包钢股份(600010)2024年中报解读：存货跌价损失严重影响利润，主营业务利润同比大幅下降
内蒙古包钢钢联股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务是矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售。公司的主要产品是稀土精矿、萤石精矿、建筑用钢材、冷热轧卷板、镀锌钢板、中厚板、无缝管、重轨、型钢。
根据包钢股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收352.09亿元，同比基本持平。扣非净利润6,365.44万元，同比大幅下降83.30%。包钢股份2024年半年度净利润1,511.62万元，业绩同比大幅下降77.20%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低77.20%
2024年半年度，包钢股份营业总收入为352.09亿元，去年同期为355.83亿元，同比基本持平，净利润为1,511.62万元，去年同期为6,630.69万元，同比大幅下降77.20%。
虽然（1）所得税费用本期支出5,262.08万元，去年同期支出2.61亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.38亿元，去年同期为1,938.66万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2.42亿元，去年同期为6.92亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
352.09亿元 |
355.83亿元 |
-1.05% |
| 营业成本 |
321.89亿元 |
317.52亿元 |
1.38% |
| 销售费用 |
1.05亿元 |
1.18亿元 |
-11.57% |
| 管理费用 |
6.97亿元 |
9.08亿元 |
-23.26% |
| 财务费用 |
10.65亿元 |
10.36亿元 |
2.80% |
| 研发费用 |
2.28亿元 |
2.18亿元 |
4.32% |
| 所得税费用 |
5,262.08万元 |
2.61亿元 |
-79.86% |
2024年半年度主营业务利润为2.42亿元，去年同期为6.92亿元，同比大幅下降64.99%。
虽然管理费用本期为6.97亿元，同比下降23.26%，不过（1）营业总收入本期为352.09亿元，同比有所下降1.05%；（2）毛利率本期为8.58%，同比下降了2.19%，导致主营业务利润同比大幅下降。
包钢股份2024年半年度非主营业务利润为-1.75亿元，去年同期为-3.65亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.42亿元 |
1603.92% |
6.92亿元 |
-64.99% |
| 投资收益 |
4,365.97万元 |
288.83% |
-4,327.82万元 |
200.88% |
| 资产减值损失 |
-3.26亿元 |
-2153.76% |
-2.60亿元 |
-25.02% |
| 其他收益 |
1.38亿元 |
909.34% |
1,938.66万元 |
609.04% |
| 信用减值损失 |
-5,219.84万元 |
-345.31% |
-9,022.61万元 |
42.15% |
| 其他 |
3,538.88万元 |
234.11% |
4,821.53万元 |
-26.60% |
| 净利润 |
1,511.62万元 |
100.00% |
6,630.69万元 |
-77.20% |
本期管理费用为6.97亿元，同比下降23.26%。管理费用下降的原因是：
（1）辞退福利本期为500.00万元，去年同期为2.08亿元，同比大幅下降了97.59%。
（2）职工薪酬本期为1.78亿元，去年同期为3.63亿元，同比大幅下降了50.87%。
管理费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 租赁费 |
2.17亿元 |
2.40亿元 |
| 职工薪酬 |
1.78亿元 |
3.63亿元 |
| 辞退福利 |
500.00万元 |
2.08亿元 |
| 其他 |
2.96亿元 |
9,817.09万元 |
| 合计 |
6.97亿元 |
9.08亿元 |
2024年半年度，包钢股份净现金流为7.05亿元，去年同期为1.47亿元，同比大幅增长3.80倍。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 |
125.60亿元 |
83.97% |
偿还债务支付的现金 |
122.46亿元 |
65.63% |
| 取得借款收到的现金 |
141.95亿元 |
48.58% |
支付其他与筹资活动有关的现金 |
123.47亿元 |
45.07% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
297.14亿元 |
13.34% |
|
|
|
2024年半年度，公司的其他收益为1.37亿元，占净利润比重为909.34%，较去年同期增加609.04%。
其他收益明细
| 项目 |
2024半年度 |
2023半年度 |
| 增值税加计抵减 |
1.15亿元 |
- |
| 其他 |
2,223.33万元 |
1,938.66万元 |
| 合计 |
1.37亿元 |
1,938.66万元 |
2024年半年度，包钢股份资产减值损失3.26亿元，导致企业净利润从盈利3.41亿元下降至盈利1,511.62万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.26亿元。
资产减值损失
| 项目 |
合计 |
| 净利润 |
1,511.62万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） |
-3.26亿元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） |
-3.26亿元 |
目前，库存商品的账面价值仍有46.59亿元，应注意后续的减值风险。
2024年半年度，企业存货周转率为2.20，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从89天减少到了81天，企业存货周转能力提升，2024年半年度包钢股份存货余额合计155.56亿元，占总资产的10.48%。
（注：2021年中计提存货6347.58万元，2022年中计提存货2.27亿元，2023年中计提存货2.60亿元，2024年中计提存货3.26亿元。）
包钢股份属于钢铁行业，核心业务涵盖钢铁生产及矿产资源开发。 近三年，中国钢铁行业经历结构性调整，政策推动产能优化与低碳转型，2024年粗钢产量调控趋严，行业集中度提升。新能源、高端制造等领域拉动特种钢需求，但传统建筑用钢需求增速放缓。未来市场空间集中于绿色冶金技术、高附加值产品及产业链整合，预计2030年特种钢市场规模将突破万亿。
包钢股份是国内西北地区最大的钢铁联合企业，依托白云鄂博矿资源形成稀土钢特色产品。2024年钢铁产能约1650万吨，全国排名前十，但在高端板材、无缝管等细分领域市占率不足5%，面临头部企业竞争压力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 包钢股份（600010） |
主营钢铁及稀土资源开发，拥有白云鄂博矿独家开发权 |
2024年稀土钢产品营收占比提升至18%，钢铁产能利用率达85% |
| 宝钢股份（600019） |
中国最大钢铁集团，专注汽车板、硅钢等高端产品 |
冷轧汽车板市占率超60%，2024年高端产品营收占比超45% |
| 鞍钢股份（000898） |
东北地区龙头，以重轨、船板为核心产品 |
重轨国内市场占有率超30%，2024年出口量同比增长12% |
| 河钢股份（000709） |
华北综合性钢企，布局绿色低碳冶金技术 |
氢冶金示范项目投产，2024年低碳钢销量突破200万吨 |
| 华菱钢铁（000932） |
中南地区高盈利钢企，聚焦无缝管和板材 |
无缝管市占率居国内前三，2024年油气领域订单增长25% |
