根据南卫股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.02亿元，同比小幅下降14.45%。扣非净利润244.12万元，同比大幅下降69.98%。南卫股份2024年半年度净利润138.69万元，业绩同比大幅下降82.58%。本期经营活动产生的现金流净额为330.32万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括创可贴、胶布胶带及绷带、防护用品三项，创可贴占比42.20%，胶布胶带及绷带占比26.13%，防护用品占比18.17%。

2024年半年度，南卫股份营业总收入为3.02亿元，去年同期为3.53亿元，同比小幅下降14.45%，净利润为138.69万元，去年同期为796.01万元，同比大幅下降82.58%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期收益200.03万元，去年同期收益29.46万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-217.46万元，去年同期为474.62万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-255.68万元，去年同期为-15.16万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为-217.46万元，去年同期为474.62万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.02亿元，同比小幅下降14.45%；（2）毛利率本期为14.69%，同比小幅下降了1.02%。

南卫股份2024年半年度非主营业务利润为417.18万元，去年同期为402.72万元，同比小幅增长。

(1)本期政府补助对利润的贡献为110.60万元。

(2)本期共收到政府补助86.66万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下734.11万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计1.58亿元，占总资产的11.88%，相较于去年同期的1.85亿元小幅减少14.86%。

2024年半年度，企业信用减值损失73.85万元，导致企业净利润从盈利212.54万元下降至盈利138.69万元，其中主要是应收账款坏账损失85.18万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计85.18万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提55.00万元，按组合计提坏账准备本期计提30.18万元。

2024半年度，南卫股份在建工程余额合计894.27万元。主要在建的重要工程是安徽南卫丁腈手套项目。

建设目标：南卫股份通过其控股子公司安徽南卫医疗用品有限公司投资丁腈手套项目，旨在扩大公司医疗防护用品的生产能力，提升市场竞争力，并满足国内外对于高质量丁腈手套的需求。该项目符合公司长远发展战略，有助于优化产品结构和提高经济效益。

南卫股份属于医疗器械行业中的医用敷料细分领域，核心产品包括创可贴、绷带、医用胶带等一次性卫生材料。 医用敷料行业近三年因老龄化加速、慢性伤口护理需求上升及院内感染防控标准提高，市场规模年均增速超12%，2023年达450亿元。未来三年，行业将聚焦高端功能性敷料（如水胶体、硅胶类）研发，叠加国产替代政策推动，预计2025年市场规模突破600亿元，复合增长率维持在10%-15%。

南卫股份在国内医用敷料领域位于第二梯队，市场份额约3%-5%，主要覆盖基层医疗机构及零售渠道。其产品以性价比为核心竞争力，但高端敷料领域布局较弱，2024年医用胶带类产品在公立医院渠道供货规模约8.6亿元，占主营业务收入62%。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润亏损217.46万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。

南卫股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润275%左右，对外股权投资平均占总资产的5%左右，平均投资收益率为6%左右。对外股权投资收益连续4年上升。投资收益主要来源于江苏省医药有限公司。

2024年半年度扣非净利润280.16万元，由于政府补助贡献了110.60万元，净利润盈利138.69万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入安徽南卫丁腈手套项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期ST南卫PE-TTM为负，参考价值不大。