅下降了86.22%。

（3）利息支出本期为1,725.59万元，去年同期为1,671.87万元，同比小幅增长了3.21%。

（4）利息支出本期为1,725.59万元，去年同期为1,671.87万元，同比小幅增长了3.21%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为826.49万元。

(2)本期共收到政府补助826.49万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,653.13万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，华伍股份形成的商誉为2.78亿元，占净资产的12.49%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为四川安德科技有限公司。

根据2023年年度报告获悉，四川安德科技有限公司仍有商誉现值2.68亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3,203.57万元，2021-2023年期末的净利润增长率为-15.01%，2023年末净利润为2,803.52万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,678.03万元，同比盈利下降22.43%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资3亿元的对价收购四川安德科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,203.57万元，也就是说这笔收购的溢价率高达836.46%，形成的商誉高达2.68亿元，占当年净资产的20.48%。

四川安德科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

四川安德科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

华伍股份属于专用设备制造业，专注于工业制动器及控制系统的研发、设计、制造与销售。 近三年，专用设备制造业受益于新能源、轨道交通及高端装备的智能化升级，市场规模稳步增长。2024年行业规模超3000亿元，年复合增长率约8%。未来随“双碳”目标推进及工业自动化渗透率提升，风电、港口机械等领域需求将持续释放，预计2027年市场空间突破4500亿元，智能化制动系统及绿色制造技术成核心增长点。

华伍股份是我国工业制动器行业龙头企业，主导起草九项国家标准，在港口起重、风电制动领域市占率超30%，稳居国内第一梯队，客户覆盖全球92个国家和地区，技术及产能规模领先。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2,060.58万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2,846.13万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，四川安德科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，华伍股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，华伍股份的PE-TTM是432.72，而能源及重型设备行业的PE-TTM是20.04，华伍股份的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。